Hanwha 以 12 亿美元收购 Austal USA，但五角大楼方面仍存在不确定性

韩华集团拟以最高 12 亿美元收购美国造船商及国防承包商 Austal USA，但随着五角大楼可能成为交易最后阶段的变数，该交易正面临不确定性。这家韩国企业集团已聘请摩根士丹利担任收购顾问，并进入为期 4 周的尽职调查期，以审查 Austal USA 的财务状况和运营情况。美国政府机构对该交易释放出不同信号，使交易前景存在不确定性。交易完成后，韩华将直接进入美国海军舰艇和核潜艇供应链。Austal USA 为美国海军和海岸警卫队建造舰艇，并为弗吉尼亚级和哥伦比亚级核动力潜艇制造关键模块。美国政府的评估仍是决定交易能否推进的关键因素。

摩根士丹利主导为期 4 周的尽职调查流程

韩华已任命摩根士丹利为收购顾问，并进入 Austal 的数据室，审查该公司的财务状况、核心业务运营和合同。Austal 董事会在审阅韩华初步且不具约束力的收购提案后，批准了为期 4 周的尽职调查期。韩华防务美国公司为 Austal USA 提出了 10.5 亿至 12 亿美元的企业价值，最高约合 1.7 万亿韩元。

Austal 首席执行官确认韩华有强烈收购意向

Austal 首席执行官 Paddy Gregg 在近期业绩公告中表示，韩华正“非常认真地”审查此次收购。首席执行官的言论表明，这家韩国企业集团具有强烈的收购意愿。韩华对 Austal USA 的兴趣，反映出该公司决心扩大其在美国国防市场的影响力。

美国政府对交易释放不同信号

据当地媒体报道，美国政府正就韩华的投资释放不同信号。五角大楼方面的不确定性正成为交易中的一个变数。尽管目前尚未发生官方干预，但美国政府的判断仍是决定交易能否推进的关键因素。鉴于 Austal USA 的业务特点及其在国防基础设施中的作用，政府的评估至关重要。

Austal USA 为美国海军提供舰艇并供应核潜艇模块

Austal USA 在阿拉巴马州莫比尔设有生产设施，是一家重要的国防造船商，为美国海军和海岸警卫队建造舰艇。该公司与通用动力电船公司合作，为弗吉尼亚级和哥伦比亚级核动力潜艇生产关键模块。对韩华而言，Austal USA 代表着直接进入美国国防市场的机会。韩华于 2024 年收购了费城造船厂，在美国造船市场站稳了脚跟。费城造船厂专注于商用船舶生产，而 Austal USA 将使韩华能够迅速进入美国海军舰艇和核潜艇供应链。

美国业务年度亏损 2.028 亿澳元

Austal USA 的财务表现已成为价格谈判中的一个变数。其美国业务年度息税前利润（EBIT）亏损 2.028 亿澳元。部分美国海军舰艇建造合同的成本超支导致了亏损。Austal USA 一直在就这些合同涉及的成本回收问题与美国海军进行谈判。一位投资银行业人士指出，如果尽职调查确认现有合同可能产生额外亏损，那么最初提出的 12 亿美元最高价格可能难以维持。该人士补充称，确定由谁承担额外成本以及承担多大比例，将是决定最终收购价格和交易条款的关键因素。

尽管出现财务亏损，战略价值仍然存在

尽管面临财务挑战，Austal USA 的战略价值仍支撑着其估值。该公司不仅能提供直接建造美国海军舰艇所需生产基础设施的接入机会，还能帮助韩华进入核潜艇供应链。在为期 4 周的尽职调查期间，韩华必须权衡美国业务可能出现额外亏损的风险与美国海军供应链的战略价值，并据此重新计算最终价格。

常见问题

韩华收购 Austal USA 的拟议价值是多少？
韩华防务美国公司为 Austal USA 提出了 10.5 亿至 12 亿美元的企业价值，最高约合 1.7 万亿韩元。

为什么五角大楼会成为 Austal USA 收购交易中的一个变数？
五角大楼之所以成为一个变数，是因为 Austal USA 生产美国海军和海岸警卫队舰艇，并为弗吉尼亚级和哥伦比亚级核动力潜艇制造关键模块。因此，美国政府的批准对交易至关重要。

Austal USA 面临哪些财务挑战？
Austal USA 的美国业务年度息税前利润（EBIT）亏损 2.028 亿澳元，部分美国海军舰艇建造合同的成本超支是造成亏损的因素之一。