MicroStrategy的比特币国库：机构多元化投资的战略之选

币搜网报道：

在不断变化的机构投资格局中，

已成为多元化投资和宏观经济对冲的有效工具。Micro战略，现已更名为…… Inc. 已将自身定位为这一转变的先锋，积累了 65 万枚比特币的资金。 截至2025年12月， 在收购之时，我们采取了积极的配置策略。这项始于2020年8月并贯穿整个市场周期的配置策略，体现了我们对比特币作为卓越价值储存手段和通胀对冲工具潜力的战略性押注。随着机构对比特币的采用加速，Strategy 的策略为企业如何利用数字资产应对宏观经济不确定性提供了一个案例研究。

MicroStrategy的比特币策略：杠杆、纪律和远见

Strategy公司的比特币收购策略以审慎运用金融工具为收购提供资金，同时保持运营灵活性为基础。该公司已发行可转换优先票据、普通股和优先股来筹集资金，其中值得注意的例子包括2025年2月发行的19.9亿美元0%优先票据。

每枚比特币的价格约为 97,500 美元。这种方法使 Strategy 能够利用市场下跌的机会，以优惠的价格买入比特币，同时通过与其市值净值 (mNAV) 比率挂钩的框架来管理杠杆。 .

这项策略的理论依据源于该公司坚信比特币在保值方面优于传统现金储备。执行董事长迈克尔·塞勒长期以来一直倡导比特币作为一种“数字资本”，并做出了大胆的价格预测，其中包括……

这一愿景与 Strategy 的双重使命相契合，即成为企业分析和数字资产领域的领导者，利用比特币的稀缺性和去中心化特性来对冲货币贬值风险。

机构采纳及比特币的宏观经济意义

MicroStrategy并非唯一一家对比特币抱有雄心的公司。

在监管政策明朗化和现货比特币ETF将于2024年获批的推动下，机构采用比特币的势头强劲。Marathon Digital和Trump Media等公司也加入了这一趋势，其中Trump Media持有超过20亿美元的比特币。 这些举措反映出人们越来越认识到比特币作为对冲通胀和制衡法定货币的工具的作用，尤其是在全球货币刺激政策出台的时代。 .

学术研究进一步支持比特币的宏观经济效用。一项2025年的研究表明……经济与商业杂志研究发现，比特币收益往往会在通胀正向冲击后上升，这表明它在应对意外通胀事件时具有对冲风险的潜力。

然而，该研究也指出，比特币的有效性取决于具体情况，随着其与传统市场的相关性增强，其有效性会减弱。比特币的这种双重性——既是高贝塔风险资产，又是价值储存手段——凸显了其宏观经济角色的复杂性。

比特币与黄金：2025 年的分化

虽然比特币的机构采用率正在增长，但其在 2025 年的表现与黄金的表现截然不同。

受央行购币、地缘政治紧张局势和利率下降的推动，金价一度飙升至每盎司 4370 美元以上的历史新高。相比之下，比特币在 2025 年 11 月回落至七个月来的低点 81000 美元。 这种分歧凸显了比特币的波动性及其“数字黄金”叙事所面临的挑战，尤其是在缺乏中央银行采纳的情况下。

美国10年期国债收益率在2025年仍将保持在4%以上，这进一步加剧了比特币宏观经济地位的复杂性。虽然比特币通常与债券收益率呈负相关，但在经济增长乐观时期，这两种资产偶尔会出现同步波动。

作为一种风险资产，比特币的这种动态表明，它作为宏观对冲工具的作用仍在发展完善中，其有效性取决于流动性状况和投资者情绪。

不断变化的环境中的风险与机遇

尽管比特币具有战略吸引力，但将其作为宏观对冲工具并非没有风险。其波动性、监管的不确定性以及央行支持有限仍然是阻碍其发展的因素。例如，

从2025年10月的高点跌至11月的81,000美元，凸显了其对市场调整的敏感性。此外， 2025 年，这进一步巩固了其作为避险资产的地位，尤其是在地缘政治和经济不稳定时期。

然而，比特币的独特属性——其固定的供应量、可编程性以及完善的机构基础设施——使其成为传统对冲工具的补充。随着全球流动性变化和通胀压力持续存在，像Strategy Inc这样的机构可能会调整其比特币策略，在风险管理和长期价值保值之间取得平衡。

结论：面向数字时代的战略储备

MicroStrategy 的比特币储备金体现了其在机构多元化投资方面的前瞻性策略。通过将比特币视为核心储备资产，该公司成功应对了宏观经济逆风，并为长期增长奠定了基础。尽管挑战依然存在，但监管进步和宏观经济利好因素推动了机构对比特币的广泛采用，这表明比特币作为战略对冲工具的作用将继续演变。对于投资者而言，关键在于理解比特币的双重特性：它既是高风险、高回报的资产，也是在变幻莫测的世界中抵御法币贬值的潜在保障。