币搜网报道：
要点总结
分析师认为，导致比特币疲软的原因是什么？
巨鲸抛售、纳税义务以及转向其他更好的替代品。
第四季度会出现反弹吗？
如果流动性改善，市场仍有可能出现反弹。但能否出现更强劲的反弹，取决于巨鲸抛售潮的缓解。
与通常表现强劲的第四季度其他资产相比，该资产表现异常疲软，持续引发市场褒贬不一的反应。
今年迄今为止，黄金的表现比比特币高出近 6 倍，涨幅约为 60%，而比特币的涨幅仅为 10%。
比特币的表现也逊于标普500指数和纳斯达克综合指数。鉴于比特币与股票的密切相关性，10月份的急剧脱钩以及随后的下跌引发了各种不同的理论来解释其损失。
富达的税务理论
第一个提出的论点是巨鲸抛售，尤其是那些在比特币价格只有三位数或四位数（低于 1 万美元）时就买入比特币的 OG 巨鲸。
事实上，即使是链上也是如此。数据显示，长期持有者（LTH）自 7 月以来一直在抛售。
然而，分析师 PlanB 却有有人认为这是老鲸鱼抛售造成的，并指出抛售潮源于 2024 年的买家，他们以 6 万至 7 万美元的价格买入了比特币。
另一个论点是“BTC IPO时刻”，指的是传统的IPO式分销，标志着市场走向成熟，之后将迎来新一轮上涨。
这涉及到老牌比特币持有者向ETF和国库基金公司出售比特币，如果分配完成，比特币价格可能会上涨。
资产管理公司富达也加入了这场变革，但却有所不同。
根据富达数字资产部门研究副总裁表示，持续的抛售是由于年底税务方面的考虑以及资金轮动到更好的替代品。
“长期持有者希望在年底进行税务和持仓调整，并就此结束交易，享受他们已经获得的收益。”
Kuiper补充说，根据Supply Active的数据，卖方疲软的局面还没有结束。Supply Active的数据通常会在牛市期间下降，因为大鲸会在上涨行情中抛售，并在熊市期间反弹。
从短期角度来看，BTC分析师近期不利因素与流动性问题有关，指出美元（DXY）走强。
“美元指数（DXY）走强意味着投资者避险情绪高涨。”
他补充道：
“这一论断的根本原因在于（就目前而言）美元被视为避险货币（尽管从长远来看，美元每年贬值7%）。”
即便如此，大多数宏观分析师仍预计，美国政府停摆的结束将带来一些缓解，并增加市场流动性。但最终结果如何，还有待观察。
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