稳定币初创公司 Boundary Labs 已完成 200 万美元的种子前融资，投资方为 Galaxy Ventures，并将用于开发 USBD，这是一种围绕链上储备与净资产价值（NAV）可验证机制构建的“可验证”机构型稳定币。据 Boundary 联合创始人兼首席执行官 Matthew Mezger 称，该轮融资也包含 First Block Capital 和 BlackWood，于 2025 年底启动，并于 12 月结束。Mezger 此前曾任 Deutsche Bank 和 Digital Currency Group 的高管。
融资结构与条款
Mezger 在周一接受 The Block 采访时表示，这 200 万美元融资以带有代币认股权证的未来股权简单协议（SAFE）形式构成。Mezger 补充说，该轮没有任何投资者获得董事会、顾问或观察员席位。他拒绝披露估值。
USBD 稳定币设计
Boundary 的 USBD 以 Mezger 所说的“连续”链上可验证性为核心，涵盖储备、净资产价值以及协议表现。“Boundary 协议对系统状态提供每日报告，包括超额抵押水平和实时 NAV 计算。USBD 通过明确的超额抵押与 delta-neutral（对冲）来设计，以防范市场方向风险和波动，”Mezger 表示。
该稳定币旨在将行业从每月的链下证明转向每日的链上验证。“这种转变提供了安全、无许可质押以及机构受托使用案例所需的结构性韧性与可审计性，实质上将稳定币转变为稳健的金融基础设施，”Mezger 说。
机构侧重点与准入
Boundary 重点服务机构，包括资产管理公司、对冲基金和家族办公室。协议准入将通过一个专门的申请流程实现，并配套“了解你的客户”（KYC）与“了解你的业务”（KYB）的验证工作流。
公司计划发起一项“私募发行活动”以接入早期机构参与者，并设定目标：在 2026 年实现总锁定价值达到 1 亿美元。“该阶段聚焦于为协议构建稳健的、机构级资本基础，”Mezger 说。
收益与商业模式
USBD 本身不会产生收益，但协议将提供一种名为 sUSBD 的独立质押代币，使符合条件的机构参与者能够通过 delta-neutral 的去中心化金融策略赚取协议收入。
Boundary 的商业模式基于去中心化金融的市场机制，包括资金费率与基差套利。“所有协议收入必须遵循两个核心原则，以隔离抵押品免受市场方向风险：第一，产生收入的机制必须是 delta-neutral；第二，协议不能适用递归杠杆，”Mezger 说。
协议产生的收入将用于构建金库储备、资助运营，并通过链上分配系统向 sUSBD 质押者分配收益。Mezger 补充说，这不同于部分合成美元协议：某些奖励分配过程发生在链下，且对用户而言更难审计。
上线时间表与团队
Boundary 计划在 2026 年夏初于以太坊主网上线该协议，包括 USBD 与 sUSBD。
除 Mezger 外，Boundary 的另外两位联合创始人是 Mathias NC 和 Roman Drapeko，后者是该公司的首席技术官。Mezger 表示，团队目前以精简结构运作，并在为上线做准备时正在招聘交易与研究岗位。
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