币搜网报道：
BitMEX前首席执行官亚瑟·海耶斯(Arthur Hayes)将比特币近期的困境与宏观经济状况和制度动态联系起来，重新引发了人们对比特币潜在复苏的猜测。市场已进入熊市阶段。
交易价格低于 95,000 美元，以及更广泛的加密货币市场 分析师指出，长期持有者的获利回吐、机构资金外流和流动性限制等多种因素共同导致了此次抛售。 与此同时，海耶斯认为，此次下跌反映了由ETF资金流入和套利策略推动的人为需求的调整，而这些需求现在可能正在消退。 .
比特币的负偏度——即在风险偏好时期跑赢股票，但在市场低迷时期跑输股票的趋势——已经加深。
这种不对称性令多头感到沮丧，因为纳斯达克100指数今年迄今已上涨20%，而比特币却几乎仍处于上涨区间。Wintermute的Jasper De Maere将此归因于投资者关注点从加密货币转向传统资产，尤其是在机构和散户的投机需求已通过股票得到满足之后。 .
加密货币生态系统流动性下降加剧了此次抛售潮。
作为关键流动性指标的稳定币供应量两年来首次出现收缩。 这种收缩，加上ETF资金流入减少，引发了人们对市场能否持续复苏的担忧。仅本周，在美国上市的比特币ETF就出现了8.66亿美元的资金流出。 。 相似地， 周五，ETF资金净流出1.78亿美元，自11月中旬以来没有净流入。 .
亚瑟·海耶斯对机构投资者，尤其是贝莱德，在当前经济低迷中所扮演的角色持批评态度。他认为，此前ETF推动的需求很大程度上是出于套利而非长期投资信念，对冲基金正在平仓那些人为支撑比特币价格的头寸。
海耶斯表示：“贝莱德最大的持有者并非做多比特币，而是做多基差。”他指的是期货价差收窄，导致ETF基差交易的吸引力下降。 他认为，这种回调剥夺了比特币之前的人为支撑，迫使市场重新与宏观经济现实相符。
尽管短期内市场情绪悲观，但一些分析师看到了市场投降的迹象和潜在的转折点。Wintermute 的数据显示，比特币的表现偏差已经达到表明市场触底的水平。
. 与此同时，OKX首席执行官徐星悬赏10美元比特币，以审计该交易所的钱包代码。 在安全担忧的背景下，Hex Trust 的 Alessio Quaglini 指出，虽然当前的调整可能尚未完成，但与 2022 年不同的是，目前不存在系统性风险，这表明最终复苏的基础更加稳固。 .
然而，复苏之路取决于财政宽松政策。海耶斯强调，比特币必须反映出美元流动性收紧的“短期担忧”。
。 和 鉴于全球流动性收紧，市场可能需要等待宏观经济状况改善。目前，建议散户投资者避免择时交易短期波动，平均成本法和关注网络基本面仍然是审慎的投资策略。
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