币搜网报道：
据 Santiment 称，近几日主要股指的社会情绪急剧恶化，随着价格持续走低，交易员明显转为防御姿态。
这种疲软通常出现在拐点附近，而不是新的下跌趋势开始时，而数据也开始反映出这一点。
“比特币本月第二次跌破10万美元。不出所料，这引发了散户投资者的恐慌情绪，并在社交媒体上发布了大量担忧的帖子，”该公司表示。“Santiment的情绪指标显示，比特币的多空比例异常平稳，以太坊仅略微偏向正值，而瑞波币则处于今年以来恐慌情绪最强烈的水平之一。”
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从历史上看，当散户同时在多个大盘资产上出现亏损时，往往会发生投降式抛售，从而清除弱势投资者，并为大玩家重新设定出价。
链上数据支持触底反弹的预期。比特币的净未实现利润率（NUP）已降至0.476，历史上这一水平通常预示着短期市场触底，正如CoinDesk所报道的那样。.
NUP 比率此前曾引发价格反弹，比特币在 2024 年多次出现类似读数后，价格都出现了两位数的百分比上涨。
在整体市场持续承压之际，市场情绪出现了这种转变。加密货币总市值已跌至3.47万亿美元附近，延续了长达一个月的下跌趋势。
FxPro 分析师 Alex Kuptsikevich 在给 CoinDesk 的电子邮件中指出，虽然短期内形成底部的尝试已经显现，但反弹仍然遭遇大量抛售，这构成了一个典型的中期调整特征，而不是周期中的结构性断裂。
周三早些时候，比特币价格跌至 102,500 美元附近（目前交易价格接近 98,000 美元），引发了在 110,000 美元左右买入的大钱包的另一波已实现损失潮。
但链上数据也显示，这些资金流正被新进入者吸收，机构投资者在年底前持谨慎乐观态度。数据显示，61% 的机构计划在 2026 年山寨币 ETF 推出和监管发展之前增加其加密货币敞口。
Strategy的资金流动进一步印证了这一观点。作为目前最大的比特币公开持有者之一，Strategy在过去一周内以平均每枚102,557美元的价格增持了487枚比特币，使其总持仓量达到641,692枚。
以太坊方面，交易所储备已降至 2024 年 5 月以来的最低水平，这预示着中期积极趋势，通常反映的是积累而不是分配。
市场仍在走低，但反弹的因素正在累积：负面情绪、价格背后大量的多头清算、汇兑余额下降以及机构持续买入。
零售业可能正在后退，但大型企业似乎正在为下一阶段做准备——这种布局在历史上往往预示着短暂而剧烈的反弹，而不是更深的崩溃。
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