币搜网报道：
周末的下跌发生在市场结构已经显露出紧张迹象之际。这使得比特币（BTC）跌破了长期以来被视为结构安全的水平。
76,000 美元区间之所以重要，是因为它与长期实际成本基础相符。这是通过长期积累实现的，而这种积累在大约 27 个月的时间里都没有经过市场检验。
这种持久性反映了耐心资本的主导地位和有限的短期供应。此次断裂并非源于恐慌。
相反，ETF资金流出、流动性收紧以及宏观风险规避削弱了现货需求，而短期持有者开始遭受损失。
7天实际收益率下降这表明新进入者需要重新调整其投资方向，而不是出售其所有持股。
随着这种转变的展开，交易员变得更加谨慎。这种谨慎导致风险敞口减少，同时对冲增加。
人们的情绪从信心转向谨慎。在这种情况下，成本基础被打破了，这意味着它资产正在遭受损失。
然而，该仓位仍不受限制，从而避免了被迫卖出的风险。对于迈克尔·塞勒而言，此次违约事件重新调整了他的策略。
账面上的亏损只是暂时的。然而，如果这种疲软态势持续下去，则为进一步积累财富、同时降低平均成本提供了机会。
此外，这种情况反而加强了长期战略，而不是阻碍了它。
比特币跌破 76K 支撑位
随着比特币跌破 76,000 美元区域（该水平此前一直是市场结构的锚定点），抛售加速。
这一违约事件引发了迅速的反应，交易员们纷纷减少敞口并转向防御性仓位。
成交量在下跌行情中扩大，表明市场趋于紧急而非有序轮动。此外，相对强弱指数（RSI）滑落至30附近，接近超卖区域，反映出市场疲软而非反转迹象。
目前价格稳定在 78,000 美元附近，而 80,000 美元区域是首要的反弹目标。该价位至关重要，因为它与之前的支撑位转为阻力位以及短期移动平均线相吻合。
多头必须重新站稳8万美元上方，缓解抛售压力，并重建现货需求。否则，下行盘整风险依然较高。
随着流动性变淡，衍生品市场转向防御性策略。
截至发稿时，平均利率下滑至 -0.0026% 左右，市场状况恶化，反映出永续合约市场多头偏好减弱。
这一下跌源于积极的多头平仓、现货需求疲软以及交易员在价格走低时付费做空。
比特币也受到这种压力的影响，随着杠杆重置，价格向 80,000 美元低位区域移动。
周末期间，薄每一次变动都被放大，使得适度的抛售也能不成比例地推高价格。
同时，选项尽管成交量保持低迷，但价格却有所上涨，这表明市场是在进行仓位布局，而不是积极的投机行为。
交易员们为应对市场波动做好了准备，但并未投入大量资金。这表明他们谨慎而非恐慌，因此价格对流动性或资金流动的冲击较为敏感。
最后想说的话
- 比特币跌破 76,000 美元的成本基数，表明流动性驱动的重置是由强制性重新定位引起的，而不是恐慌。
- 负融资和防御性衍生品仓位使价格对流动性变化高度敏感，并可能导致 8 万美元的损失。
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