币安比特币储备达69.3万枚，创两年新高，但指标有效性受到质疑

根据 Darkfost 的数据，截至 9 月初，币安（Binance）持有的比特币已达 69.3 万枚，市值约 530 亿美元。加密数据机构 Santiment 观察 5 月 11 日至 9 月 8 日的数据后表示，同期交易所比特币余额的增减均未能有效预测比特币逾 40% 的价格波动，并指出该指标在此期间未能提供有用的市场信号。

币安比特币储备增加的两项具体原因

根据 CryptoQuant 的数据，币安的比特币持仓从 2026 年 4 月的约 61.6 万枚升至 8 月中旬的约 66.75 万枚；WuBlockchain 引述 Darkfost 的最新数据则显示，截至 9 月初进一步升至 69.3 万枚。

报道指出了两项具体的增持原因：第一，币安旗下 SAFU（用户安全资产基金）宣布计划斥资 10 亿美元购入约 15,000 枚比特币，这些比特币直接计入币安的比特币持仓；第二，ColdCard 硬件钱包事件发生后，部分持有者出于安全考量，将比特币从自托管设备转移至交易所钱包。此类从自托管钱包发起的转移会增加交易所报告的比特币储备，但不代表相关持有者有意出售比特币。

Santiment：5 月至 9 月交易所余额增减

Santiment 观察了 2026 年 5 月 11 日至 9 月 8 日的数据，显示中心化交易所持有的比特币总量增加了约 45,000 枚，增幅约 3%；同期比特币价格波动却逾 40%：5 月比特币价格接近 81,700 美元后，于 6 月 30 日跌至 58,562 美元的低点，随后在 9 月初回升至约 79,000 美元。

两项传统解读在此期间均未兑现：6 月 12 日至 7 月 28 日，交易所比特币供应量从约 133.7 万枚降至 130.4 万枚，按传统逻辑应被视为利好信号，但比特币在此期间持续下跌并触及 6 月低点；8 月中旬供应量回升至约 133.2 万枚，按传统逻辑应被视为看跌信号，但比特币价格基本保持平稳后随即回升。

Santiment 因此表示，交易所余额在这段期间未能提供任何有用的市场信号。

现货比特币 ETF 的场外交易模式

Santiment 指出，现货比特币 ETF 发行商主要通过与矿工和现有大持有者进行场外交易（OTC）取得比特币。这些交易不经由公开的交易所地址，因此不计入交易所余额统计。这一机制意味着，交易所余额统计在反映整体市场真实供需状况方面存在结构性局限：ETF 渠道的比特币需求规模无法通过交易所链上地址的数据加以衡量。

解读币安储备数据

根据 Santiment 的分析，仅凭币安储备量这一单一指标不足以判断市场抛售压力。以下三项指标可提供更完整的市场背景：

稳定币供应量：反映市场内可用现金头寸的规模，显示市场是否具备现货买入能力

衍生品未平仓合约：显示杠杆仓位的整体规模与多空方向

现货比特币 ETF 资金流动：捕捉交易所地址以外的机构需求，弥补交易所余额统计的盲点

常见问题

币安比特币储备为何在 2026 年夏季大幅增加？

根据报道，已识别出的两项具体原因为：币安旗下 SAFU 基金宣布计划斥资 10 亿美元购入约 15,000 枚比特币（直接计入币安持仓），以及 ColdCard 硬件钱包事件后，部分持有者出于安全考量，将比特币从自托管设备转入交易所钱包；此类转移不代表相关持有者有意出售。

Santiment 的夏季数据说明了什么问题？

Santiment 观察了 2026 年 5 月 11 日至 9 月 8 日的数据，显示交易所比特币余额的增减均未能有效预测同期比特币逾 40% 的价格波动；无论是传统上被视为利好的余额下降，还是被视为看跌的余额回升，均与实际价格走势不符。因此，Santiment 表示，该指标在此期间未能提供有用的市场信号。