币搜网报道：
要点总结
比特币2025年的上涨行情结束了吗？
第四季度中期，比特币失去了上涨势头，11 月份抹去了大部分季度涨幅，近 99% 的短期持有者蒙受损失。
比特币近期面临哪些风险？
由于 59.2 万枚比特币面临风险，且买盘支撑减弱，恐慌情绪主导市场，为第四季度更深的调整埋下了伏笔。
有2025年集会计划泡汤了吗？
第四季度中期，比特币正经历着它的自 2018 年以来，净亏损达 15.13%。更糟糕的是，其中 74% 的亏损发生在 11 月份，使其成为 2025 年表现第二差的月份，仅次于 2 月份。
因此，就回报而言，比特币显然已经失去了上涨势头。11 月份的下跌几乎抹去了本季度早些时候的大部分涨幅，让长期持有者蒙受损失。在此背景下，在第四季度剩余的时间里，“贪婪”是否会压倒“害怕错过”的情绪？
比特币正处于一个重要的FOMO-贪婪转折点。
比特币正发出明显的信号，表明其正向熊市结构转变。
从技术角度来看，自10月初达到12.6万美元的峰值以来，比特币已经……四个更低的低点，每一次将阻力位转化为支撑位的尝试都失败了，引发了多头反复的流动性冲击。
最新一轮下跌发生在比特币跌破 9.8 万美元关口之后。作为参考，在 11 月 14 日下跌 5.2% 之后，比特币回落至 5 月初的水平，导致近 99% 的 STH 持有者面临未实现的亏损。
总之，比特币的崩盘风险远未结束。
目前来看，比特币已经抹去了之前所有周期的涨幅，11月已经巩固了其作为……的地位。99% 的 STH 目前处于亏损状态，导致该群体越来越容易被迫出售。
在此背景下，市场情绪重新转向FOMO（害怕错过）至关重要。然而，现在的问题是，整体市场情绪是否会朝着这个方向转变，还是贪婪反而会引发快速止损离场。
随着持仓者激励机制的削弱，看跌信号不断增强。
比特币价格不断上涨，削弱了人们长期持有比特币的动力。
首先，大资金尚未将此次“下跌”视为投资机会。近30亿美元已……仅本月就有超过 50% 的流量来自过去三天。
因此，这种趋势也反映在了市场情绪中。恐惧与贪婪指数在过去24小时内下跌了6点，使其七个多月以来首次进入“极度恐惧”区间。
简而言之，STH 坚持到底、避免投降的动力正在减弱。
从数据来看，比特币的数据显示，最大的供应量位于价值 11.2 万美元处，占比特币流通供应量的 2.97%。值得注意的是，这恰好代表了 STH 的成本基础。
从技术角度来看，这意味着有 59.2 万枚比特币面临亏损抛售的风险。在此背景下，随着比特币买盘支撑减弱，极度恐慌情绪可能继续压倒贪婪，从而导致第四季度出现更深的回调。
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