币搜网报道：
要点总结
为什么比特币目前的回调幅度更大？
STH 在高位附近积极买入，将比特币供应量推低至 68%。加上买盘疲软，即使是 23% 的回调也给市场带来了压力。
比特币会很快跌破 9 万美元吗？
由于极度恐慌、杠杆率上升以及更多 STH 处于水下，压力无法被吸收，因此跌破 9 万美元的可能性非常大。
长期以来，HODL（持有）支持一直是投资者FOMO（害怕错过）情绪的主要驱动因素。
然而，股价开始失去支撑。上周，该股暴跌10.6%，跌破了三个主要支撑位。尤其值得注意的是，该股自第二季度初以来首次再次测试了9.2万美元的关口。
后果是什么？损失近20亿美元。同期进入市场。因此，问题是：这仅仅是又一次“去杠杆化”抛售，还是预示着股价可能跌破 9 万美元？
情绪分歧不仅仅预示着例行疲软。
比特币进一步滑入熊市区间。
“极度”恐慌情绪持续笼罩着投资者，这是短期投降阶段的典型特征。资金流动进一步强化了这种局面。11月ETF资金流出量有望创下历史新高。
截至目前，已有23亿美元。月中资金流出量创历史第二高。如果抛售压力持续，11 月份很可能成为有史以来资金流出量最高的月份，进一步加剧看跌情绪。
在这种情况下，清算不断发生，进一步打压了比特币。
CoinGlass 数据显示，在过去的 16 天里，有三天清算金额超过 10 亿美元，仅高市值资产的每日清算金额就超过 5 亿美元，加剧了比特币的下跌。
然而，比特币的价格飙升，使得这种疲软态势看起来像是弱手的“例行”抛售。然而，市场情绪在本轮周期中出现了关键性分歧，表明比特币的回调并非仅仅是典型的去杠杆化。
比特币回调幅度低于30%，但市场压力仍处于历史高位。
比特币价格跌破 9.2 万美元，较历史最高价下跌了 23%。
虽然过去的调整幅度曾达到 26% 和 28%，但这次回调对市场的冲击已经更大。
例如，在比特币价格从 10.9 万美元下跌近 32% 至 7.4 万美元，但利润供应量仍保持在 75% 以上。
此次比特币的盈利供应量已降至 68%，为 2023 年熊市周期以来的最低水平。自然，STH 也感受到了前所未有的挤压，这增加了抛售风险，并对关键价位施加了压力。
简而言之，68%的利润占比表明短期投资者更多。接近本轮周期的顶部。在过去的调整中，很少有STH在接近峰值时买入，因此获利回吐的供应量仍然较高。
这有助于解释为什么比特币的周线下跌比以往更加剧烈。
随着比特币跌破关键支撑位，更多STH价格下跌。然而，由于市场极度恐慌，由于清算风险高，市场无法承受压力，跌破 9 万美元似乎不可避免。
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