币搜网报道：
摩根大通通过与贝莱德 iShares 比特币信托 (IBIT) 挂钩的杠杆结构性票据，重新进入比特币投资领域。
这一进展已得到证实。本周已向美国监管机构提交了这份文件。就在几天前，摩根大通还批评了MicroStrategy的比特币策略——这一批评引发了针对所谓“加密货币去银行化”的抵制呼声——并敦促MSCI重新考虑是否应将比特币敞口较大的公司保留在其指数中。.
然而，尽管该银行持批评态度，但目前它正在提供一种通过 IBIT 直接追踪数字资产的工具。
结构化票据追踪比特币减半周期
该债券以比特币四年一次的减半周期为模型，这种周期通常会导致中期价格下跌，随后出现反弹。鉴于最近一次减半将在2024年发生，摩根大通发行该债券旨在把握2026年前后可能出现的疲软行情，同时预期2028年前后可能出现反弹。
纸币运作原理：两种可能的路径
该文件概述了投资者可能面临的两种情况：
2026年提前赎回：如果 IBIT 在 2026 年 12 月前达到预设目标，银行将提前赎回该票据。届时，该票据将提供至少 16% 的回报率。
延期至2028年：如果 IBIT 在 2026 年仍低于目标值，则该票据将延期至 2028 年。届时，投资者将获得 IBIT 总收益的 1.5 倍收益，且收益没有上限。
总体而言，这种结构使投资者既能参与周期中期阶段，又能参与潜在的周期后期上涨行情。
上涨潜力伴随着显著风险
根据提交的文件，只要息税前利润（IBIT）的降幅不超过30%，本金将受到保护直至2028年。但是，如果息税前利润（IBIT）降幅超过此限值，则任何损失将与息税前利润（IBIT）的降幅相对应。
摩根大通警告称，投资者可能损失超过40%的本金。在最糟糕的情况下，如果比特币在此期间崩盘，他们甚至可能损失全部投资。
因此，这种风险框架的目标投资者是那些能够接受长期波动并信任比特币整体周期的投资者。
摩根大通的语气发生了显著变化
此次发布反映了摩根大通对数字资产讨论方式的转变。该银行现在将加密货币描述为一种受机构流动性而非散户投机的影响。
事实上，ETF资金流动也支持这一观点，因为与ETF挂钩的资金,,， 和尽管自 10 月份以来市场下跌了 30%，但仍继续吸引资金。
这些进展共同表明，尽管整体市场情绪依然谨慎，华尔街仍在为比特币的下一个重要周期做准备。摩根大通新推出的结构性票据能否成功，很大程度上取决于比特币能否在2026年临近之际重拾增长势头。
就目前而言，此举证实了各大机构正在为长期参与数字资产做好准备，而不受短期波动的影响。
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