甲骨文股票：$7B ；腾讯 AI 租赁获报道，董事买入 25,000 股

Oracle 股票面临两个未经证实且并不直接相关的数据点。《金融时报》于 2026 年 10 月 1 日报道称，Tencent 已签订一份为期五年的租约，价值约 70 亿美元，以获得使用 Oracle 在东南亚数据中心内约 100,000 枚先进 AI 芯片的权限，其中约 30% 预付。另据 Form 4 文件，Oracle 董事 Stephen H. Rusckowski 于 9 月 29 日在公开市场买入 25,000 股，成交加权平均价为 $139.352。Oracle 在 9 月 10 日的财报发布、9 月 10 日的电话会，或截至 2026 年 8 月 31 日季度的 Form 10-Q 中均未提及 Tencent。若报道属实，这份租约将约占 Oracle 截至 2026 年 8 月 31 日 6640 亿美元积压订单的 1.05%，以及该公司当季 285 亿美元现金资本支出的约四分之一。董事的买入是与 Tencent 新闻无关的个人交易，而 10 月 1 日 $138.07 的收盘价比其买入价低约 0.9%。Oracle 首席财务官 Hilary Maxson 在 9 月 10 日的电话会上表示，公司仍预计全年资本支出为 900 亿至 950 亿美元，并且当季签订的新 AI 合同经过了结构设计，因此对融资计划“不会产生增量影响”。Oracle 和 Tencent 均未确认租约、美元金额、期限、地点或芯片数量。

《金融时报》报道 70 亿美元 Tencent 租约，Oracle 保持沉默

《金融时报》于 2026 年 10 月 1 日报道称，Tencent 同意在东南亚多座 Oracle 数据中心签订一份为期五年的租约。据称这是 Tencent 最大的一笔海外租约，价值 70 亿美元，其中约 30% 预付。70 亿美元的 30% 约为 21 亿美元。据描述，这些芯片是先进处理器，在中国境内无法购买。同一报道称，这项承诺影响了 Tencent 第二季度业绩中的自由现金流。据报道，芯片数量约为 100,000 枚。由驻香港记者 Zijing Wu 撰写的 FT 报道援引了两名知情人士。Reuters 以同一报道为基础发布了标题。Yahoo Finance 刊载的 Investing.com 文章将相关条款归因于 FT。Oracle 9 月 10 日的财报发布、当日下午的电话会，以及 9 月 11 日提交的 Form 10-Q 中均没有出现 Tencent 一词。这些报道没有点名 Nvidia 或任何其他芯片供应商。“先进 AI 芯片”是报道所达到的具体程度。Yahoo Finance 对通讯社报道的改写称，Reuters 尚未核实 FT 的报道，Oracle 和 Tencent 也未回应置评请求。在两家公司中的一家确认该合同之前，70 亿美元只是被报道的租约，而不是积压订单中列名的一项。它可能确实存在，并且已经计入 8 月 31 日的余额。转述的 FT 报道将现金与 Tencent 截至 6 月 30 日季度的第二季度自由现金流联系起来，因此该租约并非在 10 月 1 日签署。Oracle 的第一财季从 6 月 1 日持续至 8 月 31 日。若在 6 月签署，就可能计入其中。若在 4 月或 5 月签署，则应计入截至 5 月 31 日的季度。Oracle 尚未说明是哪一种情况。

70 亿美元租约与 Oracle 6640 亿美元积压订单的比较

Oracle 的 Form 10-Q 表明，截至 2026 年 8 月 31 日，剩余履约义务为 6640 亿美元，而一年前为 4550 亿美元。文件称，增长主要来自该期间签署的重大云合同。Oracle 预计将在未来 12 个月确认 8 月 31 日余额的约 13%，在第 13 至第 36 个月确认 37%，在第 37 至第 60 个月确认 34%，其余部分随后确认。13 加 37 等于未来三年内的一半：未来一年约 860 亿美元，未来 36 个月约 3320 亿美元。9 月 10 日的财报发布称，6640 亿美元较一年前增加 2090 亿美元，并表示 Oracle 当季新增签订了超过 300 亿美元的 AI 云合同。这是两项不同的统计数据。2090 亿美元是义务余额同比变化。“超过 300 亿美元”是一个季度内新增的 AI 合同。在电话会上，Maxson 表示积压订单较上一季度增加 260 亿美元，由于旧义务被确认为收入、同时新增义务，这一净变化较小。在 6640 亿美元之上再加 70 亿美元，意味着该租约是在 8 月 31 日之后签署且尚未入账。第二季度的现金评论指向相反方向。若已计入余额，70 亿美元占 1.05%。若未计入，余额将增加约 1%。无论哪种情况，都不会改变积压订单的形态。在收入方面，财报发布显示，当季收入为 193.45 亿美元，增长 30%；云收入为 116.07 亿美元；基础设施收入为 74 亿美元，增长 121%；应用收入为 42 亿美元，增长 10%。若该报道租约每季度平均带来 3.5 亿美元，将约占一个季度基础设施收入的 4.7%，以及云收入的约 3%。对于普通订单而言数额很大，但相较于刚刚实现三位数增长的云业务收入规模则较小。Oracle 尚未公布该客户的付款安排，也未表示该客户是新客户。

