S-Oil在韩国股市年初至今已上涨96%，受炼油利润率上升和霍尔木兹海峡紧张局势推动

S-Oil 于 9 月 4 日盘中飙升超过 11%，达到 164,700 KRW，接近 3 月创下的 177,100 KRW 历史最高价；随着市场再次担忧霍尔木兹海峡的供应，韩国炼油股纷纷上涨。该股较年初约 80,000 KRW 的价格已上涨 96%。不断升级的美伊军事紧张局势和持续高企的炼油利润率正推动能源板块领涨韩国股市，SK Innovation 和 GS 也取得强劲涨幅。

S-Oil 股票年初至今上涨 96%，接近 3 月峰值

S-Oil 于 9 月 4 日盘中达到 164,700 KRW，涨幅超过 11%。该股正接近其 3 月创下的历史最高价 177,100 KRW。S-Oil 年初价格约为 80,000 KRW，年初至今已上涨 96%。包括 SK Innovation 和 GS 在内的其他韩国炼油股也同步上涨。能源板块在当日韩国股市所有行业板块中领涨。

美伊紧张局势升级，科威特拦截导弹

美国副总统万斯于 9 月 3 日（当地时间）在媒体简报会上表示，除非伊朗停止袭击商家船只，否则美国不会与伊朗谈判。伊朗继续对中东的美国盟友发动空袭。科威特军方于 9 月 4 日报告称，在伊朗持续发动攻势之际，其防空系统拦截了导弹和无人机。在美国暂停一个月后重新对伊朗发动空袭后，市场对霍尔木兹海峡这一主要原油运输航线的担忧加剧。

IBK Investment & Securities 分析师称库存流动是利润率的驱动因素

IBK Investment & Securities 分析师 Lee Dong-wook 表示，近期炼油利润率走强的关键因素并非利润率的绝对水平，而是成品库存的变化。Lee 指出，尽管炼油商几乎以最大产能运营设施，库存却并未积累。Lee 解释称，过去的炼油周期通常很快结束，因为成品价格高企会抑制需求，闲置设施也会重新启动；但目前可重新启用的闲置设施很少，俄罗斯和中东的供应中断又与成品库存偏低及计划维护相互叠加。Lee 表示，如果最初被视为暂时性第三季度繁荣的炼油利润率能够持续至第四季度并延续到 2027 年初，市场将需要重新评估的不是炼油利润率的峰值，而是炼油商的年度利润水平。Lee 补充称，由于炼油和润滑油基础油的利润贡献占比较高，S-Oil 在韩国炼油商中的敏感度最高，SK Innovation 也预计将获得同方向的收益。