比特币遭遇抛售，原因是资金利率转负，空头头寸激增。

币搜网报道：

加密货币市场：分析与展望

尽管悲观情绪日益高涨，但加密货币市场已略微企稳。

难以重返9万美元关口。抛售压力依然强劲，分析师认为本轮周期可能已经见顶。从历史高点大幅下跌引发了人们对熊市即将到来的担忧。

比特币的资金费率已转为负值，预示着短期市场情绪的转变。交易员们正积极做空市场，此前他们一直在等待价格回调30%后才采取行动。这种延迟反应是关键转折点附近市场投降的典型迹象。

比特币的价格走势已显现出空头挤压的迹象，近期多头头寸被强制平仓。分析师指出，交易者目前的这种行为反映出交易策略正从被迫平仓转向基于信念的空头头寸。这标志着市场动态发生了重大转变。

市场行为与融资利率变化

比特币近期的价格走势揭示了交易者行为的显著转变。

（https://www.newsbtc.com/bitcoin-news/bitcoin-short-squeeze-flushes-out-late-longers-as-funding-turns-negative-classic-capitulation-signal/）。在下跌期间一直居高不下的资金费率现在已经降温甚至转为负值。这是一个强烈的信号，表明市场情绪已经转向做空。

知名分析师Darkfost解释说，最近资金费率的变化意义远比表面看起来更大。包括币安在内的大多数交易所都会在资金费率计算中计入约0.01%的利息。当资金费率低于这个水平时，就表明空头占据主导地位。

（https://www.newsbtc.com/bitcoin-news/bitcoin-short-squeeze-flushes-out-late-longers-as-funding-turns-negative-classic-capitulation-signal/）

这种行为变化表明，市场已从被迫平仓多头头寸转向基于信念的做空。从历史经验来看，这种转变往往发生在回调行情已经深入发展之后。Darkfost 指出，这些转变通常反映了交易者的投降，即那些原本逆势而行的参与者最终转变立场，试图顺势而为，但此时大部分行情已经结束。

BTC价格测试短期供应

比特币在经历大幅下跌后，目前正在测试一个关键的短期供应水平。价格在从近期接近 80,000 美元的低点反弹后，目前稳定在 87,000 美元附近。下跌趋势依然清晰，比特币交易价格低于 50 日、100 日和 200 日移动平均线，表明看跌势头持续。

这些移动平均线的斜率已转为向下，进一步强化了趋势结构的转变。尽管价格有所反弹，但成交量支撑力度不足，表明买家尚未真正回归。图表显示，此前95,000美元和100,000美元附近的支撑位现已转为阻力位。若未能重新夺回这些区域，则可能引发新一轮抛售压力，并再次测试近期低点。

然而，低于 80,000 美元的影线表明低点附近出现了积极的买盘，如果买家在未来几天继续守住更高的低点，这可能预示着短期底部正在形成。市场情绪依然脆弱，但价格在 85,000 美元上方企稳，暗示着可能进入盘整阶段，而不是立即继续下跌。

美联储政策及其对比特币的影响

美联储即将于12月召开的FOMC会议在加密货币市场引起了广泛关注。

（https://www.gate.com/crypto-wiki/article/fed-rate-cut-odds-hit-84-percent-what-december-s-fomc-shift-means-for-bitcoin-20251201）。市场预期的这种戏剧性逆转代表着一项关键的政策转向，对比特币和更广泛的数字资产生态系统具有重大影响。

货币宽松政策通常伴随着流动性扩张和实际收益率下降——这两点历来都有利于包括加密货币在内的风险资产。比特币交易员正密切关注美联储的决定，因为这将决定未来几个季度的政策走向。当美联储从紧缩转向宽松时，资金通常会从避险资产流向风险更高的投资，而比特币已逐渐成为宏观对冲和另类投资工具。

预测市场已成为反映真实市场预期的最有效指标，Polymarket、Kalshi 和 CME FedWatch 等工具几乎一致认为美联储将降息 25 个基点。现代美联储降息预测市场的精准性反映了其复杂的分析框架和实实在在的激励机制，这些机制使得预测失误的投机成本越来越高，从而提高了预测机制的信号质量。

这对数字资产投资者意味着什么

对于加密货币市场参与者而言，12 月的 FOMC 会议的影响远远超出了简单的价格投机。

（https://www.gate.com/crypto-wiki/article/fed-rate-cut-odds-hit-84-percent-what-december-s-fomc-shift-means-for-bitcoin-20251201）。Bitwise 和标普全球等机构的研究表明，实际收益率压缩加上宽松的货币政策，是比特币表现最有利的宏观经济环境。

数字资产投资者还应考虑更广泛的投资组合背景。加密货币市场与股票指数之间的相关性往往会在宏观经济不确定时期加剧，而12月的美联储公开市场委员会（FOMC）会议将人们的注意力集中在一项关键的货币政策决定上。Gate等平台上的专业交易员观察到，比特币衍生品合约的期权仓位显著增加，主要比特币ETF合约的持仓限额申请也大幅提高——这表明机构资本正在为12月会议结果可能带来的大幅价格波动做准备。

实际收益率最终代表了比特币估值发展的框架，如果 12 月的 FOMC 会议达成 84% 的共识结果，并给出支持性的前瞻性指引，那么由此导致的实际收益率压缩可能会为加密货币在接下来的几个季度持续优异表现奠定结构性基础。

前景风险

尽管一些分析师持乐观态度，但比特币的未来走势仍然不明朗。技术面依然充满挑战，该加密货币的价格已跌破365日移动平均线。

（https://coinpaper.com/12742/bitcoin-struggles-below-95-000-as-market-awaits-fed-decision）。加密货币恐惧与贪婪指数目前处于“恐惧”区域，反映出市场参与者普遍持谨慎态度。

比特币价格无法维持在 95,000 美元以上，加剧了人们对牛市短期走势的担忧。比特币的未来走向很大程度上取决于美联储即将于 12 月公布的利率决议。尽管 Tom Lee 仍然保持乐观，但市场依然脆弱，可能需要相当长的时间才能恢复到之前的水平。

近期的市场波动凸显了此前推动比特币价格突破 12 万美元的过度杠杆。李表示，此次清理行动是必要的，旨在清除市场上的不健康投机行为。目前的疲软反映的是“鲨鱼”们正在回补 10 月份事件造成的损失，而非基本面恶化。然而，美联储决策的不确定性以及更广泛的宏观经济因素意味着，在明确的方向出现之前，市场可能还会经历进一步的动荡。