新西兰超级年金基金首席执行官警告美国股市面临回调风险。

新西兰超级年金基金首席执行官乔·汤森在该基金 2026 财政年度业绩报告中警告称，美国股市可能出现回调。据 CNBC 当地时间 16 日报道，汤森表示，近年来美国股市的回报率已接近 20 年平均年回报率的两倍，并强调回报率终将在某个时点回归长期平均水平。截至 6 月底，新西兰超级年金基金管理着 944 亿新西兰元（约合 74 万亿韩元），20 年平均年回报率达到 9.68%。今年早些时候，该基金获 Global SWF 和主权财富基金研究院（SWFI）评选为全球表现最佳的主权财富基金和公共养老金基金之一。

新西兰超级年金基金将长期回报预测下调至 7.2%

该基金过去一年的回报率为 14.2%，年度增长达到 93 亿新西兰元（约合 7 万亿韩元）。尽管近期表现强劲，管理层仍在今年早些时候将未来长期预期年回报率从 7.8% 下调至 7.2%。这一调整反映出其对未来股票投资回报率将下降的判断。

基金建议分散投资，降低对大型科技股的集中度

汤森的应对策略侧重于投资组合多元化。他强调，集中型投资组合虽然能在短期内带来强劲表现，但从长期来看，更加多元化的投资组合更符合养老金基金的投资目标。该基金每六个月披露一次持仓情况。截至去年 12 月，英伟达是其最大持仓，随后为苹果、微软、Alphabet 和亚马逊，位列前五大持仓。截至去年年底，美国股票投资组合总额达到 317 亿新西兰元（约合 25 万亿韩元）。

挪威主权财富基金首席执行官警告不要期待持续高回报

挪威银行投资管理公司（NBIM）负责运营挪威主权财富基金，其首席执行官尼古拉·唐根上月告诉 CNBC，投资者不应期待过去六个月的回报率持续下去。NBIM 管理的资产约为 2.3 万亿美元（约合 3,150 万亿韩元）。该基金今年上半年录得约 1,850 亿美元（约合 253 万亿韩元）的历史最高半年度盈利，但唐根认为，过去的高回报不应被期待在未来重现。

利率上升加大成长股估值压力

随着美国股票市场与货币政策变化相互交织，相关担忧正在加剧。美联储三年多来首次上调基准利率，而美国 10 年期国债收益率超过 5%。当长期利率上升时，投资者可以从相对安全的政府债券中获得高回报，这可能降低股票相对的投资吸引力。将未来收益计入定价的成长股和科技股，在利率上升降低未来现金流现值的情况下，面临更大的估值压力。

华尔街分析师预测标普 500 指数将回调 8-10%

投资咨询公司 Macro Risk Advisors（MRA）首席执行官迪恩·克恩特在近期报告中预测，标普 500 指数可能在美联储加息后回调 8-10%。以 16 日收盘价为基准，下跌 10% 将使标普 500 指数降至约 6,800 点，而下跌 8% 将使其降至约 6,950 点。克恩特指出，如果企业无法将融资成本上升和投入成本上涨充分转嫁至消费价格，企业利润率可能恶化，这构成一个变量。他还表示，如果美联储继续加息，12 月可能出现“第二轮下跌”。他的对比时期是 2018 年，当时标普 500 指数在 9 月见顶后，于 10-11 月下跌约 10%，并在 12 月延续抛售，使跌幅从峰值扩大至接近 20%。

反方观点援引美联储收紧政策期间科技股的历史涨幅

有观点反驳称，加息并不会直接导致股价下跌。分析显示，如果企业盈利增长足够迅速，能够抵消利率上升带来的负担，成长股和科技股仍可能延续上涨趋势。CIBC Capital Markets 股票策略师克里斯·哈维认为，成长股和科技股即使在美联储收紧周期中也能上涨。在 1999 年 6 月至 2000 年 5 月美联储加息期间，纳斯达克 100 指数上涨了 59%。Angeles Investments 首席投资官迈克尔·罗森也警告称，投资者可能错失牛市最后阶段出现的盈利机会，并指出准确把握离场和重新入场时机几乎不可能，因此需要警惕过早离开市场。

常见问题

新西兰超级年金基金首席执行官对美国股票发出了什么警告？

乔·汤森在该基金 2026 财政年度报告中警告称，近年来美国股票回报率已接近 20 年平均水平的两倍，但终将在某个时点回归长期平均水平。该基金在今年早些时候将长期预期年回报率从 7.8% 下调至 7.2%。

新西兰超级年金基金管理着多少资产，其最大持仓有哪些？

截至 6 月底，该基金管理着 944 亿新西兰元（约合 74 万亿韩元）。截至去年 12 月，其美国股票前五大持仓为英伟达、苹果、微软、Alphabet 和亚马逊，美国股票投资组合总额达到 317 亿新西兰元（约合 25 万亿韩元）。

华尔街分析师预测标普 500 指数的回调幅度是多少？

Macro Risk Advisors 首席执行官迪恩·克恩特在近期报告中预测，标普 500 指数可能在美联储加息后回调 8-10%，以 16 日收盘价为基准，该指数可能降至约 6,800-6,950 点。