以太坊正处于关键时刻：2900 美元是长期积累还是投降的成败之关。

币搜网报道： 2025年11月，以太坊的价格走势已逐渐清晰地展现出其韧性与脆弱性并存的特点。数月来，以太坊价格一直徘徊在2900美元至3900美元的区间内，如今正面临着下限的关键考验。这一支撑位已成为交易员和机构投资者关注的焦点，它可能引发新一轮的积累，也可能引发大规模的抛售。本文通过剖析技术面结构和链上情绪，评估了以太坊在这一转折点的定位，并为应对不确定性的投资者提供了战略性见解。

技术市场结构：区间震荡的困境

自 2025 年年中以来，以太坊的价格一直维持在 2900 美元至 3900 美元之间，其中 2900 美元的支撑位起到了心理和技术层面的双重支撑作用，正如以下观点所述：

这种区间震荡形态反映了空头动能和持续多头信念之间的拉锯战。移动平均收敛/发散指标（MACD）目前位于-41.77，表明市场处于中性状态，既没有明显的上升趋势，也没有明显的下降趋势。 然而，CoincideX 的分析显示，更广泛的市场情绪依然悲观，恐惧与贪婪指数持续反映出投资者的恐惧情绪，这更加凸显了这一点。

尽管以太坊在 3000 美元附近的上涨势头有所减弱，但 2900 美元价位依然保持坚挺，交易量比 2024 年平均水平低 15%。正如 科伊诺塔格 所观察到的，这种低迷的流动性凸显了交易者的犹豫不决以及市场深度可能存在的不足。如果以太坊能够持续突破 4000 美元——这是自 2024 年底以来未曾达到的水平——则可能吸引机构买家和趋势跟踪资金，从而有可能重塑以太坊的走势。反之，如果跌破 2900 美元，则表明结构性支撑的丧失，增加了重新测试 2500 美元至 2700 美元区间的风险，该区间上次出现是在 2025 年初，正如 Coinotag 所指出的那样。

链上情绪：市值计价压力与ETF资金流出

链上数据描绘出一幅悲观的景象，主要

持有以太坊的投资者面临着巨大的未实现损失。据报道，Bitmine持有的340万枚以太坊（ETH），价值118.8亿美元，按市值计价已损失18.2亿美元；而SharpLink持有的860,299枚以太坊（ETH）价值损失达9377万美元。 这些数据凸显了大型机构投资者面临的越来越大的压力，如果价格继续停滞不前，他们可能被迫重新平衡投资组合或清算头寸。

与此同时，据报道，以太坊 ETF 在过去一周净流出 1.19 亿美元，其中贝莱德旗下的 ETHA 基金受影响最大，资金流出高达 1.466 亿美元。

这一趋势反映了散户和机构投资者短期内的不确定性，不过 Grayscale 的以太坊基金录得少量资金流入，暗示市场存在一定的韧性。ETF 资金流动的分化表明市场情绪分散，一些投资者将下跌视为买入良机，而另一些投资者则优先考虑风险规避。

战略意义：突破还是崩溃？

以太坊要从区间震荡资产转变为方向性资产，必须突破 4,000 美元的阻力位或 2,900 美元的支撑位。突破 4,000 美元将验证看涨的技术形态，例如更高的高点和成交量放大，这可能会吸引宏观资本并引发持续数月的上涨行情。相反，跌破 2,900 美元可能导致止损单和强制抛售，尤其是在杠杆头寸和国库券持有者中，正如 Coinotag 指出的那样。

考虑长期积累的投资者应优先考虑风险管理。2900美元附近的战略性入场点可能提供价值，但前提是伴随买盘压力激增和价格对该价位的重新测试。控制仓位规模并将止损位设置在2700美元以下对于降低下行风险至关重要。对于看跌的投资者而言，2900美元附近的短期波动可能带来机会，但由于缺乏明确的趋势，假突破的可能性也随之增加。

结论：以太坊的转折点

以太坊 2900 美元的支撑位不仅仅是一个技术基准，更是检验整个市场风险承受能力的试金石。链上市值压力和 ETF 资金流出之间的相互作用表明，市场平衡十分脆弱，市场情绪可能随时发生快速转变。尽管当前的区间震荡环境有利于耐心且自律的投资者，但由于缺乏明确的突破，市场仍存在牛市反弹或熊市崩盘的可能性。随着 2025 年 11 月的到来，机构投资者的行动和宏观经济催化剂很可能将决定以太坊的下一个篇章。