比特币在现代投资组合中的战略作用：宏观经济变革背景下大胆重新配置的必要性

币搜网报道：

金融格局正在经历一场翻天覆地的变化，其驱动力包括宏观经济波动、监管变革以及数字资产作为一种新型资产类别的出现。

比特币曾一度被视为投机热潮，但如今已日益展现出其脱离传统市场、成为抵御系统性风险独特对冲工具的能力。随着各国央行努力应对通胀压力和地缘政治不确定性，投资者被迫重新思考投资组合的配置。本文认为，在传统多元化投资策略日渐式微的当下，大胆地将部分资产重新配置到比特币不仅是审慎之举，更是势在必行。

比特币与传统市场的脱钩

自 2023 年以来，比特币与传统资产的关系发生了巨大变化。最初，它与标准普尔 500 指数呈现近乎完美的正相关性。

2023年8月，在美联储加息和通胀担忧的背景下，比特币与比特币之间的相关性有所增强。然而，到2024年中期，这种相关性骤降至接近于零的水平，预示着结构性转变。促成这种脱钩的催化剂包括机构投资者的采用——例如贝莱德于2024年1月推出的比特币ETF——以及 2025年初，这将使比特币成为主流投资工具。

到 2025 年，比特币与标准普尔 500 指数的 10 年平均相关性已降至 0.17，而其与美国 CPI 指数的相关性平均仅为 0.15。

比特币作为一种风险资产的地位日益凸显，与传统股票和法定货币截然不同。与历史上被视为避险资产的黄金不同，比特币的价值主张在于其不对称的风险特征：在经济不确定时期，它能带来超额收益，同时由于与传统资产的低相关性，又能有效降低下行风险。

在法币体系分裂的世界中，比特币作为一种多元化投资工具的作用

比特币在现代投资组合中的地位取决于它能够增强分散投资并提高风险调整后的收益。

比特币与股票、固定收益和黄金的平均相关性仅为 36%，使其成为一种有效的多元化投资工具。 富达和投资都推荐将1-2%的资金配置于比特币，并指出这可以提升多元化投资组合的夏普比率。同时，在传统的60/40（股票/债券）投资组合中，5-10%的比特币配置已被证明可以在不显著增加波动性的情况下提升投资组合的业绩。

这种韧性部分归功于比特币不对称的风险收益特性。虽然其波动性仍然令人担忧，但像索提诺比率（Sortino Ratio）这样关注下行波动性的指标则描绘出一幅更为乐观的景象。到2025年9月，比特币的索提诺比率将达到3.2，而夏普比率则为1.7。

比特币的下跌幅度远小于其上涨的幅度，这一特点与其在宏观经济压力下作为对冲工具的作用相符。

高经济压力不确定性环境下的战略性资源重新配置

比特币作为投资组合成分的价值在经济政策不确定性（EPU）较高的时期最为显著。一项2025年的研究发现，在全球经济衰退或贸易战期间，比特币能够显著提升投资组合的风险调整后收益，但在经济政策不确定性较低的环境下，其收益却微乎其微。

将加密货币配置与宏观经济状况保持一致至关重要。例如，在2020年新冠疫情或2022年通胀飙升期间，比特币的非相关性表现为其抵御传统市场崩盘提供了缓冲。

与黄金的对比分析进一步强化了比特币的优势。黄金的平均夏普比率徘徊在 0.3 到 0.5 之间，而比特币的夏普比率在多年期内一直稳定在 1.0 到 2.0 以上。然而，投资者必须权衡比特币的潜在收益及其波动性，尤其是在经济政策不确定性较低（EPU）时期，其表现可能会滞后。

大胆重新分配资源势在必行

宏观经济格局的转变——以美国股市集中度上升、通胀加剧和地缘政治分裂为特征——要求我们重新评估传统的资产配置策略。比特币的稀缺性、去中心化和地缘政治中立性使其成为一种新兴的价值储存手段。

随着非常规货币政策的出台，比特币作为对冲货币贬值的工具的作用变得越来越重要。

对于机构投资者和散户投资者而言，数据都支持大胆地将投资组合重新配置到比特币。5%至10%的比特币配置可以增强分散化投资，降低下行风险，并在经济政策不确定性（EPU）较高时期利用比特币的非对称收益。尽管谨慎行事是必要的，但2023年至2025年的数据显示，那些忽视比特币战略潜力的人，在宏观经济动荡的时代可能会落后于市场。

来源

[1]比特币作为法币世界分裂中的宏观对冲工具，https://anndy.com/quoted/bitcoin-as-a-macro-hedge-in-a-fracturing-fiat-world/
[2] 衡量比特币的风险与回报，https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/measuring-bitcoins-risk-and-reward
[3] 对冲不确定性：比特币的非对称多元化，https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1062976925000560
[4] 比特币与传统市场之间不断演变的关系……，https://medium.com/@cs.gus/the-evolving-relationship-between-bitcoin-and-traditional-markets-insights-from-2023-to-2025-11e044768a42
[5] 入门指南：多元化投资组合中包含的加密资产，https://www.21shares.com/en-us/research/primer-crypto-assets-included-in-a-diversified-portfolio-q1-2025
[6] 将比特币纳入多元化投资组合的理由 – Tomoro，https://tomoronow.com/the-case-for-including-bitcoin-in-a-diversified-portfolio/