币搜网报道：
比特币近期的价格走势引发了交易员和分析师的激烈争论。截至2025年11月底，比特币价格徘徊在86,600美元附近，较10月份126,200美元的峰值下跌了约30%。由于机构资金流动和宏观经济不确定性带来的信号不一，市场仍处于盘整阶段。
在经历了一个月的资金流出后，ETF市场迎来了2.38亿美元的资金流入。 仅11月份，ETF赎回额就高达35亿美元。机构参与和避险情绪之间的这种拉锯战，使比特币处于关键时刻，交易员们正密切关注其能否突破9万美元大关，还是会进一步跌入支撑区域。
当前的价格走势反映了典型的四年峰值后回调周期，这种模式在之前的比特币牛市中也曾出现过。技术分析表明，突破 88,000 美元可能重新点燃买盘动能，并测试 90,000 美元的阻力位——这是一个心理和技术上的双重障碍，曾多次阻碍价格上涨。然而，持续的 ETF 资金流入对于推动实质性上涨至关重要。反之，
这可能加速价格下跌至 8 万美元，从而确认熊市周期调整仍在继续。这种情况与整体市场避险情绪相符，加密货币恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区域便印证了这一点。 .
机构资金流入已成为一把双刃剑。虽然流入现货比特币ETF的2.38亿美元资金带来了暂时的稳定作用，但更广泛的赎回趋势——尤其是贝莱德的赎回——却带来了负面影响。
单日资金流出5.23亿美元，凸显投资者谨慎情绪。11月份资金流出总额已达29.6亿美元。 占该数字的70%以上。如果这一趋势持续下去，11月份的资金流出量可能与2月份创纪录的35.6亿美元持平。 这些事态发展凸显了市场信心的脆弱性，随着比特币努力恢复元气，ETF投资者和长期持有者正面临越来越大的损失。
看空比特币的论调在经济学家彼得·希夫等批评人士中获得了更多支持。希夫重申了他的观点，即比特币缺乏作为交易媒介的实用性，并且在结构上不如稳定币和代币化黄金等替代方案。“抛售比特币的竞赛已经开始，”希夫在社交媒体上警告说。
这使得它失去了作为价值储存手段的吸引力。此类评论，加上流动性不足和美国利率政策不确定性等宏观经济逆风，进一步加剧了抛售压力。
展望未来，比特币的短期走势取决于其能否守住 80,000 美元至 85,000 美元的支撑区间。成功守住该区间或将为逐步反弹铺平道路，但如果长期跌破该区间，则可能加剧回调。分析师们对此仍存在分歧：一些人认为当前的盘整是四年周期中的自然组成部分，而另一些人则担心，如果宏观经济状况恶化，熊市可能会持续更长时间。目前，市场正处于观望状态，ETF 资金流动、宏观经济数据和机构情绪将成为下一步走势的关键催化剂。
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