中东冲突阻断关键航运路线，韩国大宗商品 ETF 飙升

跟踪原油和农产品合约的韩国大宗商品 ETF 近1个月大幅上涨，因为中东冲突扰乱了全球供应链。KODEX WTI원유선물(H) 上涨 16.97%，TIGER 원유선물Enhanced(H) 上涨 16.95%，在剔除杠杆和反向产品的国内 ETF 中分别排名第二和第三。由于旷日持久的美伊战争导致霍尔木兹海峡通行受阻，加之曼德布海峡被胡塞叛军控制，原油生产和运输受到限制，推动了此次上涨。本月，这些供应链中断将 WTI 原油价格推升至每桶 100 美元以上，为四个多月来首次，也放大了跟踪大宗商品的投资产品回报。市场分析师预计，随着中东供应链冲击继续限制能源和农产品供应，大宗商品超级周期将持续。

韩国原油 ETF 近1个月取得两位数涨幅

根据 18 日的 KOSCOM ETF Check，剔除杠杆和反向产品后，跟踪原油合约的 ETF 在近1个月国内 ETF 业绩排名中位列第二和第三。KODEX WTI원유선물(H) 上涨 16.97%，TIGER 원유선물Enhanced(H) 在此期间上涨 16.95%。这两只 ETF 都跟踪在纽约商品交易所（NYMEX）交易的西德克萨斯中质原油（WTI）合约价格走势。KODEX WTI원유선물(H) 跟踪根据 WTI 合约价格计算的基准指数，而 TIGER 원유선물Enhanced(H) 同样跟踪 WTI 价格走势。

海峡受阻之际 WTI 原油突破每桶 100 美元

本月，WTI 原油价格突破每桶 100 美元，为四个多月来首次。据 Investing.com 数据，WTI 于 17 日（当地时间）报每桶 101.09 美元，较前一交易日下跌 1.31%。国际油价上涨是由旷日持久的中东冲突引发的。美伊战争持续时间超出预期，导致作为海上运输路线的霍尔木兹海峡通行受阻。尽管与今年年初战争开始时相比，通行量有所增加，但与历史水平相比仍大幅减少。随着作为霍尔木兹海峡替代路线的曼德布海峡落入也门亲伊朗胡塞叛军控制，瓶颈状况进一步恶化。两条海峡通行受阻，扰乱了原油生产和运输，直接推高了国际油价。

美国能源生产商 ETF 年初至今大涨 47.13%

受益于油价上涨的 ETF 也取得了强劲涨幅。专注投资全球能源公司的 RISE 미국S&P원유생산기업(합성 H) 年初至今上涨 47.13%。该 ETF 采用等权重方式，投资于在美国上市的原油和天然气勘探及生产公司。它是承担展期成本的原油合约跟踪 ETF 的替代产品。

天然气供应中断推动农产品 ETF 上涨

农产品 ETF 也录得高回报。跟踪在芝加哥期货交易所（CBOT）交易的大豆合约价格的 KODEX 콩선물(H)，近1个月上涨 6.24%。持有包括大豆、玉米和小麦在内三种主要谷物的 KODEX 3대 농산물선물(H) 和 TIGER 농산물선물Enhanced(H)，同期分别上涨 6.52% 和 6.05%。

农产品价格上涨与中东冲突密切相关。战争开始后，卡塔尔及其他地区的天然气生产面临供应中断，影响了全球农产品市场。天然气是氮基肥料的关键原料，天然气供应短缺会减少肥料产量，导致农作物产量下降。由于作为主要粮食产区的乌克兰和俄罗斯的谷物出口已经大幅下降，市场对天然气供应中断引发的肥料短缺更加敏感。

大信证券预计大宗商品涨势将延续至第一季度

市场专家预计，大宗商品超级周期短期内将持续。大信证券研究员 Choi Jin-young 表示：“旷日持久的中东供应链冲击是进一步推高大宗商品价格的驱动力。”他还补充道：“如果限制能源和谷物指数上行空间的超级厄尔尼诺现象在明年第一季度前后减弱，大宗商品的上行波动性将进一步扩大。”

常见问题

是什么原因导致韩国原油 ETF 近1个月大幅上涨？
韩国原油 ETF 上涨，是因为中东冲突扰乱了霍尔木兹海峡和曼德布海峡的通行，限制了原油生产和运输，并推动 WTI 价格本月突破每桶 100 美元。

为什么农产品 ETF 价格与原油价格一同上涨？
中东战争开始后，卡塔尔的天然气供应中断，导致肥料产量下降。天然气是氮基肥料的关键原料，供应短缺会影响农作物产量并推高谷物价格。

大信证券对大宗商品价格有何展望？
大信证券的 Choi Jin-young 表示，旷日持久的中东供应链冲击将继续推动大宗商品价格走高；如果超级厄尔尼诺现象在明年第一季度前后减弱，上行波动性预计将进一步扩大。