Arthur Hayes 预测 AI 基础设施崩溃将使加密行业受益

Arthur Hayes，前 BitMEX CEO 兼加密货币投资公司 Maelstrom 首席投资官，在新加坡举行的 Gamma Prime Investing Conference 上表示，人类正在将数万亿美元浪费在 AI 数据中心建设上。Hayes 预测，大规模建设最终将造成产能过剩，使算力变得极其廉价且充足。他的论点基于历史规律：重大技术推广总会导致过度建设、市场崩溃以及随后而来的政府纾困——他认为，这一周期将使加密货币资产受益。

Hayes 预测 AI 数据中心产能过剩

Hayes 认为，当前的 AI 基础设施投资与可持续的产能规划背道而驰。科技公司正竞相获取算力，以支持日益先进的 AI 模型，但 Hayes 认为，这种建设最终将导致产能过剩。“如果你研究金融史，再研究每一次重大的技术推广，就会发现它总是会导致过度建设。总会发生崩溃，也总会有纾困，”Hayes 说。他指出，SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 是推动算力需求的终端用户，并表示它们都没有盈利。Hayes 预计，等到目前在建的数据中心完工后，基础设施提供商将要求客户支付已承诺的算力费用，这可能发生在 2027 年底或 2028 年。届时，大部分新增产能将完成交付。

加密货币有望吸收纾困流动性

Hayes 表示，押注政府将在技术崩溃后实施纾困的投资者有望受益，并指出了 2008 年金融危机后的情况以及过去二十年中的其他类似事件。“值得庆幸的是，我们有比特币和其他加密货币来吸收这些过剩流动性，因此我们知道，纾困到来时，表现最好的资产将是什么，”Hayes 说，并补充道：“你只需要耐心等待。”Hayes 认为，看涨的情形是，未来 12 个月内 AI 变得“非常有用”，需求增长到足以让 AI 公司实现盈利。Hayes 还表示，他不喜欢押注价格下跌或做空 AI 公司，称这“并不是一个真正出色的投资机会”，但他补充说，重大技术推广从历史上看一直会导致过度建设。

Flop 项目瞄准 AI Agent 支付市场

Hayes 正在推出 Flop，这是一个预计于 2027 年第一季度上线的 AI Agent 支付项目。AI 基础设施建设带来的充足算力，是 Hayes 最新加密货币项目的基础。Hayes 表示，更便宜且更充足的算力将使 AI Agent 得以大量涌现。Flop 旨在创建一个算力现货市场，参与者可通过提供 GPU 和执行 AI 推理获得 Flop 代币奖励。“如果 Agent 能够直接将一种货币兑换成算力，也就是它们赖以生存和消耗的东西，那么它们就会使用这种货币，”Hayes 说。“这就是我们的押注。”Hayes 表示，目前还没有面向 AI Agent 的支付网络。

当前 AI 盈利格局

Hayes 表示，一些为 AI 热潮提供支持的公司已经实现盈利，其中包括内存芯片制造商和英伟达。他补充说，对投资者而言，问题在于他们是否为这些公司的预期未来收益支付了合适的估值倍数。Hayes 的评估区分了目前正在创造收入的基础设施供应商，以及尽管推动了算力资源需求、却尚未实现盈利的终端用户公司。

常见问题

Arthur Hayes 对 AI 基础设施投资作出了什么预测？

Arthur Hayes 在新加坡举行的 Gamma Prime Investing Conference 上表示，人类正在将数万亿美元浪费在 AI 数据中心建设上。他预测，大规模建设将造成产能过剩，使算力变得极其廉价且充足，这与重大技术推广会导致过度建设和市场崩溃的历史规律一致。

Hayes 为什么认为加密货币将从 AI 市场崩溃中受益？

Hayes 预计，AI 基础设施崩溃将导致政府纾困，类似于 2008 年金融危机的情况。他表示，比特币和其他加密货币有能力吸收此类纾困所创造的过剩流动性，因此在纾困发生时，加密货币资产将成为表现最佳的资产。

Hayes 正在推出的 Flop 项目是什么？

Flop 是一个预计于 2027 年第一季度上线的 AI Agent 支付项目。该项目旨在创建一个算力现货市场，参与者可通过提供 GPU 和执行 AI 推理获得 Flop 代币奖励，从而让 AI Agent 能够将货币直接兑换成算力资源。