美股市场新闻：SCHD 股息 ETF 在熊市中展现出韧性

在美国股市新闻中，在纽约证券交易所交易的 Schwab U.S. Dividend Equity ETF（SCHD）在近期市场下跌期间展现出股息增长韧性：尽管市场大幅下跌，其每股年度股息仍在 2019 年至 2022 年间增长约 49%。标普 500 指数在 2020 年初下跌约 34%，并在 2022 年下跌超过 24%，但在此期间，SCHD 的每股股息（按拆股调整）从 $0.57 升至 $0.85，反映出该 ETF 持有派息大型股的特点。不过，近期股息增长明显放缓，过去 12 个月的派息额较前一年仅增加约 2%，远低于 2020 年至 2025 年间观察到的 9% 年复合增长率。这一变化对今日股市新闻尤为重要，因为股息增长是股息增长型 ETF 投资逻辑的基础。

SCHD 在此前熊市期间的股息表现

根据其官方网站上的分红历史，按 SCHD 在 2024 年进行的 3 比 1 拆股调整后，该 ETF 每股股息在 2019 年约为 $0.57、2020 年为 $0.68、2021 年为 $0.75、2022 年为 $0.85。这意味着，在新冠疫情引发股市暴跌的当年，股息增长了 17.6%；在熊市年份，股息增长了 13.9%。在 2020 年的严重市场下跌期间，SCHD 的三个月回报率一度低至 -21.6%；该 ETF 在 2022 年熊市期间也出现下跌。这表明，尽管股息支付保持稳定并有所增长，股价并未免受市场压力的影响。

从历史来看，季度股息支付额波动显著，即使年度总额持续上升，派息模式仍存在波动。这种波动凸显了一个重要区别：尽管年度派息额同比稳步增长，但增长过程并非一路平稳。

近期股息增长放缓

值得关注的是，SCHD 的股息增长已发生显著变化。2020 年至 2025 年间，其每股股息的年复合增长率为 9%。然而，过去 12 个月的派息额较前一年仅增加约 2%，即使经济环境稳健，增长也大幅放缓。这一减速意义重大，因为持有股息增长型 ETF 的理由很大程度上取决于股息能否持续增长。目前尚不清楚这只是暂时波动，还是新趋势的开始，但在分析未来可能出现的市场下跌时，这直接影响了其韧性叙事。如果 2% 的增长率持续下去，其带来的安心程度将远不及历史上的 9% 增长轨迹。

两次市场崩盘的成因和情境不会完全相同。2020 年的跌势严重但短暂，而 2022 年的下跌则由通胀和利率上升所推动。与此前两次情况相比，更深、更持久的盈利衰退将对股息可持续性构成严峻得多的考验。

SCHD 的股息为何在过去的市场下跌中保持稳定

该 ETF 跟踪 Dow Jones U.S. Dividend 100 Index，该指数会根据股息收益率、过去五年的股息增长记录和财务实力筛选持仓。指数每年重新调整，剔除不再符合标准的公司，并以符合条件的候选公司取而代之。SCHD 的投资组合持有许多规模庞大、经营成熟且拥有长期派息记录的企业。其主要持仓包括宝洁和 Coca-Cola，这两家跨国企业现金流充裕、财务实力雄厚。宝洁已连续 70 年提高股息，Coca-Cola 则已连续 64 年提高年度股息；两家公司都符合“股息之王”的标准，即连续 50 年或以上每年提高股息。

股市新闻：如果再次发生崩盘，SCHD 可能会如何表现

根据此前两次熊市的表现，如果市场再次大幅下跌，SCHD 的股息很可能会继续增长，而股价则可能下跌。具体取决于下跌的根本原因，由于其持仓更具防御性、股息收入创造能力强且当前估值水平较低，股价跌幅可能小于标普 500 指数。SCHD 的市盈率为 18.2 倍，低于标普 500 指数的 23.6 倍。对于注重股息的投资者而言，这种组合可能颇具优势。其过去 12 个月的股息收益率超过 3%；如果 SCHD 股价下跌而派息继续增加，股东便可在股息收益率更高时建立仓位，从而在之后获得更多股息收入。

投资者应关注什么

尽管经济环境有利，股息年增长率仍放缓至约 2%，这是需要密切关注的指标。作者计划关注 SCHD 于 12 月公布的下一次派息，以判断增长放缓是暂时波动，还是预示着更持久的趋势。SCHD 在 2020 年和 2022 年展现出的历史韧性令现有持有人稍感安心，但近期增长放缓带来了不确定性：如果当前增长趋势持续，在新的市场压力下，这种历史韧性是否仍会重现？

常见问题

2020 年股市崩盘期间，SCHD 的股息表现如何？

2020 年，尽管标普 500 指数下跌约 34%，SCHD 的每股年度股息仍增长了 17.6%（按拆股调整后从 $0.57 升至 $0.68）。不过，SCHD 的股价确实大幅下跌，在 2020 年初的市场低迷期间，三个月回报率一度低至 -21.6%。

为什么今天关于 SCHD 近期股息增长放缓的股市新闻对投资者很重要？

SCHD 的股息增长率已从年复合增长 9%（2020 年至 2025 年）放缓至过去 12 个月的仅 2%。这一放缓值得关注，因为股息增长是持有股息增长型 ETF 的核心投资逻辑；如果较慢的增长速度持续下去，那么在未来市场承压时，SCHD 在 2020 年和 2022 年展现出的历史韧性，作为前瞻性指标的说服力就会减弱。

SCHD 当前估值与美国整体股市相比如何？

SCHD 的市盈率为 18.2 倍，显著低于标普 500 指数的 23.6 倍。结合其过去 12 个月超过 3% 的股息收益率，如果市场出现下跌，这种估值水平可能意味着其股价跌幅小于整体市场，而较高的股息收益率则能提供收入保障。