利率上升之际，韩国股票保证金交易规模达到58.7万亿韩元

截至月末，韩国散户投资者持有的保证金融资余额总计58.7561万亿韩元，其中信用融资余额为33.2527万亿韩元，较上月末增长14.92%；证券抵押贷款余额为25.5034万亿韩元，增长0.21%。韩国银行于上月27日将基准利率从2.75%上调至3.00%，韩国10年期国债收益率则升至4.371%。随着券商保证金利率目前已达到年化8%—9%，分析师警告称，保证金交易者的利息负担正在加重。

保证金融资余额达到58.7561万亿韩元

据韩国金融投资协会数据，截至上月31日，信用融资余额为33.2527万亿韩元，较上月末增长14.92%。同期，证券抵押贷款余额达到25.5034万亿韩元，较上月末增长0.21%。

尽管已从6月底64万亿韩元的峰值回落，合计58.7561万亿韩元的保证金融资余额仍处于高位。信用融资是指证券公司直接向投资者提供股票购买资金，投资者以所购买的股票作为抵押品，并根据贷款期限支付利息。证券抵押贷款则允许投资者通过质押已持有的股票或债券借入资金。

韩国国债收益率升至4.371%

在首尔债券市场，韩国10年期国债收益率于前一个交易日上升5.8个基点（1个基点=0.01个百分点）至4.371%。3年期国债收益率上升4.0个基点至3.879%，30年期国债收益率则大幅上升10.0个基点至4.627%。

随着主要经济体国债收益率同步上升，韩国国债市场紧跟全球趋势。当地时间1日，美国10年期国债收益率升至4.788%，达到自2025年1月14日以来的最高水平。日本10年期国债收益率则自1996年9月以来近30年来首次超过3%。

韩国银行货币政策委员会于上月27日将基准利率从2.75%上调至3.00%，连续第二次加息。目前，韩国28家证券公司的平均最终保证金利率为：期限61—90天的年化利率为8.94%，期限16—30天的年化利率为8.14%。保证金利率通过将基准利率（CD，即可转让存单利率）与各证券公司设定的额外利差相加计算得出。

SK证券分析师警告潜在抛售压力

据SK证券称，三星电子和SK海力士的保证金融资余额较上月初的低点分别增加26%和21.8%。保证金交易集中于大盘半导体股票，引发了人们对股价走弱时可能加大指数下行压力的担忧。

SK证券研究员Jo Jun-ki表示：“近期与韩国股市相关的资金流显示，客户存款正逐步下降，而信用融资余额却显著增加。”他解释道：“信用交易投资者而非现金投资者正在推动增量买盘。”Jo补充道：“因此，如果市场状况转为不利，潜在抛售可能会更加明显。”

当股价下跌导致抵押品维持比例低于要求水平时，无论投资者是否愿意，保证金交易都可能触发强制平仓。

常见问题

目前韩国股票的保证金融资余额是多少？
截至上月底，韩国股票的保证金融资余额总计58.7561万亿韩元，其中信用融资余额为33.2527万亿韩元，证券抵押贷款余额为25.5034万亿韩元。

在利率上升的情况下，分析师为何担心保证金交易增加？
分析师警告称，券商保证金利率目前已达到年化8%—9%，利率进一步上升可能加重保证金交易者的利息负担。此外，三星电子和SK海力士等主要半导体股票中的保证金头寸较为集中，如果股价下跌，可能放大下行压力。

韩国银行在上月27日对利率采取了什么措施？
韩国银行货币政策委员会于上月27日将基准利率从2.75%上调至3.00%，连续第二次加息。