S&P Global 将 Meta Platforms Inc. 的信用展望从稳定下调至负面。Reuters 于 10 月 30 日报道称，此举是因为该公司在人工智能领域的大笔支出存在不确定性，且投资回报的时间尚不明确。该评级机构确认 Meta 的发行人信用评级为 AA-，同时对资本支出不断增加以及自由经营现金流表示担忧。此次下调反映出，随着市场质疑大型科技公司的激进 AI 基础设施投资能否在近期实现变现，以及现金流能否持续，外界对此类投资的审视日益严格。
S&P 在评级决定中指出 AI 支出的不确定性
S&P Global 认为，Meta 的资本支出以及自由经营现金流（FOCF）存在不确定性，是下调展望的主要原因。该评级机构表示，Meta 将 AI 投资变现的能力不如竞争对手，并对未来几年新增收入能否抵消不断上涨的成本表示怀疑。S&P 预计，Meta 的 FOCF 赤字将从今年的 390 亿美元扩大至明年的 710 亿美元。该机构警告称，如果继续大规模支出，现金流在 2028 年之后仍可能处于赤字状态，并估计 Meta 将通过借款弥补 2028 年全部资金缺口。“未来资本支出的规模尚不明确，而且公司的多年期 AI 投资计划非常激进，”S&P 表示。“我们不太确信公司会像预期那样削减支出。”
Meta 报告第三季度自由现金流赤字达 21.2 亿美元
Meta 上周表示，预计今年的资本支出为 1350 亿至 1450 亿美元。该公司第三季度自由现金流赤字为 21.2 亿美元。Meta 正在推进一项 975 亿美元的股票出售计划，以帮助为其 AI 基础设施建设提供资金。截至 9 月底，Meta 的长期债务为 809.2 亿美元。S&P 表示，Meta 的杠杆率最早可能在明年升至 1 倍以上，而这正是其当前 AA- 评级的门槛。
Meta 对 S&P 关于 AI 变现能力的评估提出异议
Meta 发言人表示，公司不同意 S&P 对其 AI 变现能力的评估。该发言人补充说，Meta 看到了未来大量的产品和商业机会，这些机会有助于支撑非常强劲的信用状况。
S&P 调整博通和甲骨文的信用展望
另外，S&P 前一天将博通的信用展望从正面调整为稳定。该机构指出，随着博通的 AI 业务迅速扩张，公司对少数大型客户的依赖日益加深。今年早些时候，随着债务负担增加，S&P 还将甲骨文的信用评级下调至 BBB-，仅比垃圾级高一个等级。
常见问题
S&P 为什么将 Meta 的信用展望下调至负面？
S&P 将 Meta 的信用展望从稳定下调至负面，是因为该公司在 AI 领域的大笔支出存在不确定性，相关投资的回报时间尚不明确，并且市场担忧未来几年新增收入可能无法抵消不断上涨的成本。
Meta 今年预计的资本支出是多少？
Meta 上周表示，预计今年的资本支出为 1350 亿至 1450 亿美元；该公司第三季度自由现金流赤字为 21.2 亿美元。
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