韩亚证券预计，行业轮动之际，KOSPI 2027年上限将达8,500点

韩亚证券于30日预测，受各行业利润增长率放缓所引发的板块轮动影响，韩国KOSPI指数2027年有望达到8500点的上限。该证券公司认为，二次电池和IT硬件股将领跑上半年，制药/生物科技和汽车板块则有望在下半年动能增强，同时三星电子和SK海力士将继续占据市值主导地位。预测显示，2027年KOSPI净利润将同比增长33%，达到1,056万亿韩元，低于今年录得的265%增幅。韩亚证券将板块轮动策略归因于历史规律：在整体盈利增长放缓期间，利润改善相对更快的行业表现更出色。该公司指出，即使利润预期下调20%，只要市盈率从当前的4.6倍回升至8倍，指数仍有望达到8500点。

三星电子和SK海力士保持市值领先，第三名争夺日趋激烈

预计三星电子和SK海力士将继续稳居市值前两名，两家公司的市值均将超过1,000万亿韩元。目前排名第三的SK Square，市值为122万亿韩元。预计三星电子明年净利润将达到454万亿韩元，SK海力士则预计为333万亿韩元。韩亚证券研究员李在满将“根据利润增长率变化进行龙头轮动”确定为明年市场的核心投资策略。该公司指出，非半导体板块之间对市值第三名的竞争将日趋激烈。

LG新能源和三星电机引领上半年板块轮动

韩亚证券将二次电池和IT硬件列为2027年上半年的领先板块。预计LG新能源将实现扭亏为盈，从今年净亏损2,421亿韩元转为明年净利润1.9877万亿韩元。预计三星电机利润将大幅增长，即使没有基数效应，净利润也将从今年的1.6233万亿韩元增长99.9%，达到明年的3.2454万亿韩元。

三星生物制剂和现代汽车有望成为下半年竞争者

预计制药/生物科技和汽车板块将在2027年下半年争夺市值第三名。预计三星生物制剂明年净利润为2.2077万亿韩元，较今年增长18.4%，实现连续九年利润增长。该公司指出，尽管业绩持续稳定，该股长期以来却受到市场冷落，因此存在估值重估的潜力。现代汽车的主要投资亮点包括净资产收益率（ROE）改善和市净率（PBR）偏低。预计明年ROE将从今年的7.80%升至8.02%，而PBR预计维持在0.59倍。

KOSPI 2027年净利润预测为1,056万亿韩元，目标上限为8500点

韩亚证券预计，KOSPI净利润今年将同比大增265%，达到794万亿韩元，明年则将增长33%，达到1,056万亿韩元。尽管绝对数值创下历史新高，但利润增长率将显著放缓。该公司认为KOSPI仍有进一步上涨空间，并指出即使明年的利润预测下调20%，只要市盈率回升至8倍，指数仍有望达到8500点。目前KOSPI未来12个月预期市盈率为4.6倍，远低于10倍的历史平均水平。自2010年以来，在利润预测下调期间，盈利预期平均下调19%，但市盈率平均约为8倍。该公司判断，除非企业利润预期下滑超过40%——这是历史上最大幅度的下调——否则KOSPI不太可能跌破今年下半年的低点5250点。

美国科技投资放缓被视为关键风险因素

韩亚证券将美国科技公司资本支出增速放缓可能对韩国国内半导体盈利造成的冲击，列为一个重要变量。研究员李在满分析称，明年国际油价和市场利率下降或将改善金融环境，但也可能被解读为美国科技企业减少投资后经济收缩的信号。该公司强调，即使半导体仍是利润增长的核心，也需要关注非半导体板块中利润增长率改善且具有估值重估潜力的企业。

常见问题

韩亚证券对2027年KOSPI的目标上限是多少？

韩亚证券预测，即使净利润预期下调20%，只要市盈率从当前的4.6倍回升至8倍，KOSPI在2027年仍有望达到8500点的上限。

哪些板块将引领韩国股市在2027年的表现？

韩亚证券认为，二次电池和IT硬件板块将领跑上半年，重点个股包括LG新能源和三星电机；制药/生物科技和汽车板块则有望在下半年领跑，代表企业为三星生物制剂和现代汽车。