Coinbase 通过 Morpho Midnight 推出固定利率比特币贷款

Coinbase 通过 Morpho Midnight 推出固定利率的比特币抵押贷款，允许用户以比特币作为抵押品借入 USDC，并在开立贷款时锁定借贷利率和还款日期。该固定利率产品与 Coinbase 现有的、由 Morpho Blue 提供支持的浮动利率借贷服务并行运行。后者的未偿还贷款规模已超过 14 亿美元，抵押品规模约为 30 亿美元。此次扩展建立在 Coinbase 不断增长的加密资产抵押信贷业务之上。该业务已将以加密资产作为抵押品借入 USDC 的服务扩展至英国客户，并将 Solana 加入其链上借贷产品。

Coinbase 提供固定利率和浮动利率比特币贷款选项

Coinbase 用户现在可以在浮动利率贷款和 Midnight 贷款之间进行选择。浮动利率贷款的借贷成本可能随市场状况变化，而 Midnight 贷款则具有预先确定的利率和到期日。Coinbase 负责面向客户的体验，Morpho 提供底层借贷基础设施，交易则在 Base 上结算。

Coinbase 收益与投资产品负责人 Jacob Frantz 表示：“Coinbase Borrow 让我们的客户无需出售资产即可获得流动性，而固定利率借贷则让他们在管理这类信贷时拥有更大的选择空间。”

Coinbase 尚未披露借款人可获得的固定利率。利率由供需决定，出借人和借款人向 Midnight 市场提交报价。

Morpho Midnight 使用链上订单簿确定利率

Morpho 于 7 月在 Base 上推出 Midnight，将其作为固定利率、固定期限的借贷方案，以区别于在去中心化金融中占主导地位的浮动利率借贷模式。Midnight 不依赖会随流动性状况变化的利率公式，而是让出借人和借款人通过链上订单簿提交报价。利率由这些报价撮合时的价格决定，从而让借款人能够提前了解自己的还款义务。

Coinbase 是首个大规模提供 Midnight 贷款的主要面向消费者的平台。该协议目前拥有约 3000 万美元存款，正处于早期推广阶段；规模大得多的 Morpho Blue 网络则通过其各项集成拥有约 52 亿美元未偿还贷款和 160 亿美元存款。

这些更广泛的 Morpho 数据并非 Coinbase 专属。它们体现了成熟的浮动利率系统与 Midnight 之间的发展阶段差异，后者仅于 7 月推出。

Coinbase 固定利率贷款于月末到期

Coinbase 初期提供的贷款期限相对较短。借款人可以选择在当月月底或次月月底到期的贷款，其中“月末”定义为该月的最后一个星期五。

债务必须在到期前偿还。如果债务仍未偿还，出借人可以领取为该头寸提供担保的抵押品。

这种结构与 Coinbase 的浮动利率贷款存在实质差异，后者没有同样固定的还款截止日期。其取舍在于可预测性：借款人在开立贷款时就知道融资成本，但也必须接受一个明确的日期，并在该日期前结清债务。

对于比特币持有者而言，其吸引力与其他加密资产抵押信贷产品相同：在保持 BTC 敞口的同时获得美元流动性。Coinbase 一直在将这一理念扩展到简单的个人借贷之外，包括一项独立计划，允许符合条件的美国购房者使用比特币作为首付款抵押品。

固定利率结构面向机构借款人

固定利率和明确的到期期限比传统的去中心化金融货币市场更接近传统信贷产品。这可能使相关基础设施更易于企业金库、机构借款人以及结构化融资产品使用，因为这些场景需要提前了解未来的融资成本。

Morpho 还将代币化现实世界资产和结构化信贷视为 Midnight 的潜在应用场景，同时预计还会有更多集成。目前尚未披露其他分发合作伙伴或上线日期。

目前，Coinbase 提供了最清晰的测试案例。其现有的 Morpho 支持贷款未偿还借款规模已经超过 14 亿美元。

常见问题

Coinbase 新推出的固定利率比特币贷款产品是什么？

Coinbase 通过 Morpho Midnight 推出固定利率的比特币抵押贷款，允许用户以比特币作为抵押品借入 USDC，并在开立贷款时锁定借贷利率和还款日期。该产品与 Coinbase 现有的、由 Morpho Blue 提供支持的浮动利率借贷服务并行运行。

Morpho Midnight 如何确定贷款利率？

Morpho Midnight 让出借人和借款人通过链上订单簿提交报价。利率由这些报价撮合时的价格决定，而不是依赖会随流动性状况变化的利率公式。利率由供需决定，出借人和借款人向 Midnight 市场提交报价。

Coinbase 固定利率贷款何时到期？

Coinbase 初期提供的贷款期限相对较短。借款人可以选择在当月月底或次月月底到期的贷款，其中“月末”定义为该月的最后一个星期五。债务必须在到期前偿还，否则出借人可以领取为该头寸提供担保的抵押品。