70 亿美元租约与 Oracle 285 亿美元季度资本支出并列比较

10-Q 现金流量表显示，截至 2026 年 8 月 31 日的三个月内，资本支出为 284.99 亿美元，而一年前为 85.02 亿美元。经营现金流为 231.03 亿美元，而一年前为 81.4 亿美元。财报发布将自由现金流描述为负 50 亿美元，因为 Oracle 正在投入资金支持云基础设施增长。在 9 月 10 日的电话会上，Maxson 表示：“我们本季度的 CapEx 为 280 亿美元，导致自由现金流为负 50 亿美元。我们的净现金 CapEx，也就是扣除预付款后，为本季度 180 亿美元。”她表示，支出不会呈线性变化。“我们仍预计全年 CapEx 为 900 亿至 950 亿美元，净现金 CapEx 不超过 700 亿美元。”这是她对未来的评论，而不是 10-Q 中的一项数据，也是她为衡量一份 70 亿美元合同所提供的标尺。按照文件中的数据，这份被报道的租约约占一个季度现金资本支出的 25%。它约占 Maxson 所称公司仍预计的全年区间的 7% 至 8%。约 21 亿美元的 30% 预付款，与包含重大融资成分的季度中 114 亿美元客户预付款相对应。现金流量表记录了因这些预付款产生的 113.63 亿美元递延收入增加。21 亿美元的支票会包含在 114 亿美元之内，但不会占其中大部分。Oracle 尚未表示其中包含 Tencent 的任何现金。财报发布还称，Oracle 当季通过按市价发行计划出售了 200 亿美元普通股，未扣除佣金。扣除发行成本后的现金所得为 199.09 亿美元。Oracle 每个季度都在以数百亿美元的规模为数据中心融资。一名被报道签订了五年 70 亿美元合同的客户，并不能为该计划提供资金。

Oracle 当季交付 850 兆瓦和 300,000 枚 GPU

在 9 月 10 日的电话会上，联席首席执行官 Clay Magouyrk 表示，自上一季度末以来，Oracle 已交付“包含超过 300,000 枚 GPU 的 850 兆瓦 AI 产能”，几乎是该季度交付量的三倍，也是上一财年交付产能的 73%。财报发布称，新增数据中心产能为 850 兆瓦，GPU 超过 300,000 枚。两者均未点名供应商。他还表示，利用率为 97.9%，即将续租的 GPU 已续租或转售，溢价为 20%，其中大多数已使用四年或更久。这是对芯片数量规模的核对。一个季度交付超过 300,000 枚 GPU，而据报道 Tencent 获得使用权限的数量约为 100,000 枚。如果这两个数字都正确，那么该租约对应的是一名大型客户，占一个季度交付量的一部分，而不是能够解释 6640 亿美元积压订单的集群。全年收入指引至少为 900 亿美元，非 GAAP 每股收益指引为 $8.10。8 月季度 GAAP 摊薄每股收益为 $1.56。Tencent 的报道不会修改这些数据，因为 Oracle 尚未将该报道与指引联系起来。

董事 Rusckowski 以 $139.352 买入 25,000 股

Oracle 于 10 月 1 日提交了 Rusckowski 的 Form 4，与 FT 报道是在同一个日历日。表格显示的交易日期为 9 月 29 日，早于该新闻标题发布。他被列为董事，而不是高管。2026 年 9 月 25 日提交的最终委托书指出，他是独立董事、薪酬委员会成员，也是 Quest Diagnostics 的前首席执行官兼总裁。委托书称，他是在董事会 2026 财年的更新中获任命的。表格显示一笔非衍生品交易：9 月 29 日买入 25,000 股普通股，交易代码为 P。代码 P 表示公开市场买入。它不是代码 A，即授予或奖励，也不是期权行权。股票由 “By The Stephen H. Rusckowski Living Trust” 间接持有。交易后，该信托持有 25,390 股。另一行显示直接持有 60 股。表格没有显示 Rule 10b5-1 计划。价格为 $139.352。脚注 F1 表示，该订单通过多笔交易执行，价格在 $138.96 至 $139.74 之间，报告价格为加权平均值。脚注使用了“加权平均销售价格”这一表述。交易代码并不表示出售。取得或处置标记为 A，即取得，且该信托的持股数量增加了。脚注中的模板化措辞有时会在买入交易中保留“销售”一词。交易代码才具有决定性。这是一笔买入。按加权平均价计算，25,000 股的成本为 $3,483,800。财报发布显示，摊薄股数为 3.0000 亿股，基本股数为 2.9660 亿股。25,000 股约占摊薄股数的 0.0008%。按 $138.07 计算，该基本股数对应的股权价值接近 4100 亿美元，因此 350 万美元是一笔个人交易。9 月 29 日成交量为 4570 万股。该董事的这笔持仓约占当日交易量的 0.05%。当日价格区间为 $132.53 至 $143.67，而 $138.96 至 $139.74 的成交价位于该区间内，高于 $137.79 的收盘价。表格没有列明客户，也未说明原因。9 月 29 日的买入不可能是对 10 月 1 日新闻标题的反应，表格也没有说明 Rusckowski 当时知道什么。文件上的事实是：一名独立董事通过其生前信托在公开市场买入 25,000 股，价格约为 $139.35。

