英国加密货币税制改革与去中心化金融（DeFi）借贷机遇：释放机构采用潜力并实现收益增长

币搜网报道： 英国在去中心化金融（DeFi）发展战略上正处于关键的十字路口。随着全球加密货币创新竞争日趋激烈，英国的税收政策——尤其是针对DeFi借贷的税收政策——将决定其能否成为机构投资中心，还是会拱手让给对加密货币更为友好的地区。近期发展表明，对DeFi借贷给予优惠的税收待遇可以促进机构投资者的采用，减轻合规负担，并释放可观的收益增长潜力。然而，立法上的不确定性仍然是一个关键障碍。

当前税务环境：复杂性与合规挑战

根据英国税务海关总署 (HMRC) 2025 年的指导方针，DeFi 借贷活动需缴纳所得税或资本利得税 (CGT)，具体取决于交易性质。例如，加密货币利息收入按边际税率作为所得税征税，而将代币转移到 DeFi 协议中，如果 HMRC 认为受益所有权发生变更，则可能触发资本利得税。

这一框架带来了双重挑战：机构必须仔细追踪每一笔交易以确定应税性，即使是“零价值”收益也需要申报。 .

经合组织的加密资产报告框架（CARF）进一步加剧了这种复杂性，该框架要求加密服务提供商从2026年开始提交详细的交易报告。虽然这主要适用于托管平台，但也加重了参与去中心化金融（DeFi）借贷的机构的行政负担，因为DeFi的流动性提供和质押通常涉及自托管钱包。

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改革建议：使税收与经济实质相符

英国税务海关总署 (HMRC) 在 2023 年的咨询文件中提出了一项范式转变：将 DeFi 收益视为收到时的市场价值收入，而不是资本利得税事件。这种方法将使税收与 DeFi 借贷的经济现实保持一致，在 DeFi 借贷中，用户即使资产暂时锁定在协议中，仍然保留对其资产的经济控制权。

例如，通过以下方式借出 ETH 或者，如果用户的受益所有权保持不变，Compound 将不再触发资本利得税事件。 .

此类改革将与传统证券的待遇相仿，即资产出售前不发生应税事件。英国加密货币行业，包括英国金融协会（UK Finance）等行业组织，一直倡导这种平等对待，他们认为现行制度会抑制创新，并迫使企业将业务转移到海外。

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机构采纳：税收透明度和收益潜力的作用

优惠税收政策的经济影响在全球趋势中显而易见。在美国，更清晰的监管指导——例如拟议的《GENIUS法案》和《CLARITY法案》——加速了机构投资者对数字资产的采用，预计到2025年，将有55%的传统对冲基金持有数字资产，高于2024年的47%。

同样，英国自身的数据显示，超过半数的机构投资者将加密货币视为战略资产，但税收不确定性仍然制约着加密货币的普及。 .

德勤发布的2025年报告强调，机构投资者对合规成本尤为敏感。例如，目前将ETH转换为stETH（一种流动性质押衍生品）被视为应税互换，这抑制了投资者参与收益型策略的积极性。

根据加密货币税务软件提供商的内部模型，如果英国税务海关总署 (HMRC) 提出的改革方案得以实施，金融机构可以将 DeFi 借贷收益的税负降低高达 20%。 .

案例研究：来自全球市场的经验教训

美国的经验提供了一个引人注目的案例研究。在获得批准之后……

2024年初，随着税收和监管政策的明朗化降低了市场对风险的认知，ETF的机构配置大幅增长。毕马威指出，47%专注于加密货币的基金经理观察到ETF获批后投资者需求增加，其中24%的人认为这是由于监管指导更加清晰所致。 .

相比之下，英国严格的税收环境导致了人才流失。福布斯2025年的一项分析发现，总部位于英国的去中心化金融（DeFi）初创公司正越来越多地迁往新加坡和美国，因为这些国家的税收框架更为宽松。

这次人才外流凸显了改革的紧迫性：如果不能与经济实质保持一致，英国就有可能失去其在金融科技创新领域的竞争优势。

前进之路：政策建议

为促进制度性采纳，政策制定者必须优先考虑三项改革：
1.采用“无收益，无损失”框架：仅当资产以经济方式处置时才对 DeFi 交易征税，而不是在临时借贷或质押期间征税。
2.简化报告要求：通过使 DeFi 与传统金融的税收待遇保持一致，减少对细粒度交易跟踪的需求。
3.加快立法行动：最终确定英国税务海关总署 2023 年提案，为投资者和企业创造确定性。

经济利益攸关重大。2024 年的一项政府咨询报告估计，优惠的 DeFi 税收政策每年可增加 20 亿英镑的机构投资，同时还能培育一个国内代币化资产和稳定币的生态系统。

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结论

英国的去中心化金融（DeFi）行业正处于十字路口。尽管英国税务海关总署（HMRC）提出的改革方案为发展提供了蓝图，但其迟迟未能实施，持续阻碍着行业增长。通过采用能够反映DeFi借贷经济现实的税收框架，英国可以吸引机构资本，降低合规成本，并巩固其在加密创新领域的全球领导地位。现在正是行动之时——趁竞争对手尚未缩小差距。