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要点总结
ETF分析师预计Grayscale的狗狗币ETF何时推出？
一位 ETF 分析师预测，根据 Grayscale 于 2025 年 8 月提交的 S-1 注册声明，Grayscale 的 GDOG 可能在一周内开始交易，尽管交易所尚未发布公告。
Grayscale 即将推出的 DOGE ETF 与已经交易的 DOJE 有何不同？
Grayscale 的 GDOG 将通过 Coinbase Custody 持有真正的狗狗币，而 REX-Osprey 的 DOJE 于 9 月推出，使用的是衍生品。
彭博ETF分析师认为 Grayscale 可能会推出其ETF 将于一周内推出，这可能会为美国市场增加第二个狗狗币投资产品。
尽管美国证券交易委员会尚未正式批准该项举措，但这一预测仍然成立，因为 Grayscale 的信托基金向 ETF 的转换遵循了该公司此前加密货币产品的既定模式。
Grayscale 于 2025 年 8 月 15 日提交了狗狗币信托的 S-1 注册声明，寻求将私募转换为股票代码为 GDOG 的公开交易 ETF。
该公司于 1 月 31 日向纽约证券交易所 Arca 提交了相应的 19b-4 申请，请求批准其股票上市。
比较 Grayscale 的狗狗币 ETF 和 REX-Osprey ETF
Grayscale 的发展历程与 REX-Osprey 的成功发布形成了鲜明对比。
REX-Osprey DOGE ETF于2025年9月18日在芝加哥期权交易所（CBOE）开始交易，股票代码为DOJE。该基金通过采用不同的监管途径，获得了先行上市的地位。
REX-Osprey 根据 1940 年《投资公司法》而不是 1933 年《证券法》对 DOJE 进行了结构化设计。
这种方法允许在 75 天后自动生效，无需美国证券交易委员会的明确批准，前提是监管机构没有提出异议。
DOJE 的结构与 Grayscale 提出的产品有着根本的不同。
该基金将 80% 的资产配置于狗狗币期货合约和衍生品，其余 20% 的资产投资于美国国债。
开曼群岛的一家子公司管理着实际的狗狗币仓位，从而规避了直接托管要求，而这些要求使得传统的加密货币 ETF 审批变得复杂。
REX-Osprey基金并不持有实物狗狗币。相反，投资者通过受监管的衍生品市场获得合成敞口。
这种间接方法既满足了 1940 年证券法的要求，又避免了 Grayscale、Bitwise 和其他追求传统现货 ETF 结构的公司所面临的漫长审查过程。
不同的路径，不同的产品
如果获得批准，Grayscale 的 GDOG 将提供直接持有狗狗币的服务。该信托使用 CoinDesk DOGE CCIXber 参考汇率进行每日定价，该汇率汇总了包括 Coinbase、Kraken 和 Crypto.com 在内的美国主要交易平台的数据。
对狗狗币价格走势的分析表明，其价格走势与整体价格走势一致。过去七天，狗狗币价格持续下跌，截至发稿时，交易价格约为0.16美元。
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