尽管存在资金外流的说法，比特币ETF的需求依然保持韧性

币搜网报道：

围绕着……的叙述

2025 年末的 ETF 市场一直笼罩在悲观情绪之中，仅 11 月份就出现了 34.8 亿美元的净流出，这是自 2 月份以来最大的单月跌幅。 批评人士认为，这种资金外流预示着需求的崩溃，但对市场情绪和机构行为的深入分析揭示了一个更为复杂的情况。尽管散户的恐慌情绪和宏观经济的不确定性依然存在，但机构的战略性配置和巨鲸持续的增持表明，比特币ETF仍然是多元化投资组合的重要组成部分。

市场情绪：恐惧与疲软的错觉

零售情绪确实恶化，加密货币恐惧与贪婪指数也随之下降。

这是自2022年熊市以来未曾见过的“极度恐慌”。然而，这种情绪上的回调与长期持有者的行为形成了鲜明对比。巨鲸的增持量激增，比特币大户们…… 近几日，零售恐慌与机构信心之间的这种背离并非新鲜事；历史表明，熊市往往能将投机噪音与真实需求区分开来。

此外，2025年11月最后几天比特币ETF资金流入7000万美元，表明卖方力量已经耗尽。虽然当月最终以净流出告终，但这种部分企稳表明市场并未完全崩盘。交易员们现在

有人预测比特币在 2025 年收盘价将低于 90,000 美元，但这种概率预测未能考虑到推动机构采用的结构性转变。

机构买盘：悄无声息的再平衡

尽管市场情绪悲观，但机构投资者一直在悄悄地重新配置资本。例如，美国银行就一直在这样做。

建议为高净值个人和机构客户投资受监管的比特币ETF。这一建议与更广泛的行业趋势相符：超过70%的机构资产管理公司预计在2024年将在其投资组合中持有数字资产，超过一半的机构资产管理公司预计在2024年将持有数字资产。 2025 年加密货币相关资产管理规模。

贝莱德旗下的iShares比特币信托ETF（IBIT）正是这种机构信心的体现。尽管11月份市值缩水16亿美元，但IBIT依然保持强劲势头。

该产品线预计到 2025 年底管理资产规模将超过 1000 亿美元。该基金的韧性凸显了比特币作为战略资产日益被接受，尤其是在传统市场正在整合的环境下。

学术研究进一步支持了这一趋势。一项针对美国大学捐赠基金和公共养老基金的2025年研究表明，即使是保守的受托人也……

尽管采取的是谨慎且受公司治理约束的策略，但这些早期采用者并非投机者，而是受托人，在波动性日益加剧的时代，他们优先考虑的是长期多元化投资。

战略配置：应对熊市预期

看跌比特币的说法往往忽略了比特币ETF的结构性优势。受监管的产品现在提供机构级托管、透明定价和合规监管。

关于加密货币的波动性和运营风险。例如，仅在感恩节那一周，就有 2200 亿美元的资金流入比特币 ETF。 这一数字远超 11 月份的资金流出量，表明资金呈周期性下降趋势，而非最终下降。

历史的相似之处也削弱了看跌的观点。比特币2025年的价格走势与2022年的熊市走势高度吻合，相关性高达98%，但这种模式在历史上往往预示着创新和复苏。例如，2022年的下跌，

在二层扩展和零知识密码学领域，2025年的挑战或许会为新的创新奠定基础，尤其是在区块链基础设施和合规性方面。

结论：战略耐心的必要性

尽管看跌的声音很大，但数据却呈现出截然不同的景象。比特币ETF的需求并未下降，而是在进行盘整。11月份43.5亿美元的资金流出在12月底得到了扭转，连续四天的资金流入表明机构投资者的兴趣重燃。

对于投资者而言，这种波动性并非放弃比特币的理由，而是应该采取更具战略性和长期性的视角。

正如Bitwise的长期资本市场假设所表明的那样，在多元化投资组合中配置1%到5%的资金到比特币，可能会产生不相关的收益。

到 2035 年。在流动性收紧和地缘政治不确定性日益加剧的世界中，比特币 ETF 提供了一种独特的对冲工具——它具有抗风险能力，不是因为熊市，而是因为熊市。