币搜网报道：
要点总结
比特币LTH抛售潮的现状如何？
由于 ETF 资金流入为负，比特币市值已达 430 亿美元，进一步对比特币价格构成压力。
比特币还有可能复苏吗？
最有可能的情况是，如果ETF资金流入反弹。然而，交易员们此前已做好了跌至9.6万美元甚至更低的准备。
比特币大户 Owen Gunden 于 11 月 11 日通过 Kraken 抛售了 700 枚比特币。仅本周，他就抛售了价值 2 亿美元的比特币（1800 枚）。
这是长期持有者（LTH）抛售趋势的一部分，这些持有者已经持有该资产超过五个月。
自10月份以来，这位交易员加快了抛售步伐，减少了他的持仓。从超过 11,000 个比特币（约 14 亿美元）降至 5,350 个比特币（约 5.6 亿美元）。
尽管 Gunden 的比特币存量已接近售罄，但其他 OG 巨鲸的压力仍然可能阻碍比特币的强劲复苏。
LTH抛售规模达430亿美元
11 月，LTH 平均每月抛售约 414,000 枚比特币（相当于约 430 亿美元）。
压力始于 7 月，并在 10 月加剧，这加剧了下半年比特币价格从 12.6 万美元跌至 10 万美元以上的逆风。
然而，总会有一个常见的反驳论点：如果比特币在 10 月份巨鲸抛售期间达到了 12.6 万美元的新价格峰值，那么为什么现在它不能再次反弹呢？
2025 年下半年伊始，ETF 和国债公司的整体需求和机构资金流入足够强劲，足以吸收抛售压力，而不会拖累比特币价格。
然而，在过去几周里，这一需求曲线已经转为负值，进一步加剧了比特币面临的不利因素。
尤其值得注意的是，11 月份 ETF 资金流出量达到 31,000 BTC，与 2025 年初关税战期间疲软的市场情绪非常吻合。
期权数据信号谨慎
由于表观需求为负，巨鲸抛售比特币的行为更加明显，削弱了比特币的上涨势头。ETF资金流入的反弹或许有助于缓解回调。
截至发稿时，比特币交易价格为 10.5 万美元。事实上，市场谨慎情绪有所加剧，对冲交易活动的增加就证明了这一点。.
根据期权交易量，大多数交易员都在买入看跌期权（看跌押注，对冲），目标价位低至年底 8.5 万美元。
11 月底到期的期权出现了明显的对冲活动，市场对跌至 9.6 万美元的下行保护需求旺盛。
过去 24 小时内，唯一一次看涨期权买盘（看涨押注，绿色）发生在 10.8 万美元，这凸显了市场对价格将持续回调至 10 万美元以下的预期日益增强。
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