新韩西部T&D REIT终止与Homeplus的租约，发起人介入

Shinhan Seobu T&D REIT 于 8 月 31 日与 Homeplus 达成协议，双方同意终止位于仁川 Square One 购物中心的租赁合同。这家韩国零售巨头将搬离地下 1 层的租赁空间。为应对失去这一主要租户所带来的空置风险，REIT 发起人 Seobu T&D 将执行主租赁协议，直接承担租金收入和空置风险。双方同意对租金及相关款项进行为期 6 个月的结算，持续至明年 2 月，从而确保 REIT 第 13 期股息支付所需资金覆盖至 12 月 31 日。计划于 10 月下旬至 11 月期间召开的董事会和股东大会，将最终确定主租赁条款及未来租户招租策略。当主要租户离场时，持有零售资产的韩国 REIT 往往面临收入波动，因此，由发起人支持的主租赁协议成为在重新出租期间维持现金流稳定的关键机制。

Shinhan Seobu T&D REIT 确保股息资金覆盖至年末

据 8 月 31 日房地产行业消息，Shinhan Seobu T&D REIT 与 Homeplus 就终止其在仁川 Square One 资产的租赁合同达成协议。仁川 Square One 是一座位于仁川广域市延寿区东春洞 926 号的综合购物中心，建筑面积共计 169,074 平方米（约 51,144 坪），由地下 3 层至地上 5 层组成。该综合体包括购物中心、电影院和大型超市。

Homeplus 租用了该建筑的地下 1 层，但将在达成这一协议后撤出。尽管租赁合同终止，股息资金短期内似乎不太可能受到影响。Shinhan Seobu T&D REIT 已同意与 Homeplus 结算 6 个月的租金及相关款项，覆盖至明年 2 月。根据现有运营计划，这一安排使 REIT 得以维持第 13 期（7 月 1 日至 12 月 31 日）的股息支付资金。

Shinhan Seobu T&D REIT 由房地产开发商 Seobu T&D（发起人）与 Shinhan REIT Management（资产管理公司）合作设立。该 REIT 持有涵盖酒店、零售和办公物业的多元化资产组合。主要投资资产包括光化门 G Tower（办公楼、酒店及零售综合体）、Shilla Stay Mapo（三星级酒店）、仁川 Square One（综合购物中心）以及 Grand Mercure Ambassador Hotel & Residence Seoul Yongsan（五星级酒店）。

根据 1 月至 3 月的投资报告，Shinhan Seobu T&D REIT 第一季度从仁川 Square One 获得 53.9338 亿韩元租金收入，每坪租金为 105,453 韩元。该 REIT 的债务包括从韩国开发银行及其他机构取得的 1,930 亿韩元贷款（综合利率 4.59%，11 月 27 日到期）、55 亿韩元第一期可转换债券（综合利率 4.0%，9 月 5 日到期）以及 327 亿韩元第二期可转换债券（综合利率 3.0%，明年 2 月 26 日到期）。

Seobu T&D 通过主租赁协议承担空置风险

关键问题并不止于眼前的结算期。随着 Homeplus 这一主要租户离场，长期空置可能会减少该 REIT 的租金收入。发起人 Seobu T&D 将充当安全网，直接承担这一风险。

Shinhan Seobu T&D REIT 已同意与 Seobu T&D 签订主租赁合同，覆盖此前由 Homeplus 租用的空间。主租赁协议是指由建筑商或运营商承租整栋物业并进行转租，或即使物业存在空置，也保证获得固定租金收入的一种安排。

Seobu T&D 成立于 1979 年，已从货运配送设施公司发展为一家房地产开发商，运营综合购物中心和韩国首座酒店综合体 Seoul Dragon City。通过这一主租赁安排，Shinhan Seobu T&D REIT 在寻找新租户期间减轻了空置负担，在仁川 Square One 维持租金收入稳定，同时获得吸引未来租户所需的时间。

Shinhan Seobu T&D REIT 将召开董事会会议和临时股东大会，以最终确定主租赁合同及其详细条款。预计这些会议将在 10 月下旬至 11 月期间举行。具体合同条件和未来 Square One 租户招租策略将在完成相关程序后确定。

一位金融投资行业人士表示：“这笔交易的核心问题并不是 Homeplus 终止租赁本身，而是如何管理后续的空置风险。Shinhan Seobu T&D REIT 优先考虑保障现有股息支付资金，并通过 Seobu T&D 的主租赁协议采取相应策略，尽量降低空置影响。”该人士补充道：“这一案例展示了如何管理主要零售租户终止合同对 REIT 股息和资产价值的影响。尤其是，它说明 REIT 发起人可以直接参与主租赁，在保障现金流的同时寻找新租户。”

常见问题

Shinhan Seobu T&D REIT 和 Homeplus 于 8 月 31 日达成了什么协议？

Shinhan Seobu T&D REIT 与 Homeplus 就终止双方在仁川 Square One 购物中心的租赁合同达成协议，Homeplus 将搬离地下 1 层的租赁空间。双方同意结算 6 个月的租金，覆盖至明年 2 月。

Seobu T&D 如何应对仁川 Square One 的空置风险？

Seobu T&D 作为该 REIT 的发起人，同意签订主租赁合同，覆盖此前由 Homeplus 租用的空间。这一安排使 Seobu T&D 直接承担租金收入和空置风险，在为吸引新租户争取时间的同时，维持该 REIT 的现金流稳定。

Shinhan Seobu T&D REIT 何时会最终确定主租赁条款？

Shinhan Seobu T&D REIT 将召开董事会会议和临时股东大会，以最终确定主租赁合同的细节和条款。预计这些会议将在 10 月下旬至 11 月期间举行。