以太坊在Fusaka升级前的定位：MVRV中性且质押活动不断增加，看涨催化剂潜力巨大

币搜网报道：

在2025年12月3日Fusaka升级之前，以太坊的市场动态展现出强劲的看涨前景。目前，以太坊的市值与实际价值比率（MVRV）为1.27，处于中性水平，且质押资金流入激增，这表明以太坊网络已做好准备，利用技术升级提升可扩展性和经济激励机制。本文将分析以太坊当前的市场状况——包括平衡的市场情绪、机构信心以及协议层面的改进——如何为升级后的价格突破创造有利环境。

中性MVRV比率：稳定性的基础

截至2025年底，以太坊的MVRV比率为1.27，表明市场处于均衡状态，价格比持有者的平均成本高出27%，但避免了估值过高或过低的极端情况。

这种中立性降低了恐慌性抛售或狂热性抢购的风险，为富坂升级创造了稳定的环境。 早前的报告指出，到 2025 年中期，这一比例将达到 1.50。 最新数据显示，价格已回落至1.27，这反映出市场正处于盘整阶段，而非突破前的平静期。 .

值得注意的是，质押 ETH 的 MVRV 比率为 1.7，表明投资者对长期前景更有信心。

目前已有超过 3610 万枚 ETH 被质押，近期新增的质押项目，例如 VanEck 的 12600 枚 ETH 和不丹承诺的 97 万美元质押，进一步增强了机构投资者的信心。 流通中的 ETH 和质押的 ETH 之间的这种差异表明市场具有韧性，短期波动被长期持有者的留存所抑制。 .

Fusaka升级：规模化和经济性提升

Fusaka升级对以太坊的可扩展性和经济模型进行了关键性改进。主要升级包括：
1.阻塞气体限制增加抬起方块

将限额从 4500 万提高到 6000 万将使交易吞吐量提升 33%，从而减少拥堵并降低 DeFi 和 NFT 用户的 gas 费用。 .

2.
PeerDAS（EIP-7594）这项优化通过启用抽样数据可用性检查，降低了验证器的带宽和存储需求，有望将第 2 层 (L2) 数据费用降低 40% 至 60%。 .

3.
EIP-7918为 Blob Gas 费用设定最低价格，可确保代币持有者获得稳定的收入，从而提升价值积累。 .

这些升级直接解决了以太坊的可扩展性挑战，同时使经济激励与网络增长保持一致。分析师指出，此类技术进步通常会成为价格上涨的催化剂，尤其是在与有利的链上指标相结合时。

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质押活动和机构信心不断增强

质押资金流入激增，过去十天内新增超过 16 万枚 ETH。

这一趋势反映了机构投资者和长期投资者参与度的不断提高，他们锁定资金以赚取收益，同时支持网络安全。不丹皇家政府近期质押价值 97 万美元的以太坊，凸显了以太坊作为价值储存手段的吸引力。 .

此外，以太坊价格一直保持在 3000 美元以上，这得益于 2315 美元的实际成交价以及活跃地址数量的回升。

尽管新增地址增长停滞仍然是一个挑战，但对质押和L2采用的关注表明，需求正转向实用性驱动型需求。 .

价格走势及升级后展望

以太坊目前价格为 3,038 美元，在 2,900 美元的关键支撑位上方盘整。

如果股价突破 3080 美元至 3100 美元的阻力位，则可能引发一波上涨行情，目标价位为 3400 美元，尤其是在 Fusaka 的业绩提升能够兑现其可扩展性承诺的情况下。 反之，若跌破 3020 美元，则可能重新测试 2930 美元至 2960 美元的支撑区域。 .

长期预测依然乐观，一些模型预测：

到 2025 年 12 月将达到 9000 美元，到 2040 年将达到 420 万美元，这主要受历史普及周期和宏观经济因素（例如美联储潜在的降息）的推动。 .

结论：牛市催化剂正在形成中

以太坊的中性MVRV比率，加上不断增长的质押活动以及Fusaka升级带来的技术和经济方面的提升，为网络的牛市反转奠定了基础。此次升级着重于可扩展性、降低费用和价值积累，这与日益增长的机构需求相契合，从而形成了一个自我强化的良性循环，促进了以太坊的普及和价格上涨。投资者应密切关注链上指标和宏观经济发展，以确认价格的持续突破。