币搜网报道：
要点总结
Pump.fun 衰落的原因是什么？
团队钱包向交易所发送了 4.365 亿美元，而回购减少，削弱了支撑并给价格带来了压力。
PUMP鲸鱼现在有何反应？
顶级持有者增持了 200 亿枚代币，表明尽管市场看跌势头强劲，且可能在 0.0022 美元附近进行测试，但仍在不断积累。
由于加密货币市场长期处于下跌趋势，包括 Pump.fun 在内的一些山寨币遭受了重创。
在这种压力下，该团队大幅增加了外汇存款，再次引发了市场对抛售的担忧。
Pump.fun 将 4.365 亿美元转移至交易所
Lookonchain 数据Pump.fun持续抛售USDC。自10月15日以来，它已向Kraken存入了4.365亿美元的USDC。
同期，5.376 亿美元的 USDC 通过钱包 DTQK7G 从 Kraken 流入 Circle。
来源：Lookonchain
此前，如此大规模的CEX交易通常与出售阶段相吻合。在2024年5月19日至2025年8月12日期间，该团队售出了419万个SOL，价值7.57亿美元。
历史经验导致市场情绪一直十分脆弱。投资者通常将团队主导的交易流动解读为看跌信号，这往往会引发其他持仓者的跟投。
回购数量大幅下降
Pump.fun 也缩减了代币回购规模。Artemis 数据显示，回购支出下降了 36.5%，至 88.6 万美元，低于 100 万美元大关。
来源：Artemis
这一转变导致支撑位减弱，表明随着PUMP股价持续下跌，市场信心减弱。资金流动未能稳定，下行风险加剧。
鲸鱼则持相反立场。
即便如此，巨鲸们还是利用这波下跌机会增持了资金。Coinalyze 的数据显示，在过去 7 天中，买家占据了 4 天的主导地位，而卖家仅占 2 天。
来源：Coinalyze
自 11 月 20 日以来，PUMP 的买入量达到 392.3 亿，表明现货需求旺盛。
此外，Nansen数据显示，同期顶级持有者的代币余额增加了200亿枚。余额变化也保持为正值，表明巨鲸的分散程度极低。
尽管价格走势不佳，但这种囤积行为表明，鲸鱼预期未来价格会上涨。
来源：南森
下跌还是反转？
PUMP 两周前在 0.0048 美元处受阻，随后在下降通道内交易，最低触及 0.0024 美元。截至发稿时，该代币交易价格为 0.0026 美元，当日下跌 3.76%，本周下跌 21.3%。
DMI随机动量指数跌至-55，柱状图也转为深度负值。PUMP指数也跌破了20日均线、50日均线、100日均线和200日均线，进一步证实了强劲的下跌动能。
市场状况仍然使PUMP面临更多损失。
来源：TradingView
如果 Pump.fun 继续抛售，而大户们又无法消化供应，PUMP 的价格可能会跌至 0.0022 美元。
成功反转需要买家夺回 0.0030 美元，并向 0.0033 美元的 EMA20 迈进。
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