Bernstein预测，比特币将在2026年底前重返$125K ，早于周期峰值。

华尔街研究机构 Bernstein 在周三发布的一份研究报告中表示，在其基准和牛市情景下，预计 Bitcoin 将在 2026 年末重返 125,000 美元。此前，Bitcoin 从 2025 年 10 月的峰值下跌约 50%，随后在过去 10 天内上涨了 28%。Bernstein 将复苏前景归因于机构投资者和企业买家在本轮周期中提供了更强的下行支撑，使回撤幅度小于以往周期的 75% 至 90%。该预测基于 Bitcoin 与减半事件相关的历史四年周期，并将预测价格与 Bitcoin 生产边际成本进行比较。

Bernstein 预计 Bitcoin 将在 2029 年达到 300,000 美元的周期峰值

Bernstein 的基准情景预计，Bitcoin 将在 2027 年年中达到 150,000 美元，并在 2029 年达到约 300,000 美元的周期峰值。其牛市情景预计，Bitcoin 将在 2027 年年中达到 200,000 美元，并在 2029 年达到 500,000 美元。该公司在两种情景下均维持 Bitcoin 到 2033 年达到约 100 万美元的长期目标。

该预测基于 Bitcoin 的历史四年周期，Bernstein 认为这一周期与减半事件相关。减半是指大约每四年将矿工获得的新 Bitcoin 数量削减一次的事件。Bernstein 将每个周期分为四个阶段：突破、炒作、回撤和积累。

该公司通过将 Bitcoin 价格与 Bitcoin 生产边际成本进行比较，估算其在这些周期中的潜在价格。边际成本是指效率最低的矿工生产新币的估计成本。在 Bernstein 的基准情景下，Bitcoin 价格与边际成本的倍数将从 Bitcoin 在 2025 年达到 125,000 美元峰值时的 1.4 倍，降至 2029 年预计达到 300,000 美元峰值时的 1.25 倍，并在 2033 年达到 100 万美元时降至约 1.2 倍。

Strategy 持有 840,447 BTC，价格目标已更新

Bernstein 预计 Bitcoin 复苏将改善全球最大的企业 Bitcoin 持有者 Strategy 的前景。Strategy 持有 840,447 BTC，相当于 Bitcoin 2100 万枚最大供应量的约 4%。

分析师维持对 Strategy 的“跑赢大盘”评级，但将其 MSTR 价格目标从 450 美元下调至 350 美元，理由是股权稀释加速，以及对 Bitcoin 周期前景的预测发生了变化。根据 Yahoo Finance 的数据，MSTR 周二收于 126.83 美元，当日上涨 3.4%。

Bernstein 表示，如果 Bitcoin 持续走强，且 Strategy 的 Stream（STRC）优先股价格恢复至约 100 美元，该公司可能在 2026 年出售约 7,000 BTC 后增加 Bitcoin 购买量。根据 Yahoo Finance 的数据，STRC 周二收于 97.15 美元。

Regime Intelligence 的最新分析称，与加密市场崩盘相比，Strategy 的 Bitcoin 金库可能更容易受到长期失去资本市场准入的影响；这一风险可能威胁其在不出售 BTC 的情况下，为约 17.6 亿美元年度义务提供资金的能力。

常见问题

Bernstein 对 2026 年 Bitcoin 价格的预测是什么？
根据周三发布的一份研究报告，Bernstein 预计在其基准和牛市情景下，Bitcoin 将在 2026 年末重返 125,000 美元。

Bernstein 如何计算 Bitcoin 的未来价格目标？
Bernstein 通过将 Bitcoin 的潜在价格与 Bitcoin 生产边际成本进行比较，并应用基于减半事件相关历史四年周期的价格与边际成本倍数，来估算 Bitcoin 的潜在价格。在其基准情景下，该倍数将从 Bitcoin 在 2025 年达到 125,000 美元时的 1.4 倍，降至 2029 年达到 300,000 美元时的 1.25 倍，并在 2033 年达到 100 万美元时降至约 1.2 倍。

Strategy 持有多少 Bitcoin？
Strategy 持有 840,447 BTC，相当于 Bitcoin 最大供应量 2100 万枚的约 4%。根据 Bernstein 的报告，该公司已在 2026 年出售约 7,000 BTC。