币搜网报道：
在经历了数日的猛烈抛售后，比特币重回 9 万美元关口上方，给被恐惧和不确定性笼罩的市场带来了一丝喘息之机。尽管价格有所反弹，但由于熊市即将到来的猜测持续升温，多头仍面临压力。许多投资者仍在消化 10 月份创下历史新高后价格的大幅回调，信心尚未完全恢复。
据顶级分析师黑暗森林称，Coinbase Premium指数持续为负值是强化当前谨慎市场环境的关键指标之一。该指标比较了比特币在Coinbase（美国机构和专业投资者首选的交易所）和币安（散户交易者广泛使用的交易所）上的价格。当该指数为负值时（目前如此），表明机构投资者和美国巨鲸的抛售力度远超散户。
Darkfost指出，持续的卖方压力部分源于现货ETF的持续资金流出，这严重影响了市场情绪。尽管近期突破9万美元的反弹表明市场出现了暂时的转变，比特币必须展现出强劲的后续走势，才能防止市场进一步滑入熊市阶段。
机构抛售压力开始缓解
黑暗森林自11月21日恐慌性抛售达到顶峰以来，机构和美国市场的抛售压力已明显降温。在此期间，Coinbase Premium指数急剧下跌至负值区域，表明专业投资者抛售比特币的力度远超散户。这种供需失衡加剧了市场下跌，推动比特币价格跌至近期低点。
Coinbase Premium 比特币小时价格 | 来源：
然而，过去几天，抛售的力度已开始减弱。尽管 Coinbase Premium 指数仍为负值——意味着机构投资者仍是净卖方——但这种负面情绪的程度已显著缓解。Darkfost 指出，虽然该指标尚未转正，但趋势正在改善。如果这种趋势持续下去，可能会给市场带来急需的喘息空间，并有可能稳定价格走势。
尽管如此，分析师们仍保持谨慎。接下来的几个交易日至关重要，比特币需要证明抛售压力的缓解能够转化为持续的需求。价格的走势——无论是重回高位还是再次下跌——似乎都迫在眉睫。随着机构活动的持续变化，市场可能很快就会揭示，这究竟只是一次暂时的反弹，还是更大幅度复苏的开始。
比特币试图反弹，但面临关键阻力位
比特币在经历了从历史高点 12.6 万美元暴跌至 8 万美元区域后的首次实质性反弹尝试。在 3 天图表上，比特币价格已从 200 日移动均线（红线）附近强劲反弹，该均线在历史上一直是深度回调期间的重要支撑位。此次反弹将价格推回至 9.1 万美元区域附近，但上涨势头依然脆弱。
BTC 测试密钥级别 | 来源：
图表显示，比特币交易价格低于50日和100日移动平均线，这两条均线目前均已下行——表明短期趋势疲软。在价格重新站稳这些移动平均线，尤其是接近103,000美元的100日均线之前，整体结构仍面临进一步下跌的风险。
抛售期间的成交量远高于反弹期间的成交量，表明卖方比买方更为积极。这种不平衡凸显出，近期的上涨可能更多的是一种反应性缓解，而非确认的反转。
尽管如此，跌破 85,000 美元的阻力位表明，买家对更低价位的兴趣依然浓厚。如果比特币能够维持这种更高的低点结构，并继续收于 200 日均线之上，那么上涨动能可能会逐步重建。
题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。
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