买入前后 Oracle 股价走势

Nasdaq 的日线历史数据显示，Oracle 2026 年 10 月 1 日常规交易时段收盘价为 $138.07。这比加权平均买入价低 $1.28，即约 0.9%。称买入价约为 $139 是合理的描述。股价并未脱离其买入价大幅上涨。在 4 月 1 日至 10 月 1 日的六个月期间，最高收盘价为 6 月 1 日的 $248.15，最低收盘价为 7 月 24 日的 $114.99。10 月 1 日的收盘价比 6 月收盘价低约 44%，比 7 月低点高约 20%，并比 4 月 1 日 $145.23 的收盘价低约 5%。9 月 10 日收于 $152.94，而前一日为 $161.63。该新闻标题出现时，6 月的上涨已经消退。

Oracle 和 Tencent 尚未确认这笔交易

这份合同目前仍只是报纸报道。《金融时报》、Reuters 和 Investing.com 都是真实出版物，而它们归因于 FT 的条款十分具体：约 70 亿美元、五年、东南亚、约 30% 预付、约 100,000 枚芯片。Oracle 知道如何入账合同。它报告了 6640 亿美元积压订单，并在电话会上披露季度环比增加 260 亿美元，但两者都没有点名 Tencent。Maxson 关于这类新增积压订单在 2028 财年或更晚之前不应影响收入或资本支出的评论，并不是针对这名客户。它仍然符合公司所描述的模式。这笔买入是关于一名董事的狭义事实，不能替代相关披露。代码 P、间接买入、价格处于当日区间内、金额低于 350 万美元，并在两个工作日内提交。一项授予不是买入，而这并非授予。买入也不是新闻稿。被报道的租约相较于 8 月季度基础设施收入、8 月季度资本支出和积压订单都很小。这笔买入相较于总股数则微不足道。两份文件都没有显示其中一项事实能够证明另一项事实成立。若能确认具体名称、点名芯片供应商，或说明该租约是否已经计入 8 月 31 日余额，判断将会改变。目前这些信息均未发布。

常见问题

《金融时报》于 2026 年 10 月 1 日报道了 Oracle 和 Tencent 的什么消息？

《金融时报》于 2026 年 10 月 1 日报道称，Tencent 已签订一份为期五年的租约，价值约 70 亿美元，以获得使用 Oracle 在东南亚数据中心内约 100,000 枚先进 AI 芯片的权限，其中约 30% 预付。报道援引了两名知情人士。Oracle 在 9 月 10 日的财报发布、9 月 10 日的电话会，或截至 2026 年 8 月 31 日季度的 Form 10-Q 中均未提及 Tencent。Oracle 和 Tencent 均未确认租约、美元金额、期限、地点或芯片数量。

据报道的 70 亿美元 Tencent 租约相较于 Oracle 的积压订单有多大？

截至 2026 年 8 月 31 日，Oracle 的剩余履约义务为 6640 亿美元。如果报道的 70 亿美元租约属实且尚未计入该余额，则约占积压订单的 1.05%。据报道的租约约占 Oracle 截至 2026 年 8 月 31 日季度 285 亿美元现金资本支出的四分之一，以及首席财务官 Hilary Maxson 在 9 月 10 日电话会上表示公司仍预计的全年 900 亿至 950 亿美元资本支出区间的 7% 至 8%。

Oracle 董事 Stephen H. Rusckowski 于 9 月 29 日买入了什么？

根据 Form 4 文件，Oracle 董事 Stephen H. Rusckowski 于 9 月 29 日在公开市场买入 25,000 股 Oracle 普通股，成交加权平均价为 $139.352。该交易是公开市场买入（交易代码 P），而非授予或奖励。股票由 The Stephen H. Rusckowski Living Trust 间接持有。10 月 1 日收盘价为 $138.07，比其买入价低约 0.9%。这笔买入成本约为 350 万美元，约占 Oracle 摊薄股数的 0.0008%。