微软股票：截至2026年12月31日，看涨目标价为$771.98，看跌目标价为$520.19

微软将于 2026 年 10 月 28 日收盘后公布 2027 财年第一季度业绩，2026 年 10 月 23 日收盘时股价为 $524.51。根据截至 2026 年 12 月 31 日的 47 个交易日对数收益率分析，从该收盘价推算的年末牛市目标价为 $771.98，熊市目标价为 $520.19。这些预测依据 Amy Hood 于 2026 年 7 月 29 日给出的指引：第一季度营收在 898.5 亿至 909.5 亿美元之间，Azure 固定汇率增长约 45%，资本支出超过 500 亿美元。2026 年 10 月以来，该股的交易区间为 $520 至 $535；截至 2026 年 10 月 23 日，S&P Global 调查的 56 位分析师给出的华尔街平均目标价为 $599.24。美联储将于 2026 年 10 月 27 日和 28 日召开会议，恰逢微软发布财报。

微软将于 2026 年 10 月 28 日公布 2027 财年第一季度业绩

根据微软 2026 年 10 月 7 日的公告，公司将于 2026 年 10 月 28 日收盘后发布 2027 财年第一季度业绩，并于太平洋时间下午 2:30 举行网络直播。Amy Hood 在 2026 年 7 月 29 日的电话会议上给出的指引是，营收为 898.5 亿至 909.5 亿美元，Azure 固定汇率增长约 45%。第一季度资本支出指引为超过 500 亿美元。Benzinga 于 10 月 24 日报道称，华尔街预期每股收益为 $4.72，营收为 906.9 亿美元。美联储日程显示，FOMC 将于 2026 年 10 月 27 日和 28 日召开会议，且该会议未标注将公布《经济预测摘要》。

股价收于 $524.51，年末牛市和熊市目标价分别为 $771.98 和 $520.19

Nasdaq 官方数据显示，2026 年 10 月 23 日收盘价为 $524.51，上涨 $3.43，即 0.66%，此前收盘价为 $521.08。当日交易区间为 $515.70 至 $525.77，成交量为 13,681,070 股。20 日均线为 $526.70，50 日均线为 $508.43。收盘价比前者低 $2.19，比后者高 $16.08。年末牛市目标价为 $771.98，熊市目标价为 $520.19，依据是 2026 年 6 月 16 日至 2026 年 10 月 23 日的最近 90 个交易日对数收益率。基准情景为 $609.17。牛市目标价是在漂移值基础上加上 1.5 倍标准差乘以 47 个交易日平方根，熊市目标价则是在漂移值基础上减去 1.0 倍标准差乘以 47 个交易日平方根。样本中有一个交易日影响显著：2026 年 7 月 30 日收盘价为 $451.10，前一日为 $390.54。该日对数收益率为 0.144159，占 90 个收益率总和的 50.3%。47 个交易日的漂移值几乎抵消了一个标准差的下行幅度，因此熊市目标价仅比收盘价低 $4.32。

StockAnalysis 援引 S&P Global 调查的 56 位分析师数据，并于 2026 年 10 月 23 日核实，显示平均目标价为 $599.24，最低为 $440，最高为 $870。Nasdaq 列出的 52 周区间为 $349.20 至 $553.72。$349.20 的低点出现在 2026 年 6 月 25 日，当日收盘价为 $352.83。此前五个交易日，即 10 月 16 日至 10 月 22 日，区间为最高 $543.82、最低 $520.30。该文件中的最高收盘价出现在 2026 年 10 月 13 日，为 $543.45。

Azure 获指引增长 45%，资本支出超过 500 亿美元

Amy Hood 在 2026 年 7 月 29 日的电话会议上给出的指引是，智能云营收为 409.5 亿至 412.5 亿美元，Azure 固定汇率增长约 45%。她表示，Windows OEM 和设备业务将下降二十多个百分点。第四季度 Azure 增长 43%，智能云营收为 393 亿美元，Copilot 付费席位超过 3000 万。第四季度营收为 900 亿美元，同比增长 18%，调整后每股收益为 $4.74。非经常性项目贡献了 27 美分，其中包括来自 Anthropic 的 32 亿美元收益。毛利率为 67%。

Hood 将数据中心和办公楼的预计使用寿命从 15 年延长至 25 年，自 2027 财年开始生效。她表示，这对 2027 财年营业利润的影响很小，较大的影响在于分类方式。她说：“除这项使用寿命影响外，我们对 2026 日历年的资本支出投资预期保持不变。不过，从融资租赁转为经营租赁后，我们调整后的预期约为 1750 亿美元。”第四季度资本支出为 410 亿美元，其中约三分之二用于短生命周期的 CPU 和 GPU。融资租赁为 56 亿美元。物业和设备现金支出为 358 亿美元。第一季度资本支出指引超过 500 亿美元，已包含租赁重新分类的影响。

