币搜网报道：
MicroStrategy (MSTR) 的比特币中心
由于市场担忧该公司大量投资加密货币，导致其股价暴跌，该公司也因此面临越来越严格的审查。 由于股价跌破 74,400 美元，低于这一价位，该公司持有的比特币在经过五年多的积累后将出现亏损，投资者正密切关注该公司能否履行其财务义务。尽管面临这些压力，Strategy 公司在执行董事长迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 的领导下，仍然坚称其 649,870 枚比特币的储备可以按当前价格支付 71 年的股息。 假设比特币估值保持稳定。然而，像 Quantfury 的 Daniel Muvdi 这样的分析师认为，任何为了支付股息而进行的比特币清算都会引发抛售。 股票， .
该公司财务结构严重依赖永续优先股来为比特币购买提供资金，共有四个不同的系列，提供不同的股息率和优先权。截至11月21日，STRK系列交易价格接近73美元（收益率为11.1%），而STRD系列跌至66美元（收益率为15.2%）。
转向其资本结构。与此同时，更广泛的市场正在为潜在的结构性转变做好准备：摩根大通警告称，如果MSCI提议将数字资产财资公司从其指数中剔除，仅在Strategy指数中就可能导致28亿美元的资金流出。 如果其他指数提供商也效仿，那么MSTR将被从主要基准指数中剔除。 美国和MSCI世界指数， 该股自 2024 年 11 月的峰值以来已经下跌了 67%。
加密货币社区对摩根大通的警告做出了强烈回应，格兰特·卡多内和马克斯·凯泽等人带头发起了一场抵制活动。
来自银行。批评人士指责摩根大通试图通过向MSCI施压，要求其将Strategy等公司排除在外，从而压制比特币的机构化应用。 赛勒反驳说，Strategy 不仅仅是一个“比特币持有工具”，而是一家拥有比特币担保信贷产品和多元化业务活动的上市运营公司。然而，MSCI 的咨询流程， 这凸显了一场更广泛的辩论，即那些主要价值来源于加密货币持有量的公司是否应该继续留在传统的股票指数中。
尽管Strategy的内部模型预测股息长期可持续性，但外部因素的影响不容忽视。该公司10亿美元的可转换优先票据将于2027年9月到期。
或者通过资产清算来避免强制转换。此外，比特币的波动性仍然是一个未知数： 尽管 MSTR 声称其比特币储备可以缓冲债务义务，但该公司的资产负债表上却出现了这种情况。
比特币价格走势、指数提供商决策以及机构情绪的交汇点，对MSCI而言是一个关键时刻。随着MSCI最终决定将于2026年1月公布，该公司应对监管、市场和运营风险的能力，将决定其以比特币为驱动的商业模式能否继续保持可行性，还是会成为加密货币领域不断演变的机构格局中的一个前车之鉴。
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