韩国电池制造商面临加息压力，美国汽车贷款利率维持在7%

韩国电池制造商面临新的财务压力，原因是美联储考虑在 9 月 15—16 日的联邦公开市场委员会会议上加息，市场定价显示加息概率约为 60%。美国汽车贷款利率仍维持在约 7%的高位——截至 5 月，60 个月新车贷款平均利率为 7.14%，72 个月贷款为 6.97%——尽管较 2024 年峰值有所下降，但仍给电动汽车购买带来可负担性挑战。潜在加息将威胁汽车融资成本的下降趋势，同时推高 LG 新能源、三星 SDI 和 SK On 的再融资支出。LG 新能源、三星 SDI 和 SK On 在 2025 年上半年合计增加借款 7.8383 万亿韩元，以支持北美产能扩张。随着美国电动汽车税收抵免结束以及汽车制造商缩减电动化计划，电动汽车需求走弱，三家公司转而将现有电动汽车生产线改造为储能系统（ESS）产线，以维持产能利用率。这一 ESS 转型策略旨在减少额外资本需求，同时在高利率环境下消化过剩的电池产能。

美联储加息迫近，美国汽车贷款利率仍维持在 7%

根据美联储数据，截至 5 月，美国商业银行 60 个月新车贷款利率为 7.14%，72 个月贷款利率为 6.97%。60 个月贷款利率从 2024 年的平均 8.16%降至 2025 年的 7.65%，但仍显著高于 2022 年的 5.36%。在 9 月 4 日公布的 8 月就业数据强于预期后，金融市场反映出 9 月 15—16 日 FOMC 会议加息概率约为 60%。自去年 12 月以来，美联储一直将基准利率维持在 3.50%—3.75%。加息将推高银行资金成本和市场利率，汽车贷款利率可能随之上升，从而进一步加大电动汽车购买压力，因为与内燃机汽车相比，电动汽车本已面临更高的前期成本。

韩国电池制造商增加借款至 41.2 万亿韩元

根据 LG 新能源半年度报告，截至 6 月底，公司合并借款达到 29.1234 万亿韩元，较年末增加约 6.6 万亿韩元。同期，三星 SDI 的借款从 10.8839 万亿韩元增加至 12.1109 万亿韩元，增幅超过 1.2 万亿韩元。两家公司合计借款为 41.2343 万亿韩元，六个月内增加 7.8383 万亿韩元。LG 新能源的现金及现金等价物从年末的 3.7793 万亿韩元增至 6 月底的 7.1703 万亿韩元，使净债务（借款减去现金）降至约 21.95 万亿韩元。两家公司上半年合计支付利息 6946 亿韩元，其中 LG 新能源为 5537 亿韩元，三星 SDI 为 1373 亿韩元，较上年同期增加 30.7%。市场利率上升将首先影响到期公司债券和新增借款的再融资成本，随后才会影响现有固定利率债务。

LG 新能源、三星 SDI、SK On 在第二季度恢复盈利

LG 新能源第二季度实现营业利润 1133 亿韩元，恢复盈利；上半年 ESS 销售额达到上年同期的 4.6 倍，占总收入的 20%多。三星 SDI 第二季度实现营业利润 2038 亿韩元，创下连续七个季度以来的首次季度盈利，并将美国 ESS 业务以及 AI 数据中心不间断电源（UPS）和电池备份单元（BBU）产品列为未来增长动力。SK On 第二季度实现营业利润 8218 亿韩元，在连续七个季度亏损后转为盈利，但该数据包含一次性客户赔偿款和增加的美国生产税收抵免。面对电动汽车需求走弱以及汽车制造商调整电动化计划，三家公司加快了 ESS 转型策略。

电池公司加速 ESS 转型以抵消电动汽车市场放缓

LG 新能源计划通过改造现有电动汽车生产线，将北美 ESS 产能扩大至年底超过 50GWh。SK On 与美国 Neovolta Power 签署协议，将在 2027 年至 2031 年五年期间供应 9GWh 用于 ESS 的 LFP 电池；如果进一步合作落地，总供应量可能达到 18GWh。国际能源署表示，固定式 ESS 去年占美国部署电池的三分之一，其需求受到电网、可再生能源以及新兴 AI 数据中心需求的推动。在高利率环境下，与建设新工厂相比，将现有电动汽车工厂改造为 ESS 生产设施可以减少额外资本支出并提高产能利用率。国际能源署预计，尽管 ESS 将部分吸收美国电动汽车电池需求的减少，但全球电池需求仍将主要由电动汽车推动，因此 ESS 是一种防御性措施，而不是电动汽车的完全替代方案。

常见问题

美联储将在 9 月 15—16 日会议上面临怎样的利率决定？
在 9 月 4 日公布的美国就业数据强于预期后，金融市场定价显示，美联储 9 月 15—16 日 FOMC 会议加息概率约为 60%。自去年 12 月以来，美联储一直将基准利率维持在 3.50%—3.75%。

韩国电池制造商在 2025 年上半年增加了多少借款？
LG 新能源和三星 SDI 在 2025 年上半年合计增加借款 7.8383 万亿韩元，截至 6 月底合计借款达到 41.2343 万亿韩元。LG 新能源借款增加约 6.6 万亿韩元至 29.1234 万亿韩元，三星 SDI 借款增加超过 1.2 万亿韩元至 12.1109 万亿韩元。

LG 新能源的 ESS 产能目标是多少？
LG 新能源计划通过将现有电动汽车生产线改造为 ESS 制造线，到年底将其北美 ESS 产能扩大至超过 50GWh。SK On 签署协议，将从 2027 年开始在五年内供应 9GWh 用于 ESS 的 LFP 电池，产量可能扩大至 18GWh。