比特币的四年周期和近期价格回调：长期投资者的战略入场点

币搜网报道： 比特币价格已进入剧烈波动期，截至2025年11月，其交易价格跌破93,000美元，创下六个月以来的新低，引发了人们对这究竟是周期性峰值还是暂时性回调的疑问。历史上，比特币的四年减半周期一直是价格走势的关键驱动因素，但近期的动态表明，供应机制与宏观经济力量之间的相互作用正在发生变化。对于长期投资者而言，理解这些不断变化的模式并运用机构级策略，或许能够在市场不确定性中释放出不对称的上涨潜力。

减半周期：从供应限制到宏观驱动的波动

比特币每四年减半一次，矿工区块奖励减少 50%，这历来都是价格上涨的催化剂。最近一次减半发生在 2024 年 4 月，将奖励从 6.25 个比特币减少到 3.125 个比特币，最初……

到2024年3月，预计将飙升至73000美元。 然而，减半后的反弹行情此后便停滞不前。 这种与历史常态的偏差凸显了一个更广泛的趋势：随着比特币流通供应量接近2100万枚总量的95%， 宏观经济因素（例如美元走强和全球流动性）正成为价格的主要驱动因素。

例如，

近几个周期以来，这种趋势愈发明显。美元走软，例如2020年疫情引发的流动性扩张期间的情况， 相反，货币政策收紧和美元走强也促成了当前的调整。这种转变意味着，投资者现在评估比特币时，不仅要考虑其供应计划，还要考虑通货膨胀、利率和全球货币供应趋势等宏观经济指标。

机构策略：美元成本平均法和长期积累法

在这种波动环境下，机构投资者正采取审慎的策略，以期从比特币的长期潜力中获利。例如，Hyperscale Data 就采取了这样的策略。

为了建立比特币储备，旨在降低平均成本并增强资产负债表。同样，迈克尔·塞勒的策略也是积累大量比特币储备——尽管短期价格波动—— 比特币具有抵御通货膨胀和保值增值的作用。这些观点凸显了长期投资者的一项关键洞察：波动性虽然令人不安，但也创造了以诱人价格购入比特币的机会。

历史数据支持这一观点。

比特币在2020年3月跌至3800美元，但到年底反弹至19000美元，展现了其不对称的复苏潜力。尽管2024年的周期有所延迟，但也表现出了类似的韧性。 预计在选举后会出现一波上涨，然后在 2025 年 10 月再次回调。对于有耐心的投资者来说，这些回调代表着战略性的入场点，尤其是在比特币价格与全球 M2 货币供应量增长的历史底部相吻合时。

应对当前调整：入门框架

对于希望应对当前市场调整的投资者而言，有三个因素值得关注：

1. 相对估值指标经固定供应量调整后，比特币的价格与聪（BTC/USD）比率仍然具有历史吸引力。目前比特币交易价格为 93,000 美元，较其 2024 年的峰值折价 30%。

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2. 制度需求：ETF资金流入和公司比特币国债（例如，

   这表明机构需求持续存在。这些资金流动为比特币价格提供了支撑，尤其是在宏观经济不确定时期。

3. 宏事件触发器:

   比特币价格最初一度飙升至 99,860 美元，但随后的回调表明，政治和货币政策的变化将继续影响市场情绪。投资者应密切关注美联储的政策和全球流动性趋势，以寻找市场方向的线索。

风险与考量

尽管比特币的优势依然显著，但投资者必须认识到风险。如果全球流动性进一步收紧或出现监管方面的阻力，当前的回调可能会加剧。此外，

这表明，未来的减半可能不会立即引发价格飙升。多元化投资和风险管理——例如通过持有美元指数(DXY)对冲美元走强——仍然至关重要。

结论：一种以患者为中心、宏观视角的方法

比特币的四年周期曾是预测价格走势的可靠框架，但如今正随着宏观经济力量的变化而演变。对于长期投资者而言，当前的调整提供了一个以折扣价买入比特币的良机，前提是他们能够将策略与机构级的定投策略（例如定投和宏观经济分析）相结合。随着比特币在全球投资组合中的地位日益稳固，那些能够耐心且精准地应对市场波动的投资者，或许能够为下一轮牛市做好充分准备。