ETF发行商押注比特币脱离华尔街表现更佳

币搜网报道：

那些疲惫不堪的美国多头们感觉比特币只会在他们睡觉时上涨，而一旦华尔街醒来就会下跌，他们或许并非杞人忧天。

来自……的最新数据分析公司 Velo.xyz 的数据显示，过去一年来比特币呈现出一种持续的模式：当美国传统市场休市时，比特币往往表现更强劲，而在美国标准交易时段，比特币则往往表现较弱甚至出现负收益。

从每小时的业绩细分中可以看出，这种趋势正在重塑一些资产管理公司思考如何构建对全球最大加密货币的投资敞口。

这一现象也引起了ETF分析师的关注。

彭博情报分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示，这些数据反映了 2024 年大部分时间观察到的模式，表明现货 ETF 和衍生品市场的仓位可能会影响正常交易时段的价格走势。

一款基于时间的比特币ETF问世

为了将这一统计上的奇特现象转化为正式的投资策略，精品财富管理公司 Nicholas Financial Corporation 已向美国证券交易委员会提交申请，拟推出一种新型的比特币交易所交易基金，该基金完全避开了美国的交易时段。

拟议产品 Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF 将只持有美国市场在次日早盘开盘前不久成交的比特币。

在该基金将在美国东部时间下午 4 点（美国股市休市时）买入比特币，并在次日上午 9:30（华尔街开盘前）卖出。在美国股市日间交易时段，该基金将轮动投资于短期美国国债，以保值增值。

如果获得批准，该策略将与传统的现货比特币 ETF 截然不同，后者无论一天中的哪个时间都会持续持有该资产。

Nicholas Financial 还提交了第二款产品——Nicholas Bitcoin Tail ETF 的文件，该产品将采取不同的风险管理方法，以应对极端的市场波动。

ETF资金流动和日间压力

市场分析师表示，多种因素可能导致比特币在美国交易时段表现不佳。

自获批以来，现货比特币ETF已成为机构资金流入的主要渠道，其大部分交易和再平衡往往发生在美股交易时段。这使得比特币与更广泛的风险情绪之间形成了结构性联系。

衍生品市场也可能发挥作用。大型交易者通常会在美国交易时段通过期货对冲现货风险，这可能会抑制上涨行情，或者在仓位拥挤时放大下跌波动。

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对“安静时段”的赌注

AfterDark ETF提案实际上是在押注比特币最强劲的风险调整后收益将在全球交易时段之外出现，此时美国宏观经济新闻头条往往被忽略。评论缺失，股市也未出现动荡。

该基金通过将隔夜比特币敞口与日间国债持有量相结合，旨在减少回撤，同时尽可能获取该资产最稳定的历史收益。它还为ETF设计引入了一个新的变量：时间本身。

对比特币市场的更广泛影响

这份文件显示，比特币ETF生态系统已经发展得相当成熟且竞争激烈。目前已有数十种现货和期货产品在交易，发行方正在寻求越来越专业的切入点来实现差异化——无论是通过杠杆、收益叠加，还是现在流行的基于时间的敞口。

这也表明人们越来越相信，曾经被视为噪音的市场微观结构效应可以被纳入主流投资工具中。

对交易者而言，这种模式引发了一些实际问题。如果美国交易时段继续与疲软的市场表现相关，短期策略可能会越来越倾向于隔夜建仓，而不是利用日内动量。

与此同时，对于监管机构而言，AfterDark ETF 并没有带来多少新的托管或市场诚信风险——但它确实考验了当发行人开始按照非常规维度划分风险敞口时，ETF 框架的灵活性究竟有多大。

随着比特币不断融入传统金融体系，其价格走势正受到 ETF 资金流动、宏观交易和全球流动性周期的影响，朝着新的方向发展。