美国超大规模科技公司今年发行了 480 亿美元的欧洲货币债券，是其 2025 年总发行量的三倍，原因是它们利用欧洲市场为人工智能基础设施扩张融资。鉴于外界对欧洲财政危机和高利率的担忧，这一激增反映出超大规模科技公司日益依赖欧洲信贷市场。Apollo Global Management 分析师 Huvane Stinis 指出，如今超大规模科技公司占欧元计价投资级债券发行量的 10%、英镑计价发行量的 10% 以及瑞士法郎计价发行量的 22%，而在美国投资级公司债券市场中仅占 8%。
超大规模科技公司发行三种欧洲货币债券，规模达 480 亿美元
今年三种货币的发行量合计为 270 亿欧元、10 亿英镑和 75 亿瑞士法郎。480 亿美元的规模已经超过 2025 年全年发行量的三倍。Stinis 预计，到 2027 年超大规模科技公司的融资规模将增加 25%，从而对欧洲债券市场产生更大影响，并提升其在欧洲信贷指数中的权重。
按欧洲货币划分的超大规模科技公司发行债券市场份额。来源：Apollo
AA 评级美国发行人在欧洲信贷指数中的份额扩大
分析显示，目前尚未出现挤出效应。非超大规模科技公司的投资级债券发行仍然活跃，公司信贷利差仍处于较低水平。超大规模科技公司通常获得 AA- 或更高评级，正在为欧洲公司债券指数增加质量更高的信贷资产，而这些指数传统上由 BBB 至 A 级发行人主导。超大规模科技公司占 10 年期以上期限市场的 7%，显著高于其在所有期限市场中 3% 的平均份额。在 10 年期以上欧元投资级指数中，其占比为 3%，而在综合指数中仅为 1%。
长期债券发行填补欧洲期限缺口
长期期限债券的集中发行，为一个在主权债券发行之外供应不足的细分市场提供了流动性。这一趋势与包括英国在内的一些政府缩短主权债券发行久期同时出现。Stinis 强调，美国超大规模科技公司在欧洲信贷指数中的日益显著存在表明，它们正在同时利用公开市场和私募市场。
超大规模科技公司在新货币中的债券发行激增。来源：Apollo
常见问题
美国超大规模科技公司今年发行了多少欧洲货币债券？
美国超大规模科技公司今年发行了 480 亿美元的欧洲货币债券，包括 270 亿欧元、10 亿英镑和 75 亿瑞士法郎。这一发行量是其 2025 年总发行量的三倍。
超大规模科技公司为何在欧洲货币中发行更多债券？
超大规模科技公司正在利用欧洲信贷市场为人工智能基础设施扩张融资。Apollo Global Management 分析师 Huvane Stinis 表示，预计到 2027 年融资规模将增加 25%，从而扩大其在欧洲信贷指数中的存在。
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