Western Digital 股票：看涨情景 451.28 美元，看跌情景 197.92 美元，截至 2026 年 12 月 31 日

Western Digital 周二（2026年11月3日）收于 $347.35，较周一的 $338.59 上涨 $8.76，涨幅为 2.59%，据 Nasdaq 历史数据文件显示。该公司于2026年10月22日提交了财年第一季度业绩，报告营收为 43.81 亿美元，同比增长 55%，非 GAAP 摊薄后每股收益为 $4.64。10月22日提交业绩后，股价最初于10月28日反弹至 $396.42，随后回吐了 $49.07，至周二收盘。根据2026年10月23日提交的 Form 10-Q，云业务营收为 38.68 亿美元，占该季度总营收的 88%，同比增长 54%；云端 exabyte 数量增长超过 20%，每 exabyte 价格上涨约 25%，而消费业务 exabyte 数量下降约 30%。基于最近90个日对数收益率、截至2026年12月31日的40个交易日构建的专有模型，给出的看涨价格为 $451.28，基准价格为 $275.22，看跌价格为 $197.92。

Western Digital 于2026年10月22日报告财年第一季度业绩

Western Digital 于2026年10月22日提交了 Exhibit 99.1，报告截至2026年10月2日的季度营收为 43.81 亿美元，较上年同期的 28.18 亿美元增长 55%。非 GAAP 摊薄后每股收益为 $4.64，高于之前的 $1.78。GAAP 摊薄后每股收益为 $4.63，低于6月季度的 $8.21；此前公司在6月季度因保留的闪迪权益确认了 20.5 亿美元收益，而10月季度该项收益为零。非 GAAP 毛利率为 58.1%，非 GAAP 营业利润率为 49.1%。

据同一份 Exhibit 显示，公司预计12月季度营收为 51 亿美元，上下浮动 1 亿美元；非 GAAP 毛利率为 60% 至 61%；非 GAAP 每股收益为 $5.80，上下浮动 $0.20；摊薄后股数约为 3.8 亿股。12月季度营收预期中值 51 亿美元，比刚报告的 43.81 亿美元高出 7.19 亿美元，或 16.4%。

2026年11月3日股价较业绩公布前收盘价的变动

2026年10月22日，Nasdaq 收盘价为 $354.19，早于定于太平洋时间下午1:30、东部时间下午4:30举行的电话会议。股价于10月23日收于 $343.67，10月28日反弹至 $396.42；截至11月3日周二，股价回吐了 $49.07，跌幅为 12.38%。周二收盘价 $347.35 比业绩公布前的收盘价 $354.19 低 $6.84，比10月28日高点低 $49.07。

10月29日的高点为 $402.23。周一收盘价为 $338.59。周二的 $342.32 至 $359.98 区间位于此前五个交易日 $335.75 至 $402.23 的波动区间内。2026年6月18日的最高收盘价为 $746.23，周二收盘价较该6月收盘价低 53.45%。

云业务营收占总营收的88%

云业务营收为 38.68 亿美元，占该季度营收的 88%，较上年同期的 25.1 亿美元增长 54%。客户端业务营收为 3.2 亿美元，较 1.46 亿美元增长 119%。消费业务营收为 1.93 亿美元，较 1.62 亿美元增长 19%。据2026年10月23日提交的 Form 10-Q，两名客户分别占营收的 14% 和 13%。10-Q 未披露他们的名称。

10-Q 指出，从本季度开始，公司在经销商代表最终客户购买产品时，将营收归属于最终客户，并对上年数据进行了相应修订。前十大客户占净营收的 64%，低于上年同期的 73%。按发货地统计，美洲营收为 20.81 亿美元，亚洲为 17.08 亿美元，欧洲、中东和非洲为 5.92 亿美元；对比数据分别为 11 亿美元、11.75 亿美元和 5.43 亿美元。

