Seojin System通过发行永续债，为美国ESS工厂筹集2000亿韩元

Seojin System，这家全球金属平台专业企业于24日决定通过非公开发行可转换债券筹集2000亿韩元，用于扩建其位于美国佐治亚州的储能系统（ESS）生产设施，并满足全球半导体和AI数据中心基础设施需求的激增。此次债券发行包括1000亿韩元的30年期永续债券，不设投资者回售权，将被归类为权益而非债务；另外1000亿韩元债券的票面利率接近于零（票面利率为0%，到期收益率为2%）。募集资金将分配为：1000亿韩元用于偿还此前为德克萨斯州和印第安纳州工厂设备筹措的短期贷款，700亿韩元用于新建佐治亚州ESS工厂及扩建越南半导体产线，300亿韩元用于运营资金。这些有利条款得益于Seojin System覆盖铸造、挤压、精密加工和PCB组装的垂直整合生产能力，使其在半导体超级周期期间成为AI数据中心基础设施的关键供应商。

Seojin System发行2000亿韩元可转换债券，包含永续及零利率条款

Seojin System于25日宣布，公司已于24日决定根据企业融资中较为罕见的条款发行2000亿韩元非公开可转换债券。其中，1000亿韩元采用30年期永续债券形式，不设投资者回售权，使公司能够在资产负债表上将这笔资金归类为权益而非债务，并避免提高负债率。剩余1000亿韩元债券的票面利率为0%，到期收益率为2%，实际借款成本接近于零。

用于偿还债务的1000亿韩元将用于清偿此前为公司德克萨斯州和印第安纳州设施设备安装进行前期融资的短期贷款，从而消除每年数千亿韩元的利息支出。700亿韩元的设施投资将全部用于建设新的佐治亚州ESS专用工厂，以及扩建越南半导体生产线。佐治亚州工厂投产后，Seojin System在美国的本地销售占比预计将从目前的15%提高至最高60%。

证券业分析师认为，公司能够以有利条款获得大规模资金，得益于其覆盖从原材料到成品的垂直整合生产体系、下半年业绩走势改善以及业务规模化能力。Seojin System起步于通信设备加工，如今已将包括铸造、挤压、精密加工和PCB组装在内的整个制造流程内置化，确立了其在AI数据中心基础设施供应链中的地位。

Fluence Energy和Lam Research的订单增长推动Seojin System扩张

Seojin System的核心业务是ESS和半导体设备。半导体设备销售额从2024年的1943亿韩元大幅增长至2025年的2912亿韩元，并在今年上半年达到3085亿韩元。公司表示，正在筹措前置投资资金，以应对半导体超级周期到来以及数据中心ESS设备需求的激增。

Seojin System正在将业务组合从以通信和消费电子外壳为主的简单加工，扩展至ESS、半导体、电动汽车、基板、航空航天和机器人等高价值领域。随着主要客户持续实现外部扩张，预计从第四季度开始，供应量将大幅增加。

Seojin System的主要ESS客户Fluence Energy仅第三季度新增订单就达到14.4亿美元（约2万亿韩元），订单积压总额创下64亿美元（约8.87万亿韩元）的历史最高纪录。随着延期的15GWh生产设施在第四季度实现100%运营，Seojin System的交付量预计将显著增长。

关键半导体设备客户Lam Research在第二季度与NAND闪存相关的销售额环比大致翻倍。Lam Research将年度晶圆厂设备（WFE）展望上调至1500亿美元出头，表明其对Seojin System以越南工厂为中心的半导体设备业务的溢出效应可能持续较长时间。

Yuanta Securities预计Seojin System到2027年营收将达到2.7万亿韩元

证券业盈利预测较为乐观。Yuanta Securities预计，Seojin System 2026年的年度营收和营业利润分别为1.892万亿韩元和477亿韩元。对于2027年，该机构预计营收将跃升至2.743万亿韩元，营业利润将达到3993亿韩元。

一名Seojin System代表表示：“半导体业务增长每个季度都超出预期，并将在下半年更加明显。”该代表还补充道：“随着递延的ESS销售开始全面实现，我们预计下半年将迎来反弹。”

常见问题

Seojin System于24日决定了什么？
Seojin System于24日决定发行2000亿韩元非公开可转换债券，其中1000亿韩元被设计为30年期永续债券（不设投资者回售权，归类为权益），另1000亿韩元债券的利率接近于零（票面利率为0%，到期收益率为2%）。

Seojin System为什么要筹集2000亿韩元？
资金将用于偿还1000亿韩元债务（清偿用于德克萨斯州和印第安纳州工厂设备的短期贷款）、700亿韩元设施投资（新建佐治亚州ESS工厂及扩建越南半导体产线）以及300亿韩元运营资金，以应对半导体超级周期需求和AI数据中心基础设施订单。

Seojin System的半导体设备销售额增长了多少？
半导体设备销售额从2024年的1943亿韩元增长至2025年的2912亿韩元，并在今年上半年达到3085亿韩元。