比特币的调整期将于2025年末结束，届时将迎来战略性入场点。

币搜网报道： 这 2025 年末的市场正处于一个关键的转折点，其标志是历史价格模式、机构积累和链上流动性动态的汇合。随着加密货币价格稳定在 9 万美元上方，并面临 9.5 万美元至 10 万美元之间的关键阻力位，这些因素的相互作用表明，一个高信念的长期投资机会已经出现。本分析综合了渣打银行 Geoffrey Kendrick 的观点、MicroStrategy 的平价指标（mNAV）以及 Nansen 的流动性报告，认为调整阶段即将结束，机构情绪和市场结构正在趋于一致，以支持持续上涨。

历史模式与彻底纠正的必要性

渣打银行的杰弗里·肯德里克长期以来一直强调比特币的周期性，并指出，在多年的时间跨度内，价格调整往往会遵循可预测的模式。

比特币价格近期下跌10%，与过去两年中类似幅度的回调相呼应，表明当前的下跌行情可能已经触底。MicroStrategy的mNAV指标也印证了这一结论。 -接近平价的水平，从历史上看，这预示着比特币估值的底部。

Kendrick目前对2025年的基本预测取决于年底的上涨行情，这主要得益于短期抛售压力的消退和机构买家的重新入场。尽管他此前预测的目标价为20万美元，但此后他已做出调整。

并指出需要链上指标和宏观经济催化剂的进一步验证。尽管如此，历史模式和机构行为的一致性表明，市场逆转的可能性很高，尤其是在流动性收紧和积累活动加剧的情况下。

MicroStrategy 的 mNAV：机构情绪的晴雨表

MicroStrategy 的 mNAV 已成为衡量比特币机构估值的关键指标。该指标将公司的企业价值与其比特币持有量的市场价值进行比较。

这表明MicroStrategy的股票交易价格低于其比特币投资组合的价值。这一事态发展迫使该公司加快了比特币的积累战略，首席执行官Phong Le也参与其中。 探索比特币衍生品，以维持股息分配并避免股权稀释。

mNAV近期反弹至1.04倍

即使整体市场面临波动，比特币的长期走势依然稳健。MicroStrategy 持续增持比特币——2025 年 11 月增持 8,178 枚。 比特币相对于其作为价值储存手段的内在效用而言仍然被低估。这种机构买盘压力，加上萨尔瓦多在价格回调期间战略性地积累了1098枚比特币， 机构投资者将比特币的回调视为战略性入场点。

南森流动性洞察：稳定与周期后期动态

南森的流动性分析进一步证明比特币的回调正在趋于稳定。到2025年底，机构投资者的积累已经……

尤其是在中等规模的持有者（1,000-10,000 BTC）和较小的巨鲸（100-1,000 BTC）中。这与今年早些时候的情况截然相反，当时规模较大的持有者——通常被归类为“OG”或长期参与者—— .

比特币价格稳定在 90,000 美元以上也得到了链上指标的支持，例如 Glassnode 累积趋势评分和比特币已实现亏损率，这两项指标均表明，比特币价格的稳定在 90,000 美元以上。

尽管超级趋势指标和相对强弱指标等技术指标短期内仍呈看跌趋势，预示着价格可能下跌至 83,000 美元，但 更广泛的市场结构表明，机构买家正在介入以吸收抛售压力。人工智能驱动的工具进一步加剧了这种动态， 并精准执行交易。

战略切入点：争夺9.5万至10万美元的战役

目前比特币价格在 95,000 美元至 100,000 美元之间的波动，是决定其下一阶段走势的关键所在。从历史数据来看，这一区间一直是心理和技术层面的重要门槛，随着流动性竞争加剧，机构投资者的买入速度往往会加快。MicroStrategy 的 mNAV 稳定指标、Nansen 的链上买入信号以及渣打银行的历史模式分析均表明，这一区间是一个极具战略意义的入场点。

对于长期投资者而言，错过三个月内可能出现的40%反弹的风险在于：

——超过了短期看跌信号。此外，巨鲸的行为也发生了转变——从大量抛售转向中立或吸筹—— 市场正向买方倾斜。比特币的急剧回调已经引发恐慌性抛售，这进一步印证了这一点。 目前，机构参与者正在填补这一空白。

结论

比特币在2025年末的回调并非仅仅是暂时的挫折，而是由机构情绪、历史模式和流动性动态共同驱动的结构性调整。价格稳定在9万美元上方，加上MicroStrategy的mNAV反弹以及Nansen的累积策略，为寻找高把握入场点提供了可靠的框架。尽管短期波动仍然存在风险，但这些因素的协同作用表明，市场有望在年底前甚至更长时间保持持续上涨。对于持有多年投资眼光的投资者而言，当前的价格走势为把握比特币下一轮周期提供了良机。