比特币和以太坊的未来之路：BTC 能否重回 11.5 万美元，ETH 能否突破 3700 美元？

币搜网报道： 2025 年末的加密货币市场将呈现出鲜明的对比。 （比特币）和 （以太坊）面临着截然不同的技术和宏观经济环境， 表现出谨慎乐观的态度 目前比特币和以太坊正处于长期盘整阶段。投资者正在权衡比特币能否重回 11.5 万美元，以太坊能否突破 3700 美元，而技术指标和宏观经济因素的相互作用将决定这些价格水平是会成为牛市的催化剂，还是会成为阻碍其上涨的障碍。

比特币：机构投资者大量买入，牛市前景脆弱

2025年11月比特币的价格走势反映了机构信心与宏观经济逆风之间的拉锯战。链上数据显示，长期持有者在过去30天内积累了超过37.5万枚比特币，这表明他们对比特币的长期价值主张抱有坚定的信心。

这一资金积累与流入美国现货ETF（如贝莱德的IBIT和富达的FBTC）的资金同时发生。尽管10月下旬连续四个交易日出现净流出，但这些ETF仍然吸引了机构资本。 .

从技术层面来看，比特币目前的交易价格低于其关键的365日移动平均线，该均线位于102,000美元附近。这是一个具有历史意义的支撑位，如果被突破，可能会引发对100,000美元心理关口的重新测试。

然而，RSI（14）指标为35.92，表明该资产既未超买也未超卖，仍有反弹空间。 看涨情景的关键在于比特币能否重回 115,000 美元关口，这需要比特币持续突破 50 日均线和 200 日均线。分析师指出，黄金交叉（短期均线向上穿过长期均线的技术信号）可能会强化这一观点，尤其是在机构持续增持的情况下。 .

然而，宏观因素仍然是一把双刃剑。美元走强和全球避险情绪虽然给风险资产带来压力，但美联储政策的不确定性加剧了市场波动。2026年初转向降息可能会释放流动性，但在此之前，比特币冲击11.5万美元的道路依然充满风险。

以太坊：区间震荡，等待催化剂

预计到2025年末，以太坊的技术走势将呈现停滞状态。该资产价格已在2900美元至3900美元之间波动数月，3900美元的阻力位阻止了价格突破。

链上指标揭示了一个令人担忧的趋势：在价格上涨期间空头头寸增加，交易所储备降至2016年以来的最低水平，这表明主要持有者正在转向长期存储。 .

突破 4000 美元对于以太坊的看涨前景至关重要。如果能够维持这一水平，则有望释放流动性，并验证以太坊作为去中心化金融 (DeFi) 和智能合约平台的地位。然而，在突破 4000 美元之前，以太坊仍处于“价格停滞期”，流动性受阻，走势不明朗。

据报道，以太坊的相对强弱指数（RSI）目前处于中性状态，但上涨行情期间成交量不足表明交易者持怀疑态度。 .

宏观因素进一步加剧了以太坊前景的复杂性。美元走强和美联储推迟降息的时间表抑制了市场的风险偏好，而以太坊链上资金外流——11月4日现货ETF赎回额高达2.19亿美元——凸显了其牛市前景的脆弱性。

3700 美元的价位可能提供暂时的支撑，但如果没有明显的催化剂，以太坊可能会进一步盘整或测试 3300 美元的底部。

宏观经济十字路口

比特币和以太坊都受到更广泛的宏观经济因素的影响。美元的主导地位和全球流动性限制造成了“避险”环境，投资者更倾向于在发展中经济体中使用稳定币进行交易。

对于比特币而言，这使其定位从投机性资产转变为价值储存手段，与机构对挖矿基础设施的投资（例如，Galaxy Digital在Canaan的7200万美元股份）相一致。 .

与此同时，以太坊面临着一项独特的挑战：其作为平台的实用性必须超过其价格波动性。突破 4000 美元可能会吸引 DeFi 和 NFT 活动，但在此之前，宏观经济逆风可能会使其维持在区间震荡。

结论：希望与谨慎之间的微妙平衡

比特币能否突破 11.5 万美元大关，以及以太坊能否突破 3700 美元，都取决于技术因素和宏观经济因素之间的微妙平衡。对于比特币而言，机构投资者的持续增持和潜在的黄金交叉带来了一线希望，但更深层次的回调风险依然存在。以太坊的情况则更为岌岌可危，其价格的徘徊反映出其缺乏明确的发展方向。

投资者必须保持警惕。尽管两种资产的长期基本面依然稳固，但短期前景受波动性和宏观经济不确定性的影响而蒙上阴影。随着美联储政策走向和全球流动性状况的变化，未来几个月对于判断这些价格水平能否成为里程碑至关重要。