币搜网报道：
比特币已进入自2023年1月本轮牛市开始以来最严重的熊市时期。领先的链上分析公司CryptoQuant在其最新一期周报中做出了这一严峻评估。.
与本轮周期之前的几次调整相比，目前的情况截然不同。包括技术分析和需求指标在内的多项指标均已大幅转为负面。
关键技术故障信号转变
CryptoQuant的牛市评分指数上周降至 20（满分 100）。这一读数标志着极度悲观的局面。下跌的原因在于现货需求疲软、价格上涨势头疲软以及稳定币流动性增长放缓。
比特币跌破了其365日移动平均线，这是一个关键的趋势指标。此次跌破意义非凡。在2022年熊市确认阶段，该均线曾保持稳定。在本轮周期的每一次回调中，比特币迄今为止都在该移动平均线上方获得了支撑。
CryptoQuant 的一位分析师强调了这一事态发展的重要性。比特币未能守住这一技术水平，标志着市场结构发生了重大转变。目前，365 日移动平均线位于 102,600 美元附近，在上方形成了一个强劲的阻力区域。
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该加密货币价格已从近期高点下跌了28%。然而，90,000美元至92,000美元区间的支撑依然稳固。尽管空头压力不断增加，但这一支撑位仍然吸引着买家。
国债需求暴跌
需求格局已发生巨大变化。今年早些时候，比特币储备公司曾是主要买家。这些公司将大量比特币持有作为其核心业务战略。如今，这种购买力已荡然无存。
许多持有比特币的公司的市值缩水了70%到90%。它们的股票价值现在低于其比特币储备的价值。这种价格波动使它们无法发行新股进行融资。没有新的资金，这些公司就无法购买更多的比特币。
这家公司曾是市场上最大的稳定买家，但如今却大幅降低了其比特币的增持速度。随着其股票市值接近其比特币持有量的价值，该公司也面临着类似的压力。
CryptoQuant 分析师指出，仅靠策略无法支撑整个市场。财资公司作为需求来源已基本消失。这种显著的购买压力的消除使比特币变得脆弱。
比特币的历史周期遵循四年模式。2014年至2017年的周期和2018年至2021年的周期都符合这一时间框架。许多分析师认为，比特币减半事件是造成这种周期性供应冲击的原因。
本轮周期始于2022年，预计将于2025年结束。一些市场观察人士认为，该周期可能会延续到2026年。他们指出，机构参与和交易所交易基金的介入是可能改变传统模式的因素。
CryptoQuant对这一假设提出了质疑。该公司认为，机构需求消失的速度可能与散户兴趣消失的速度一样快。财政部公司的倒闭就提供了这种脆弱性的最新例证。
截至撰写本文时，比特币股价约为 89,376 美元，这意味着在过去 24 小时内下跌了 4.17%。
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