Kiwoom证券首次发行规模为4000亿韩元的次级债券

Kiwoom Securities 于 9 月 18 日发行了 4000 亿韩元次级债券，标志着该公司历史上首次发行此类工具。这家证券公司从包括保险公司和资产管理公司在内的机构投资者处全额募集资金，以扩大其短期融资业务，并缩小与大型竞争对手之间的业绩差距。此次发行正值韩国证券公司之间的资本竞争加剧之际，Hana Securities 及其他竞争对手也在寻求类似融资，而不断上升的利率环境已将借款成本推至多年高位。

Kiwoom Securities 发行30年期4000亿韩元次级债券

据投资银行业内人士透露，Kiwoom Securities 于 9 月 18 日发行了 4000 亿韩元私募次级债券。债券期限为 30 年，并附带赎回选择权，允许发行方在 5 年后提前赎回。前 5 年票面利率为 5.65%；如果不行使赎回选择权，利率将根据上调条款每年上调 2%。此次发行全部由包括保险公司和资产管理公司在内的机构投资者认购。

这是 Kiwoom Securities 自成立以来首次发行次级债券。Kiwoom 上一次筹集外部资本是在 5 年前，当时公司向包括大股东 Daou Technology、保险公司和证券公司在内的投资者发行了 4 万亿韩元可赎回可转换优先股（RCPS）。

发行债券后 Kiwoom 资本达到 7.2909 万亿韩元

Kiwoom Securities 上半年单独口径的资本达到 6.8909 万亿韩元。4000 亿韩元次级债券发行完成后，该公司的资本将扩大至 7.2909 万亿韩元。

资本扩张使 Kiwoom 在行业资本排名第七或第八之争中领先于 Hana Securities。Hana Securities 于 6 月通过发行次级债券筹集了 5000 亿韩元资本，目前还在寻求额外发行 3 亿美元（约 4110 亿韩元）的外币次级债券。

Hana Securities 及竞争对手寻求融资，证券公司竞相补充资本

综合金融投资公司之间的资本竞争正在加剧。去年成为综合金融投资公司的 Daishin Securities，以及正在等待商业票据发行最终批准的 Meritz Securities，仅在今年下半年就分别筹集了 2000 亿韩元和 3680 亿韩元。

这场资本竞赛反映出各家公司增强企业金融能力的努力。今年上半年单独口径下，Korea Investment Securities 的企业金融税前利润达到 2460 亿韩元，而 Kiwoom Securities（990 亿韩元）、Hana Securities（-436 亿韩元）、Meritz Securities（420 亿韩元）和 Daishin Securities（608 亿韩元）仍处于明显较低水平。

国债收益率上升推高证券公司的借款成本

随着韩国和美国利率上升，韩国5年期国债收益率于 9 月 17 日达到 4.262%，为 2023 年 10 月以来最高水平，资本扩张的成本负担也大幅增加。Kiwoom Securities 的次级债券定价为在5年期国债最终收益率基础上加约 1.36% 的利差。这一结构意味着，更高的国债收益率将直接转化为更高的发行成本。

业内分析师认为，此举主要着眼于提升商业票据业务竞争力并扩大企业金融业绩。随着各家公司寻求缩小与行业领先者之间的差距，此次筹资为收购高质量企业金融资产提供了资金支持。

常见问题

Kiwoom Securities 于 9 月 18 日发行了什么？
Kiwoom Securities 于 9 月 18 日发行了 4000 亿韩元次级债券，标志着该公司首次发行此类工具。债券期限为 30 年，附带 5 年期赎回选择权，票面利率为 5.65%，全部发行额均由机构投资者认购。

Kiwoom Securities 为什么发行次级债券？
Kiwoom Securities 发行债券是为了扩大其短期融资业务，并缩小与大型竞争对手之间的业绩差距。此次筹资为收购企业金融资产提供了资源，因为该公司上半年企业金融税前利润为 990 亿韩元，明显落后于 Korea Investment Securities 的 2460 亿韩元。

发行债券后 Kiwoom 的资本如何变化？
Kiwoom Securities 的资本将从上半年的 6.8909 万亿韩元扩大至 4000 亿韩元次级债券发行完成后的 7.2909 万亿韩元，使该公司在行业资本排名中领先于 Hana Securities。