Hood 在 7 月的电话会议上表示：“客户需求持续超过可用产能。”谈到 Azure 前景时，她说需求“持续超过供应”。谈到全年表现时，她说：“我们预计 2027 财年自由现金流将保持为正。”第四季度经营活动现金流为 554 亿美元，同比增长 30%；自由现金流为 196 亿美元。

客户布局包括 Volkswagen 和 NHS England 的 Copilot 部署

年报称，截至 2026 年 7 月 23 日，登记在册的股东有 74,199 名；普通股在 Nasdaq 上市，股票代码为 MSFT。Satya Nadella 于 10 月 22 日发帖称，Volkswagen Group 正在使用 Copilot。其引用的 Microsoft News 帖子称，Volkswagen 已为超过 33 万名员工部署 Copilot。前一天，他写道，NHS England 正在将 Copilot 的使用范围扩大到多达 50 万名临床人员和支持人员。

OpenAI 是 Hood 单独说明的集中风险。不计 OpenAI，订单增长 18%；计入其 Azure 承诺后，增长 10%。剩余履约义务为 6780 亿美元，增长 84%；不计 OpenAI 则增长 25%，加权期限为 2.3 年。约 30% 将在 12 个月内到期，增长 37%；其余部分增长 112%。所有环比 RPO 增长均来自前沿模型公司以外的客户。云业务收入超过 2140 亿美元，其中近 90% 来自该群体以外的客户。

Datacenter Dynamics 的 Georgia Butler 于 2026 年 10 月 14 日通过 Computing UK 引述 Markerstudy Insurance 首席技术官 Nick Ovenden 的话：“每次我们想做点什么，得到的基本上都是‘不行，你不能用那个’，然后我们就得去说明理由，争取获得批准。”他表示，微软告诉这家保险公司，其数据中心资源受限。Kyle Reidhead 于 10 月 19 日写道，摩根士丹利的一份前瞻报告预计 Azure 增长接近 47%。

Amy Hood 和 Satya Nadella 维持投资展望

在日期为 2026 年 10 月 14 日的股东信中，Nadella 写道：“我对我们投资的长线回报充满信心。”谈到智能体时，他表示：“借助智能体，我们现在可以进行宏观委派和微观引导。换句话说，我们设定一个目标，系统便会代表我们工作，并在需要时回来征求指示和判断。”这封信没有更新 10 月 28 日公布的区间。10 月 14 日的信中还提到 NVIDIA 和英特尔的芯片、每瓦令牌处理量高出 40% 的 Maia 300，以及性能比首款定制处理器高出 50% 以上的 Cobalt 200。信中没有提供出货发票。

Butler 在 10 月 14 日的报道中称，《The Information》曾报道，Azure 总裁 Girish Bablani 要求员工寻找至少 20% 的成本削减方案。该报道中一位未具名的微软发言人表示：“Azure 领导层没有指示团队制定成本削减计划。每家负责任的公司都会为各种情景和市场动态做好准备，无论是积极还是消极。这种报道并不准确，也不负责任。”20% 是一项遭到否认的指控。

常见问题

截至 2026 年 12 月 31 日，微软股票的预测是什么？

年末牛市目标价为 $771.98，熊市目标价为 $520.19，依据是微软 2026 年 10 月 23 日在 Nasdaq 的 $524.51 收盘价；基准价为 $609.17。这三个价格基于最近 90 个交易日的对数收益率，以及截至 12 月 31 日收盘的 47 个交易日。它们并非华尔街平均目标价 $599.24。另行计算的截至 10 月 28 日收盘的三交易日路径为 $562.20、$529.54 和 $508.83。

微软何时公布 2027 财年第一季度业绩？

微软将于 2026 年 10 月 28 日收盘后发布业绩，并于太平洋时间下午 2:30 举行网络直播。该时间来自公司 10 月 7 日的公告。FOMC 也将于 10 月 27 日和 28 日召开会议，10 月会议未标注将公布新的经济预测。

微软是否将 2026 日历年的资本支出削减至 1750 亿美元？

没有。Hood 表示，除使用寿命更新外，2026 日历年的投资预期保持不变；从融资租赁转为经营租赁后，按调整后的口径，预期约为 1750 亿美元。融资租赁计入资本支出，经营租赁则不计入。第一季度资本支出指引仍超过 500 亿美元，其中包括这一重新分类的影响。10 月 14 日的股东信并未取代上述表述。