比特币即将迎来新一轮下跌还是短期反弹？技术和宏观指标均显示超卖，存在潜在买入机会。

币搜网报道：

2025年11月比特币的价格走势呈现出复杂的景象，既有下跌势头，也可能出现超卖。尽管技术指标和宏观经济逆风表明比特币价格将长期下跌，但其极度超卖的状态以及机构投资者的接受趋势暗示着短期内可能出现反弹。本文将剖析这些相互矛盾的信号，以确定……

是进入熊市周期，还是仅仅是在大牛市中进行回调？

技术指标：看跌动能与超卖状况

2025年11月比特币的技术面主要呈现看跌信号。14日相对强弱指数（RSI）已跌破30，这是一个经典的超卖阈值，表明短期内抛售压力即将耗尽。

然而，仅凭这一点不足以确认反转。月线图上的MACD指标已确认出现死叉，预示着至少两到三个月内将持续下跌。 与此同时，比特币价格已跌破关键技术指标，包括50日均线、一目均衡图和超级趋势指标，进一步强化了看跌趋势。 .

价格走势也印证了这一点。11月收盘时发出一根红色阴线，跌破10万美元的支撑位，并延续了10月初形成的下降趋势线。

需要关注的关键支撑位包括98,000美元，多头可能会在此位置进行防守；以及96,995美元，该位置可能出现短期反弹。 然而，如果跌破 91,871 美元，则可能引发更剧烈的下跌。 .

尽管基本面看跌，但相对强弱指数（RSI）已超卖，且价格接近关键支撑位，表明短期反弹的可能性依然存在。历史上，这种情况往往是短期反弹的催化剂，但最终仍需通过看涨K线形态或成交量激增来确认。

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宏观经济逆风：美联储政策不确定性和美元走强

比特币的宏观经济环境仍然是主要的看跌因素。美联储政策的不确定性——表现为12月降息预期降低以及通胀率持续高于3%——加剧了避险情绪，导致比特币在11月下旬跌破86,000美元。

这与比特币和标普500指数、黄金等传统资产80%的相关性相符，因为资本正流向更安全、收益更高的工具。 .

美元指数（DXY）也发挥了关键作用。虽然一些分析表明，DXY正接近2025年5月以来的最高水平，但另一些分析则指出，随着该指数跌破关键移动平均线，其上涨动能正在减弱。

美元走强通常会对比特币构成压力，因为美元指数（DXY）与比特币价格呈反向关系。然而，美元指数走势的复杂信号带来了不确定性，这为美元可能出现回调留下了空间，而回调或许有利于比特币。 .

链上指标与投资者情绪：压力与谨慎

链上数据显示市场处于困境。尽管MVRV比率有所回落，但仍高于1.0，表明比特币尚未达到极端投降水平。

支出产出利润率（SOPR）已跌破1.0，表明短期持有者正在亏本抛售。 与此同时，短期持有者（STH）成本基础已被突破，这在历史上是一个看跌信号。 .

投资者情绪同样悲观。CMC加密货币恐惧与贪婪指数在2025年11月跌至11的极度恐惧水平，为2022年底以来的最低点。

这反映出市场正努力应对美联储政策的不确定性、巨鲸抛售以及整体市场波动。11月份，美国现货比特币ETF资金流出35亿美元，创下自2025年2月以来的最大单日流出，凸显了机构投资者的谨慎态度。 然而，比特币从10月份高点回落30%的幅度仍在牛市周期的历史正常范围内，这表明此次回调可能并不预示着新的熊市即将到来。 .

制度需求与市场结构：脆弱的底线

尽管市场环境疲软，比特币的机构采用率仍在持续上升。其市值达1.65万亿美元，占全球加密货币市场的65%，86%的机构投资者目前持有或计划在2025年配置数字资产。

美国和其他司法管辖区批准现货比特币 ETF，进一步巩固了比特币在多元资产投资组合中的合法地位。

然而，这种需求尚未转化为价格的明确底部。比特币在 81,000 美元至 91,000 美元之间的脆弱区间反映出市场处于平衡状态，长期持有者正以历史性的速度抛售，而短期投资者则保持谨慎。

关键决定因素将是全球流动性趋势。如果美联储将利率维持在高位更长时间，则可能确认熊市周期。相反，流动性反弹或ETF资金重新流入可能重启牛市。 .

结论：市场正处于拐点

比特币在2025年11月的价格走势呈现出一种悖论：看跌的技术指标和宏观经济逆风与超卖状态和机构投资者的积极参与并存。尽管MACD指标的死叉和美元走强预示着长期下跌的可能性，但RSI指标的超卖状态和极度恐慌指数的读数表明短期内可能出现反弹。

对投资者而言，未来的走势取决于流动性动态和美联储的政策。跌破 91,871 美元可能会加剧回调，但如果企稳于 96,000 美元至 98,000 美元区间，则可能吸引逢低买入者。鉴于市场的脆弱性，采取谨慎的策略——在风险管理和机会性建仓之间取得平衡——是明智之举。一如既往，价格走势和宏观经济形势的明朗化对于判断这究竟是周期性低点还是更深的熊市至关重要。