美联储加息推动韩元兑美元汇率跌至1美元兑1382.2韩元，韩国债券收益率突破4%

美国联邦储备委员会17日三年来首次加息，推动韩元兑美元汇率上涨13.6韩元，收于1382.2韩元，创三周新高。美联储一致通过加息决议，越来越多的官员预计2024年利率点阵图上限将达到4.5%，推动美元走强；此前延后购汇的进口企业集中买入美元，进一步加剧了这一趋势。随着韩国国内3年期国债收益率超过4%、美国10年期国债收益率突破5%，韩国金融市场面临更高的结构性波动风险。不过，分析师认为，此次加息基本已被市场消化。

韩元兑美元汇率升至三周高点

韩元兑美元汇率17日收于1382.2韩元，较前一交易日上涨13.6韩元，三周来首次回到1380韩元区间。美联储一致通过加息决议，加上越来越多的美联储官员预计明年点阵图上限将达到4.5%，成为推动美元走强的因素。此前延后购汇的进口企业也促成了集中买入美元的需求。

Meritz Securities分析师Yoon Yeo-sam表示：“即使你预判到浪潮即将到来，当浪高（长线利率）升至5%时，救生员的警告声也必然会变得更加响亮。”

韩国央行在7月和8月加息后权衡时机

继7月和8月连续加息后，市场关注点已转向韩国央行的下一步行动。韩美利差扩大，可能因韩元走弱和进口价格压力而增强韩国央行进一步收紧政策的理由。不过，主流观点认为，10月会议可能会作为观察期，而在第三季度GDP初步数据于27日公布后，11月会议的重要性将进一步上升——该数据将在10月21日至22日货币政策会议约一周后发布。

韩国投资证券经济学家Lee Nam-kang解释说：“如果第三季度环比增长率达到约2%，那么今年的增长率有可能超过4%。明年，受半导体行业强劲表现推动而增加的收入和税收可能流入市场，从而推高国内需求和通胀压力——这些条件足以支持加息。”

韩国股票市场尽管美联储采取行动仍保持稳定

KOSPI指数17日收于6715.41点，较前一交易日下跌2.56点（0.04%）。股市的韧性归因于加息基本已被市场消化，以及包括沙特阿拉伯间接安排石油供应在内的利好消息。

债券市场分析师警告利率压力将持续

债券市场开始担忧加息周期可能延长。Shinyoung Securities高级研究员Cho Young-gu指出：“最令人感到负担的情形是利率和汇率同时上升，但近期汇率先趋于正常，在一定程度上缓冲了利率上涨。考虑到美国长线利率上升以及韩国央行终端利率的调整，我们预计年末国债收益率将达到：3年期国债约3.9%，10年期国债约4.4%。”

根据韩国金融投资协会的数据，截至16日，AA-级3年期公司债收益率达到4.716%，创2023年11月以来最高水平。

企业资金费用升至多年高点

随着企业不得不将美联储可能进一步加息的因素纳入考量，那些因等待利率稳定而推迟发行债券的企业，其资金费用测算变得更加复杂。准备发行美元债券的企业面临的负担也在加重。计划于第四季度筹集3亿美元的Hanwha Q Cells America Holdings，正密切关注美联储进一步加息的可能性。如果市场利率继续上升，企业可能需要调整发行时机，或接受更高的资金费用。

政府召开紧急经济会议

政府正密切监测市场动向。韩国央行召开市场状况评估会议，由高级副行长Kwon Min-soo主持，以评估FOMC结果对国内金融市场和外汇市场的影响。Kwon表示：“预计美联储的货币政策立场今后仍将保持紧缩。我们将密切关注国内金融市场和外汇市场状况，并保持高度警惕。”

政府17日召开扩大宏观经济和金融会议，决定在国债市场波动加剧时，针对市场集中交易情况采取必要的市场稳定措施。

常见问题

问：是什么导致韩元兑美元汇率17日上涨13.6韩元？
答：继美联储17日三年来首次加息后，韩元兑美元汇率升至1382.2韩元。美联储一致通过决议，越来越多的官员预计2024年利率点阵图上限将达到4.5%，以及此前延后购汇的进口企业集中买入美元，共同推动了汇率上涨。

问：韩国央行为何可能等到11月才再次加息？
答：韩国央行已在7月和8月连续加息，因此有空间在10月观察市场。第三季度GDP初步数据将于27日公布，即在10月21日至22日货币政策会议一周后发布，这将使政策制定者能够在11月决定进一步收紧政策前评估经济增长的强度。

问：韩国企业债券收益率已升至多高？
答：截至16日，AA-级3年期公司债收益率达到4.716%，创2023年11月以来最高水平。不断上升的收益率使那些等待利率稳定而推迟发行债券的企业的资金计划更加复杂。