Man Group警告称，股市尚未计入美国中期选举延期风险

Man Group 于 27 日警告称，原定于 11 月 3 日公布的美国中期选举结果，在关键摇摆州可能延迟公布，而市场尚未充分计入这一风险。该公司对标普 500 指数期权的分析显示，11 月 4 日的预期波动率约为正常水平的 1.2 倍——比基准水平高出约 20%，但仅为总统选举期间波动幅度的一半。根据 Man Group 引用的 Polymarket 数据，市场目前认为民主党控制两院的概率为 66%，共和党控制两院的概率为 8%；行业仓位明显倾向于押注民主党迅速获胜，从而利好医疗保健和零售股。此次警告发出之际，政府借款成本升至多年高位，市场对人工智能相关问题的焦虑仍处于高位，这些情况可能放大意外选举争议带来的冲击。

Man Group 预计 11 月 4 日波动率为 1.2 倍

Man Group 对标普 500 指数期权定价的分析表明，市场预计 11 月 4 日的波动率将达到正常水平的约 1.2 倍。该公司指出，这意味着波动率比基准水平高出约 20%，但仍与历史上的中期选举波动率相当，约为总统选举期间观察到的波动幅度的一半。该波动率预测假设选举结果将于 11 月 4 日公布。

Polymarket 数据显示民主党控制两院的概率为 66%

Man Group 引用的 Polymarket 数据显示，市场认为民主党控制众议院和参议院的概率为 66%，而共和党控制两院的概率为 8%。Man Group 的分析表明，民主党横扫两院可能利好医疗保健和零售行业股票；在这种情形下，投资银行和证券经纪公司等资本市场公司，以及航空航天和国防类股票则可能承压。

结果延迟可能逆转医疗保健和零售行业的押注

Man Group 指出，选举结果延迟公布可能引发市场波动。该公司表示，如果结果迟迟无法确定，针对特定选举结果布局的行业和股票押注可能逆转，从而造成市场波动。Man Group 量化研究员 Adam Kyo 表示：“市场将中期选举视为一场基本寻常的事件，前提是结果会在 11 月 4 日公布。国会控制权可能取决于少数几个摇摆选区，而这些选区的最终结果历史上曾需要数周才能确定，但期权市场似乎很少考虑到这种可能性。”

2022 年和 2020 年选举的参议院最终结果均需数月才能确认

Kyo 提到了 2022 年中期选举，当时参议院最终席位构成直到 12 月才得到确认；以及 2020 年参议院选举，当时控制权直到佐治亚州决选结束后、即选举日两个月后的 1 月才得以确定。Kyo 补充道：“如今政府借款成本处于多年高位，市场对人工智能相关问题的焦虑也不断升高，目前尚不确定，面对计票争议加剧带来的意外冲击，市场能否像过去那样承受得住。”

常见问题

Man Group 预计 11 月 4 日美国股市的波动率将达到什么水平？

Man Group 对标普 500 指数期权的分析预计，11 月 4 日的波动率约为正常水平的 1.2 倍，比基准水平高出约 20%。这一水平与历史上的中期选举波动率相当，约为总统选举期间观察到的波动幅度的一半。

Man Group 为何警告中期选举结果可能延迟公布？

Man Group 警告称，市场假设选举结果将于 11 月 4 日公布，但尚未充分计入摇摆州结果延迟公布的风险。该公司指出，国会控制权可能取决于势均力敌的选举，而这些选举的最终结果历史上曾需要数周才能确定，例如 2022 年中期选举（参议院结果于 12 月确定）和 2020 年参议院选举（佐治亚州决选于 1 月举行）。