云端 exabyte 数量增长超过 20%，每 exabyte 价格上涨约 25%。客户端 exabyte 数量增长约 15%，价格上涨约 90%。据 10-Q，消费业务 exabyte 数量下降约 30%，价格上涨约 70%。

截至2026年12月31日的看涨价 $451.28、基准价 $275.22、看跌价 $197.92

看涨价 $451.28、基准价 $275.22 和看跌价 $197.92，是模型根据2026年6月26日至2026年11月3日最近90个日对数收益率，以及截至2026年12月31日的40个交易日计算得出的结果。日对数收益率均值（mu）为 -0.00581949。样本标准差（sigma）为 0.05212923。40 的平方根为 6.32456。

基准价等于 $347.35 乘以 e 的（-0.00581949 × 40）次方，四舍五入后为 $275.22。看涨价等于现价乘以 e 的（N × mu + 1.5 × sigma × N 的平方根）次方，四舍五入后为 $451.28。看跌价等于现价乘以 e 的（N × mu − 1.0 × sigma × N 的平方根）次方，四舍五入后为 $197.92。由于 mu 为负，基准价低于现价。

与 $347.35 相比，看涨价上涨 $103.93，涨幅为 29.92%；基准价下跌 $72.13，跌幅为 20.77%；看跌价下跌 $149.43，跌幅为 43.02%。按10月15日的 374,323,269 股计算，周二收盘对应的市值约为 1300 亿美元。按该股数计算，看涨情景市值约为 1690 亿美元，看跌情景约为 740 亿美元。

股息及循环信贷额度到期日处于预测期内

董事会于10月21日宣布派发 $0.175 的股息，登记日为2026年12月4日，派息日为2026年12月17日。按10月15日的 374,323,269 股计算，股息总额约为 6550 万美元。在刚刚报告的季度，公司花费 10 亿美元，以每股约 $500 的价格回购了 200 万股。60 亿美元回购计划尚有 22.6 亿美元授权额度，且没有到期日。

经营现金流为 16.04 亿美元，融资活动使用资金 16.44 亿美元，其中包括用于结清部分可转换票据的 5.7 亿美元，以及循环信贷净借款 3 亿美元。现金从 15.79 亿美元降至 13.14 亿美元。截至7月3日，2027年1月到期的循环信贷额度尚有 3.5 亿美元未偿还。本季度公司额外提取了 9 亿美元并偿还了 6 亿美元，剩余未偿还金额为 6.5 亿美元，可用额度为 6 亿美元。2027年1月的到期日晚于12月31日，因此该到期日不在 N 之内。

常见问题

截至2026年12月31日的40个交易日，根据周二官方收盘价，Western Digital 的看涨价和看跌价是多少？

看涨价为 $451.28，看跌价为 $197.92，基准价为 $275.22；计算依据是 Western Digital 于2026年11月3日在 Nasdaq 的收盘价 $347.35。输入数据为最近90个日对数收益率。Mu 为负，因此基准价比收盘价低 20.77%。看涨价仍高于收盘价，因为额外 1.5 个标准差足以抵消这一负向漂移。

股价下跌是因为财年第一季度业绩不及预期吗？

不是。Western Digital 于2026年10月22日提交的 Exhibit 99.1 显示，营收为 43.81 亿美元，增长 55%；非 GAAP 摊薄后每股收益为 $4.64，增长 161%。当天 $354.19 的收盘价早于东部时间下午4:30举行的电话会议。此后股价于10月28日反弹至 $396.42，随后回吐涨幅。周二的 $347.35 比业绩公布前的收盘价低 $6.84，比10月28日的收盘价低 $49.07。

要让业绩指引产生影响，哪些客户必须继续购买？

10-Q 未披露客户名称。云业务营收为 38.68 亿美元，占总营收的 88%。按穿透经销商、追踪至最终客户的方法统计，前十大客户占营收的 64%，低于之前的 73%；两名客户分别占 14% 和 13%。客户端与消费业务合计占营收的 12%。