ETF专家建议在市场波动中投资人工智能领域的瓶颈环节，并采取积累策略

KB Asset Management、Shinhan Asset Management 和 Mirae Asset Management 的三位 ETF 专家于 2 日齐聚首尔东大门设计广场，在“Herald Money Festa 2026”上围绕股市波动加剧背景下的投资策略展开小组讨论。Yuk Dong-hwi（KB Asset Management ETF 产品营销总监）、Cheon Ki-hoon（Shinhan Asset Management SOL ETF 团队负责人）和 Choi Chang-gyu（Mirae Asset Management ETF 咨询总监）探讨了投资者应如何应对美国高利率和宏观经济不确定性所驱动的市场波动。专家们强调，投资者应通过分散配置 AI 生态系统中的“瓶颈行业”、采取分批买入策略，并根据投资目标构建组合来坚持投资，而不是对短期盈利波动作出反应。

专家指出，AI 瓶颈行业和电力相关领域是关键机遇

尽管半导体和大型科技股近期出现价格回调，小组成员仍认为，AI 范式是一项持久的长期趋势。Yuk 表示：“由于未来盈利已提前反映在当前股价中，估值压力已经上升，而高利率也使得通过行业轮动来应对变得更加困难。当前阶段，应在 AI 范式内部对瓶颈行业进行有逻辑的多元化配置——从高带宽内存（HBM）短缺，到数据中心电力和网络安全——并耐心等待。”他补充道：“一旦宏观风险得到缓解，这些瓶颈行业可能会共同上涨。现在的关键不是何时买入或买什么，而是你能等待和忍耐多久。”

Cheon 指出：“正如 Micron Technology 最近公布的强劲业绩所显示的那样，供应商主导的市场可能会持续到 2028 年。不同于由叙事驱动的二次电池或元宇宙，如今的半导体有实际盈利支撑，这正是决定性的差异。”他提醒道：“过去市场以行业周期为中心，而如今利率和通胀等宏观变量的影响大得多，因此有必要进行波动管理。”

Choi 强调，AI 大型科技公司的巨额资本支出是一个核心指标。他表示：“美国 12 月可能还会加息一次，但市场已经对高利率形成了一定抵抗力。预计超大规模云服务商明年的资本支出将达到 1.2 万亿美元，因此市场不应承受重大压力。”他强调：“现在不仅要关注半导体，还要关注受到 AI 影响的行业。为解决数据中心电力短缺而发展的‘核电’行业，以及为数据中心应急发电机供应船用发动机的 Hyundai Heavy Industries、Hanwha Engine 等企业所在的‘造船’行业，都是具有代表性的受益者。”

建议采用分批买入策略并配置债券以管理波动

专家们表示，在快速增长的 ETF 市场中，个人投资者应采取分批买入策略。Choi 表示：“对于在今年高点入场并遭受亏损的投资者而言，疲劳感已经达到顶峰。与其一次性投入大笔资金，‘分批买入’——利用碎股购买或股票、ETF 定投功能来降低平均持仓成本——将成为主流。”

适合分批买入的核心标的包括标普 500、纳斯达克 100、美国股息道琼斯指数和 KOSPI 200。Choi 指出：“KOSPI 200 中三星电子和 SK 海力士的权重超过 50%，还包括三星电机、LG Innotek 等公司，因此实际上与半导体价值链紧密相连。对于没有半导体敞口的投资者而言，这是一个非常优秀的替代选择。”

对于已经持有半导体资产的投资者，专家建议考虑高股息股票或债券投资。Choi 表示：“美国 30 年期国债收益率已飙升至约 5.7%，创 22 年新高，这也意味着债券价格已经跌至接近底部的水平。传统的 60% 股票、40% 债券资产配置公式已经被打破，这是前所未有的市场环境。从年末前后开始，逐步提高组合中的债券配置比例，值得认真考虑。”

建议根据账户类型构建 ETF 组合以实现税务优化

小组建议，ETF 投资应根据账户类型制定目标导向的策略。Yuk 表示：“我们不能因为波动而感到疲惫，最终犯下离开市场的错误。投资者不应只是简单选择某个特定行业，而应根据资金目标配置‘目标导向型 ETF’。”他解释道：“如果难以承受下行波动，可以将月度分配型 ETF 纳入组合，并利用每月获得的分配资金回购资产，从而降低平均买入成本，这是一项有效策略。”

Cheon 强调，应根据账户类型构建组合，以最大化税收优惠。他表示：“在杠杆 ETF 引入以及新冠疫情后散户投资者追捧美股之后，目前 ETF 市场的增长动力来自养老金储蓄、退休养老金和个人储蓄账户（ISA）等税收优惠账户。在国内上市的约 1,200 只 ETF 中，哪些产品应持有于哪些账户，是决定收益的关键因素。”

他建议：“在退休养老金账户中，应积极利用债券混合型 ETF，以满足 30% 的安全资产要求。在明年推出的生产性金融 ISA 中，应使用具有较强免税优势的国内高股息产品。对于国内股票型备兑看涨期权产品，考虑到其免税性质，应将其配置于普通证券账户中，以保持流动性——有必要根据账户类型进行多元化配置。”

关于国内与海外投资的配置比例，Yuk 分享道：“不要试图预测哪个国家的表现会更好，而应根据账户特征进行配置。如果你已经在税收优惠账户中达到海外投资权重，就应在普通账户中配置国内投资，以维持中性的 50∶50 平衡。这种方式在防御下跌方面一直最为有效。”

常见问题

ETF 专家在 Herald Money Festa 2026 上推荐了什么投资策略？

在 2 日于首尔东大门设计广场举行的小组讨论中，三位 ETF 专家建议通过多元化投资于 AI 瓶颈行业（HBM、数据中心电力、网络安全、核电、造船），采用分批买入策略以降低平均持仓成本，并根据账户类型构建组合来实现税务优化，从而坚持投资，而不是对短期波动作出反应。

尽管半导体股票出现回调，专家为何仍强调 AI 瓶颈行业？

专家表示，AI 范式仍是一项由实际盈利支撑的持久长期趋势，不同于过去由叙事驱动的主题；此外，预计超大规模云服务商明年的资本支出将达到 1.2 万亿美元。他们将 AI 价值链中的瓶颈行业——从 HBM 短缺到数据中心电力需求——确定为宏观风险缓解后有望共同上涨的领域，因此耐心地进行多元化配置是关键策略。

小组为 ETF 投资者建议了哪些账户类型专属策略？

Cheon Ki-hoon 建议在退休养老金账户中使用债券混合型 ETF，以满足安全资产要求；在新的生产性金融 ISA 中使用国内高股息 ETF，以享受免税优惠；并在普通证券账户中使用备兑看涨期权产品，以保持流动性。Yuk Dong-hwi 建议，在税收优惠账户中配置海外资产，同时在普通账户中配置国内资产，以维持中性配置，从而有效防御下跌。